上半年基金業績普降 心憂下半年

8月24日，10家基金公司旗下155只基金公布了首批基金半年報。其中，華夏、易方達、南方、博時等大型基金公司，今年上半年的凈利潤同比均出現不同程度的下滑，而一些中小基金公司更是面臨虧損加劇的境地。

增收難，增利更難，基金公司正逐漸感受到低迷市場帶來的盈利壓力。而隨著上市公司半年報的出臺，部分公司參股基金公司情況也逐一顯露在投資者面前。

十家基金公司上半年皆虧錢

10家基金公司旗下155只基金半年報數據顯示，上半年基金盈利情況不容樂觀，10家基金公司利潤皆為負，虧損共計305.99億元。除此之外，10家基金公司上半年的管理費收入整體也出現下降，較去年同期減少近7000萬元人民幣。

資料顯示，此批公布半年報的基金公司分別為金元比聯、華富、匯豐晉信、建信、華泰柏瑞、景順長城、交銀施羅德、匯添富、華夏和嘉實。其中利潤損失最大的華夏基金公司虧損額逾83億元人民幣。

分析人士指出，上半年市場行情波譎云詭，在風格頻繁切換、震蕩不斷加劇的環境中，基金賺錢面臨巨大挑戰。“‘擠泡沫式’的行情演繹拖累了不少先前對中小盤股熱情有加的基金，持續調整之下，上半年偏股型基金平均跌幅接近7%。”該分析人士表示，上半年虧錢，主要是因為上半年的錢不好賺。

不僅如此，從數據中可以發現，基金公司上半年出現大面積虧損，與渠道維護成本的上升也有一定關系。統計顯示，10家基金公司（包含已公布2011年半年報的10家基金公司旗下基金）支付給銷售機構的客戶維護費為5.76億元，占基金管理費的15.62%，這兩個數據都較去年同期有所上升。2010年上述10家公司上半年所支付的客戶維護費為5.49億元，占當期基金管理費比例為14.57%。

“渠道成本的上升使得不少基金公司不堪重負，新基金大量的發行以及渠道費用的高企，造成新增資金的成本增加，對于基金的盈利能力也產生一定影響。”上述分析人士表示。

“在券商、銀行各種理財產品的競爭下，基金管理行業已經不能像過去那樣獨大了，基金公司必須要考慮今后的發展方向，如果行情不好，對很多基金公司來說，生存會越來越困難。”某基金公司高管言語中露擔憂，今年基金公司或將出現整體盈利下降。

小基金公司生存難

如果說大中型基金公司僅僅是利潤下降，那么一些小基金公司則面臨的是持續虧損的壓力，或者說是生存的壓力。

民生銀行和浦發銀行公布的半年報顯示，此兩家公司參股基金公司的上半年盈利情況得以曝光。截至6月底，民生銀行子公司民生加銀基金總資產為0.64億元，較年初減少25.58%；凈資產為0.57億元，較年初減少19.72%，該公司2011年上半年凈虧損達1373萬元。自2008年11月成立以來，民生加銀基金一直處于虧損之中。

和民生加銀同病相憐的浦銀安盛上半年則虧損1079.5萬元。此外，諾德基金上半年虧損達1237.27萬元，該公司去年全年虧損764萬元。

值得一提的是，部分次新基金公司的財務狀況也得以曝光。根據拜華拜克公布的半年報，其參股的財通基金上半年發生虧損3241.62萬元。資料顯示，財通基金于今年上半年在上海成立，并于7月份遞交了首只公募基金的募集申請。

各種因素使得基金的生存環境越來越困難。某基金公司高層此前分析說，除了費用提升之外，市場賺錢效益不強、基金公司股東要回報、資產管理行業競爭進入白熱化，都將導致基金公司的生存壓力倍增。“實際上，在2010年、2011年基金公司一直討論這個問題，下一步基金公司將何去何從。”

值得一提的是，盡管如此，申請成立的新基金公司仍絡繹不絕。據悉，現在排隊等待申請成立的新基金公司總數高達30多家。

下半年市場仍不容樂觀

上半年投資收官，基金公司成績并不理想。也就是說，基金經理都面臨同樣一個命題作文，下半年怎么做？

至少從目前看，通脹的走向牽動著下半年市場最敏感的神經。不少受訪基金經理表示，短期內市場情緒仍將受到通脹持續和經濟下滑的影響，但中國經濟長期增長的潛力仍在，其長期增長的潛力和強大的內生動力依舊被市場看好。

華夏基金副總經理、華夏策略和華夏大盤基金經理王亞偉在公布的半年報中表示，展望下半年，隨著政策疊加效應的顯現，居民消費價格指數有望見頂回落，但幅度有限，宏觀調控政策難以實質性放松。在信貸緊縮的環境下，中小企業普遍面臨融資難題，這將影響經濟的活力和結構調整的推進。地方融資平臺的債務風險如何化解，將關系到中國經濟能否持續健康發展。股市面臨的宏觀環境和資金環境仍然偏緊，難以出現整體性投資機會。

對于下半年的投資，王亞偉表示將密切關注國內外宏觀經濟形勢和政策的變化，綜合考慮估值的安全性和業績的成長性，對投資組合進行動態優化調整。個股選擇方面，將以長遠的眼光尋找機會，同時對短期的系統風險、流動性風險和估值風險保持警惕，如何把握其中的尺度是未來投資面臨的挑戰。

分析人士稱，上半年收入的減少必然在一定程度上削弱了基金公司的盈利能力。更為重要的是，這樣的勢頭似乎未必在下半年得到終結。“國內外不確定性因素疊加使得股市在下半年依舊震蕩，基金整體凈值出現縮水，必然對基金公司收入形成向下壓力。展望全年，如果股市沒有明顯上漲，基金公司全年的盈利狀況或將面臨嚴峻挑戰”。