中小企業財務風險管理研究

　　摘 要：財務風險管理有利于提高中小企業的管理水平，規范財務活動，確保資金的安全和完整，能為企業的發展創造健康穩定的經濟環境。在當前金融危機大背景下，中小企業財務風險管理及其控制問題的探討，對企業運營、金融市場的穩定有著重要的意義。文章結合中小企業的具體情況和未來的發展，對企業面臨的財務風險進行較為深入的探討，對改善企業財務風險管理提出了具體的建議。
　　關鍵詞：中小企業 財務風險 建議
　　中圖分類號:F275 文獻標識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2011）08-181-02
　　
　　傳統的財務風險定義是企業用貨幣資金償付到期債務的不確定性，而企業財務風險的大小表現為企業能否償還到期債務，以及是否會導致企業發生破產，這種觀點認為財務風險與負債經營有關，沒有負債就不會出現財務風險。新的觀點認為，企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業實際的財務收益與預期的收益出現偏差，使企業有蒙受損失的可能性，企業經營過程中，若某一項環節出現問題，可能會使企業因風險而降低收益。
　　風險管理是研究風險發生規律和風險控制技術的一門新興管理學科，是指企業圍繞總體經營目標，在降低風險的收益與成本之間進行權衡并決定采取措施的過程，優先處理當中可以引致最大損失及最可能發生的事情，押后處理風險相對較低的事情。
　　一、中小企業財務管理的現狀及原因分析
　　（一）中小企業財務管理的現狀
　　1.管理模式僵化，管理觀念陳舊。中小企業大多屬于個體私營性質，企業領導者沒有經過較為系統的經營管理培訓和教育，嚴重缺乏先進的財務管理理論，財務管理的能力不足，僅僅靠從實踐中獲得的經驗來管理，家族管理現象嚴重。在財務管理過程中，多半采用經營權和所有權相統一的管理模式，企業主的權利得不到約束，財務監控力度不夠，不利于財務管理水平的提高以及企業整體的健康發展。很多中小企業沒有設置專門的財務管理機構，致使職責不分、越權行事，造成管理混亂，會計信息失真。
　　2.財務控制薄弱，管理制度執行不嚴。中小企業財務風險意識薄弱，物流控制能力不足，資金管理不嚴，導致資金閑置和浪費。企業缺乏一套切合企業發展的規章制度，資金使用缺少計劃，一些企業主認為現金越多越好，沒有充分利用資金，使資金不能參與生產創造財富，不利于企業規模的擴大和良性循環。在管理上缺乏規范性，對親友的不軌行為睜一只眼閉一只眼，沒有嚴格追究責任。制度是現代企業不可或缺的法則，過分依賴人情管理必然會削弱企業管理者的制度意識。
　　3.人才的缺乏與流失。市場競爭越來越像是人才的競爭，中小企業主們普遍認為發展中最大的障礙是人才的匱乏，中小企業資金少，規模小，吸引不了人才。其實，中小企業人才流失主要還是因為內部因素，對人才的招聘沒有一個完整的規劃，也不重視尋找人才的方式，往往是經親友介紹招人；其次，沒有培訓和人才考核機制。
　　4.投資能力差。中小企業由于資金相對緊張，很少有長期閑置資金投資于其他企業的股權和債券，自有資金比率低，金融負債比率與大企業相比更高。
　　 （二）原因分析
　　從企業財務風險的成因來看，可以分外部和內部兩個方面，有可預測的，也有不可預測的。本文僅對內部原因進行分析。
　　1.籌資風險。任何企業，在其創立、發展過程中，都經常需要利用各種方式籌集所需的經營資本。籌資風險即到期無法償還本金和償付資金成本，從而使企業蒙受財務損失，使財務狀況惡化的風險。中小企業籌集資金，通過負債經營提高企業的市場競爭能力，擴大經營規模，使企業得到杠桿效益，但負債經營也增加了企業的財務風險。
　　企業籌資數量不當，在籌資時未能把握好負債規模、利率和期限，自由資金與借入資金的比例不夠合理，就會影響企業的資金成本率。籌資適量，才能提高資金使用效益，若企業長期負債的比例過大，資金成本也會隨之提高，會影響財務成果。金融危機下，銀行對中小企業的貸款利率普遍上浮30%～40%，高的上浮80%。長期借款資金在占有期間因企業利潤率、市場利息率的不確定性，而使企業承擔經營風險和利率風險，短期借款資金占有期短，若比例過大，會使企業負債到期時間安排過于集中，導致企業不能按期還本付息，產生償債風險。
　　2.投資風險。投資風險是指企業對內、外有關項目進行投資時，由于各種不確定因素的影響，導致投資項目不能達到預期效益，從而影響企業的盈利水平。比如投產但不能盈利，或是盈利水平很低，低于企業平均資金利潤率水平等。
　　中小企業規模小，資金相對缺乏，又缺乏控制投資風險的相關人才和經驗，主要依靠經驗主義或偏聽偏信他人，出現盲目投資的問題。企業將資金投入到企業自有項目的研發（如新產品開發，擴大生產經營規模，或更新生產設備），由于企業決策所依據的經濟信息不全面以及決策者自身素質不高等因素，這些研發的項目很可能得不到回報，給企業帶來財務損失。
　　企業將資金投入到本企業以外的企業，但因市場環境復雜多變，企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，企業不能準確預計投資項目現金流量額，把投資主要放在一個投資項目，當被投資企業出現收益低或虧損，使原投資額不能按期收回或根本收不回，直接影響企業的生存和發展。
　　3.資金回收風險。資金回收風險是在產品銷售的實現過程中，從成本資金到貨幣資金這個轉化時間和金額的不確定性所導致的風險，最主要的是應收賬款在回收時間上和金額上的不確定性所導致的風險。
　　應收賬款風險。目前市場上，一些中小企業為擴大市場占有率，大量運用商業信用促銷，盲目采用賒銷方式吸引顧客增大購買量，而市場經濟環境下沒有一個較為統一和完整的單位與個人的信用體系，企業不能掌握客戶足夠的資信狀況，企業注重賬面利潤，忽視客戶拖欠的大量貨款能否及時收回。
　　存貨風險。隨著市場經濟的發展，部分中小企業老板的經濟管理理念并未與時俱進，仍停留在粗放式的管理層次上，企業缺乏一套完整的、健全的管理制度。庫存物資要占用資金、場地和看管人員，形成庫存成本。如果庫存過多，會造成積壓，減少流動可用資金；如果庫存過少，可能會造成缺貨，影響企業正常生產。在學術界，存貨管理也已成了熱點話題。
　　4.財務風險管理制度存在缺陷。企業財務風險管理制度不完善也是造成財務風險的重要因素。企業沒有建立健全內部控制制度和完善的成本控制制度，使資金管理混亂無序，財務信息失真。當外部環境發生變化時，企業不能及時采取應對措施。
　　二、中小企業財務風險管理策略
　　1.籌資風險的管理。資金籌集是企業生存和發展的前提條件，企業管理者在籌資時，必須綜合考慮籌資速度、籌資彈性、籌資成本及風險等因素。企業的籌資機會是客觀存在的，能否及時抓住籌資機會，不僅關系到籌資效益，而且關系到籌資風險，當企業財務狀況開始下滑，產品銷量減少，資金減少，這是企業需要籌措資金的時期。企業籌資要以企業的生產經營和投資項目的資金需要量為前提確定合理的數量。籌資的數量不能過多，以免給企業增加財務負擔，降低企業資金的盈利能力和資金利用率；也不能過少，以免不能滿足企業對資金的需求量。企業籌集的資金因來源、方式和期限的不同而使風險各異，在企業的資產負債結構上，應當保持適當的短期變現能力指標和長期償債能力指標，力求使籌資組合中各籌資方式所占比例能將籌資風險最小化和籌資成本最小化。
　　
　　2.投資風險的管理。在實施投資項目之前，必須對該項目進行系統的可行性研究，在系統分析的基礎上對該項目作出財務評估，為決策提供依據。投資項目確定后，企業對將要投入的資金在比例和結構上要保持其合理性，避免因資金占用與資金供應期限上的搭配不當而造成資金短缺的風險。對投資項目的風險可進行風險回避、風險轉移和風險自留等。對項目投資進行投資決策之前，企業應當對擬建項目進行全面的技術經濟分析論證，對其作出“可行”或“不可行”評價，再進行可行性研究，以進一步判斷項目的生命力，研究內容主要包括實施要點、項目背景和歷史、市場需求、原材料投入，項目的生產能力和項目的經濟評價。在可行性研究報告的基礎上對項目進行綜合的評估和決策，選擇最優方案。
　　證券投資是一項具有較大風險的活動，投資者不僅要對投資的收益有明確的了解，對投資的風險也要有詳細的了解，要樹立投資風險防范意識并制定相應的防范措施。財務人員不要太相信股市的預測，要掌握必要的證券專業知識，要了解證券市場的發展趨勢和各種證券的投資價值，作出投資決策。投資者根據自己的時間安排、以往經驗和資金情況，選擇投資方式，采用長期投資還是短期投資，根據自己的需求和市場條件，選擇最佳投資對象。
　　3.資金回收風險的管理。（1）應收賬款管理。企業應了解對方的資信狀況，制定合理的信用政策，根據客戶的資信狀況分別制定不同的信用期限和折扣政策。企業也要加強應收賬款的催收工作，客戶逾期拖欠賬款時間越長，催收難度越大，很有可能變成壞賬損失，所以要時時監督應收賬款的催收。（2）存貨管理。企業應建立健全存貨管理制度，設置明確的采購、銷售、保管制度，建立清查制度，定期清查，保證賬實相符。要確保存貨全過程得到有效的控制，存貨管理最根本的任務是要設計能夠確定各階段存貨需求、發放量，各階段標準庫存和安全庫存的存貨管理系統。企業應當建立存貨業務的崗位責任制，確保辦理存貨業務的不相容崗位相互分離和制約，崗位至少包括：存貨的請購與審批，存貨的采購與驗收，存貨的保管與記錄，存貨發出的申請和記錄。建立嚴格的存貨授權審批制度，在授權范圍內進行審批，不可超越權限，對于貴重物品、危險品的存貨，應規定更嚴格的接觸限制條件，確保存貨的安全。
　　4.建立財務風險預警系統。財務風險預警系統是以企業信息化為基礎，為了能在不確定性出現時盡早地發現不確定性帶來的損失與機會，而建立的一套能感應其來臨的信號、及時判斷這些信號與可能性之間的關系，并作出決策的系統，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控的系統，它貫穿于企業經營活動的全過程。
　　確定財務預警指標，預警指標是財務預警系統的基礎，根據中小企業的特點，選擇能靈敏反映企業財務狀況的指標。第一，產品成本價格比指標，中小企業的廣告投入占據成本的比例較大，所以這里的成本包括原材料、人工、廣告等支出，成本價格比低，表示企業獲利能力高，發生財務危機的概率低；第二，償債能力指標，中小企業籌資渠道單一，籌資時必須考慮借款的到期日和利息的支付日，因此，償債能力指標是財務風險預警系統的一個重要指標，資產負債率越高，表示企業償債能力越強，發生財務危機的概率越低；第三，流動比率，反映企業短期償債能力，流動比率越大，表示短期償債能力越強；第四，存貨周轉率，在中小企業流動資產中，存貨占了相當比重，很多企業存貨積壓成倉，流動性差，這樣一方面占用了企業大量的資金，另一方面企業存放這些存貨要支付人工費和場地費，影響期末利潤。
　　從上市中小企業數據資料中，獲取各個預警指標，進行分析，測定該行業企業的財務預警區間，一旦本企業的財務指標超過臨界值，說明企業財務出現危機，管理者要隨之啟動應變計劃。
　　財務人員是財務預警系統中的核心因素，應重視對財務人員進行專業培訓和職業道德教育，提高他們的專業素質，培養他們的責任心。企業針對預警體系設置不同的崗位，保證責任落實到每一位成員身上，確保預警體系得以實現。熟練掌握計算機技術，參考和采納專家意見，通過內部研討和專家咨詢，盡快采取應對措施。
　　中小企業組織機構靈活，可以按照采購、生產、銷售、財務等，分別設置子預警系統，對各部門設立不同的預警線，期末對各部門的情況進行綜合分析，若是有財務風險出現的可能，各部門要根據現實狀況，具體問題具體分析，主動及時地修訂預警模式，靈活地適應現實變化。
　　
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　　（作者單位：中國人民財產保險股份有限公司浙江省分公司 浙江杭州 310000）（責編：賈偉）