對我國ST公司財務預警模型實證研究

　　摘 要：企業財務預警，就是從財務角度對企業進行預警，它是架構在企業預警理論之上，通過對企業財務報表及相關經營資料的分析，利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，預先告知企業所面臨的危險情況，同時分析企業發生財務危機的原因，發現企業財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施并提出相應的預警對策的財務分析系統。文章主要是通過對2009年上證的41家ST公司的財務數據了利用F模型和Z模型分別進行數據計算，并在此基礎上分析財務預警模型的應用以及在預測方面的準確性進行分析，說明了兩種模型在對我國公司的出現財務危機預測方面的準確性，并以此說明在分析我國公司的財務危機僅僅依靠模型是不夠的，還需要考慮現金流量，模型的有用性等。
　　關鍵詞：財務預警 F模型 Z模型 ST公司
　　中圖分類號:F275 文獻標識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2011）08-177-03
　　
　　一、導論
　　財務危機預警是指以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業可能或者將要面臨的財務危機所實施的實時監控和預測警報。
　　在我國，周守華教授以及張維（1992年）教授較早的向國內介紹了國外的財務預警研究但限于我國《破產法》的實施情況和證券市場發展狀況，直到1998年3月16日中國證監會頒布了《關于上市公司狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，要求證券交易所對“狀況異常”：包括財務狀況異常，即連續兩年虧損或每股凈資產低于股票面值的上市公司的股票交易進行特別處理(Special Treatm