中國上市銀行收入結(jié)構(gòu)\\盈利成長(zhǎng)及其效應(yīng)分析

摘要：2011年上半年滬市上市公司前十大盈利公司中有七家是上市銀行，據(jù)上市銀行中報(bào)顯示，上半年16家上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4654億元，同比增長(zhǎng)34.27%。本文結(jié)合上市銀行中報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)上市銀行收入進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析，發(fā)現(xiàn)上市銀行凈收益增加主要是源于利息凈收益和手續(xù)費(fèi)及傭金凈收益增加，進(jìn)而結(jié)合中國商業(yè)銀行所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)這兩項(xiàng)收益增加的原因及其效應(yīng)進(jìn)行分析后對(duì)中國商業(yè)銀行未來的發(fā)展提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：上市商業(yè)銀行；收入結(jié)構(gòu)；利息凈收入；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入

2001年11月中國加入世界貿(mào)易組織時(shí)曾承諾，五年后中國銀行業(yè)入世過渡期結(jié)束時(shí)，外資銀行將享受國民待遇。對(duì)于國內(nèi)商業(yè)銀行而言，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、資本充足率低、公司治理結(jié)構(gòu)落后、不良資產(chǎn)比率偏高以及經(jīng)濟(jì)效益低下等問題都嚴(yán)重影響其綜合競(jìng)爭(zhēng)力。為迎接外資銀行挑戰(zhàn)，中國銀行業(yè)由此開始重組改革及上市之路。自1991年7月深圳發(fā)展銀行在深證證券交易所上市以來，上市商業(yè)銀行數(shù)量逐年增加。截至2011年9月，中國上市商業(yè)銀行已達(dá)17家，包括工、農(nóng)、中、建、交五家大型商業(yè)銀行，7家股份制商業(yè)銀行（招商銀行、民生銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、光大銀行），3家城市商業(yè)銀行（南京銀行、北京銀行、寧波銀行），以及1家農(nóng)村商業(yè)銀行（重慶農(nóng)村商業(yè)銀行）。本文將結(jié)合前16家上市商業(yè)銀行歷年年報(bào)及中報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)其收入結(jié)構(gòu)、盈利成長(zhǎng)及其效應(yīng)進(jìn)行深入分析，并對(duì)其未來經(jīng)營發(fā)展提出相關(guān)的建議 。

一、2011年上半年中國上市銀行收入及其結(jié)構(gòu)分析

1、上市銀行收益分析

近年來，上市商業(yè)銀行營業(yè)收入額一直處于上升態(tài)勢(shì)，2005年16家上市銀行營業(yè)總收入為6210.77億元（見圖 1），至2010年達(dá)到17558.85億元，增長(zhǎng)了將近兩倍。2011年上半年16家上市銀行營業(yè)總收入增長(zhǎng)為10870.60億元，同比增幅為30.85%。圖 2為2011年上半年單家上市銀行營業(yè)收入及其同比增幅，從圖中我們可以看出，2011年上半年較之上年同期，上市銀行均實(shí)現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)，其中民生銀行更是達(dá)到了48.95%的增長(zhǎng)速度。

在營業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，上市銀行凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。截至2011年7月，16家上市商業(yè)銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4654億元，較2010年上半年增加1189.91億元，同比增速34.27%。如圖3所示，自2005年以來，16家上市商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)一直處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 。五家大型商業(yè)銀行凈利潤(rùn)總額遠(yuǎn)高于其他股份制和城市商業(yè)銀行，其中工商銀行以1095.75億元凈利潤(rùn)遙遙領(lǐng)先（圖4）。同時(shí)，這些上市商業(yè)銀行凈利潤(rùn)總額均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中以民生銀行增幅最高，為57.51%。

2、上市商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)分析

截至2011年7月，16家上市商業(yè)銀行共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10870.60億元。其中，利息凈收入8283.74億元，同比增加1724.66億元；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入2186.91億元，同比增加688.62億元。如圖4、圖5所示，16家上市商業(yè)銀行營業(yè)收入的主要來源是利息凈收入以及手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入，利息凈收入占據(jù)絕大比重。

分析2011年上半年單家上市銀行的利息凈收入、手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入占比可以發(fā)現(xiàn)，利息凈收入在這些上市銀行的營業(yè)收入中占據(jù)主體地位（見圖5）。以華夏銀行為例，其在2011年上半年凈利息收入占比高達(dá)89.83%。與此對(duì)比，中國銀行在上市銀行中的凈利息收入占比稍低，2011年上半年為66.35%。這主要是因?yàn)槠湓诳缇辰Y(jié)算方面優(yōu)勢(shì)明顯，得益于人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，中國銀行的結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入增幅明顯。其他上市銀行營業(yè)收入中利息凈收入占比則介于華夏銀行和中國銀行之間，約為80%。

二、中國上市銀行盈利成長(zhǎng)來源分析

中國上市銀行盈利成長(zhǎng)可以從收入和成本兩方面進(jìn)行分析，而上市銀行的收入主要由利息收入和非利息收入構(gòu)成。通過對(duì)16家上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，盈利成長(zhǎng)主要體現(xiàn)為三方面，即利息凈收入增長(zhǎng)、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加，以及成本收入比率的降低，其中前兩方面為主要因素。下面我們將對(duì)這三方面因素進(jìn)行具體分析。

1、利息凈收入增長(zhǎng)

貸款利息凈收入增長(zhǎng)主要源于貸款額度增長(zhǎng)與存貸款凈息差增加兩方面。如圖7所示，2005年以來，上市銀行存貸款總額一直處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2005年貸款額為142327億元，2010年貸款額高達(dá)333023億元，2011年上半年貸款額度為342229.60億元。上市銀行的存貸款凈息差也一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)（見圖8），2009年上市商業(yè)銀行平均凈息差為2.32，2010年為2.51，2011年上半年平均凈息差增加為2.6。

2、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加

商業(yè)銀行非利息收入主要由手續(xù)費(fèi)及傭金凈收益、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、匯兌與匯率產(chǎn)品凈收益以及其他業(yè)務(wù)收益構(gòu)成。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收益在非利息收入中占絕對(duì)比重。如圖9所示，對(duì)2005年以來近幾年中國上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入總額變化分析可以發(fā)現(xiàn)，中國上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從2005年的435.19億元增至2010年的2978.93億元，年均增速28.74%，2011年上半年達(dá)2186.91億元，同比增幅55.45%。從單家上市銀行2011年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入額度來看（圖10），由于自身規(guī)模較大，大型上市商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入高于其他上市股份制及城市商業(yè)銀行。而且除寧波銀行外，其他上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均實(shí)現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)，其中華夏銀行增幅更是高達(dá)90%以上。

3、成本收入比率下降

上市銀行成本收入比率下降主要得益于成本費(fèi)用的有效管理，營業(yè)收入增幅遠(yuǎn)高于營業(yè)費(fèi)用。自2009年以來，中國上市商業(yè)銀行的總體平均成本收入比率下降趨勢(shì)明顯，2009為33.07%，2010年為32.82%，2011年上半年降至30.95%。

三、中國上市銀行盈利成長(zhǎng)的原因及其效應(yīng)

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，上市銀行凈收益的增加主要來自利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入的增加以及成本收入比率的下降，其中前兩項(xiàng)為主要因素，下面我們將重點(diǎn)對(duì)這兩項(xiàng)增加的主要原因及其效應(yīng)進(jìn)行分析。

1、利息收入增加的主要原因與效應(yīng)

利息收入增加主要來源于貸款收入增加和存貸款凈息差擴(kuò)大兩方面，這是由中國特殊的金融市場(chǎng)環(huán)境決定的。

一方面，中國金融市場(chǎng)發(fā)育仍不成熟，社會(huì)融資體系中直接融資占絕大比重。如圖11所示，中國近五年來非金融機(jī)構(gòu)貸款融資量在總?cè)谫Y額中占據(jù)高達(dá)80%左右的份額；另一方面，中國利率尚未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，國家對(duì)商業(yè)銀行利息收入的政策性傾斜明顯，對(duì)存款利率設(shè)定上限和貸款利率設(shè)定下限。可以認(rèn)為，中國商業(yè)銀行高利息收入帶來的高收益更多得益于利率形成機(jī)制。在這種利差保護(hù)的特殊環(huán)境下，商業(yè)銀行只要盡可能擴(kuò)大貸款額度就會(huì)帶來利潤(rùn)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來源：2007-2010年中國人民銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

由此可見，金融市場(chǎng)環(huán)境的特殊性導(dǎo)致中國上市銀行收入來源中利息收入占比懸殊的事實(shí)，其對(duì)上市銀行的未來發(fā)展很可能帶來負(fù)效應(yīng)。一方面，在特有的融資優(yōu)勢(shì)及利率形成機(jī)制作用下，中國商業(yè)銀行的利息收入主要取決于貸款規(guī)模，而在收入和利潤(rùn)的吸引下，商業(yè)銀行貸款沖動(dòng)要明顯高于正常水平；這會(huì)大大提高其自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，這種對(duì)利息收入的依賴性會(huì)使得商業(yè)銀行缺乏足夠動(dòng)力進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。另一方面，這種依靠擴(kuò)大貸款規(guī)模和利差保護(hù)獲得的利息收入具有不可持續(xù)性。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，存貸款利率會(huì)逐步放開，這將會(huì)嚴(yán)重削減商業(yè)銀行的利息收入。據(jù)張友先（2011）測(cè)算，若放開人民幣貸款利率下限，四大國有商業(yè)銀行存貸款凈息差將分別下降0.16%、0.17%、0.15%和0.18%，利息凈收入將分別下降6.64%、6.68%、7.26%和7.11%；若放開人民幣存款利率上限，四大商業(yè)銀行存貸款凈息差將分別下降1.04%、1.11%、0.83%和1.10%，利息凈收入將分別下降42.69%、43.08%、40.07%和44.29%。對(duì)于其他股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行而言，存貸款利率上下限的逐步放開使其也面會(huì)臨同樣問題。

2、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加的主要原因及效應(yīng)

通過分析16家上市商業(yè)銀行的利潤(rùn)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，其手續(xù)費(fèi)及傭金收入構(gòu)成各有特色。比如，五家大型上市商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入構(gòu)成均與其自身傳統(tǒng)經(jīng)營優(yōu)勢(shì)相關(guān)。中國工商銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入主要由銀行卡業(yè)務(wù)、代理委托業(yè)務(wù)、托管及其他受托業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)等構(gòu)成。借助龐大的客戶群體、便利的網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，中國工商銀行在結(jié)算、清算及現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)上遙遙領(lǐng)先。中國農(nóng)業(yè)銀行也擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)渠道，其結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入在手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入中占比最高，而中國銀行在國際業(yè)務(wù)中優(yōu)勢(shì)明顯，代理業(yè)務(wù)、擔(dān)保承諾業(yè)務(wù)占比較高。相應(yīng)地，在中國建設(shè)銀行和交通銀行中占比較高的分別是顧問和咨詢業(yè)務(wù)以及銀行卡業(yè)務(wù)。

16家上市銀行2011年上半年中報(bào)與2010年同期數(shù)據(jù)比較顯示，對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入貢獻(xiàn)突出的業(yè)務(wù)各不相同。對(duì)于中國工商銀行，其2011年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增幅最大的是資產(chǎn)托管和擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)收入30.07億元，同比增加15.08億元，增幅100.6%；擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)收入29.25億元，同比增加14.07億元，增幅為92.7%。同時(shí)，銀行卡發(fā)行量和消費(fèi)額也構(gòu)成銀行卡結(jié)算、消費(fèi)回傭等手續(xù)費(fèi)收入的增長(zhǎng)來源。中國農(nóng)業(yè)銀行2011年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入中增長(zhǎng)最快的是其他類，同比增幅為520%，但其絕對(duì)數(shù)額在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中占比較小。顧問和咨詢費(fèi)收入127.36億元，同期增加73.12億元，增幅134.8%，絕對(duì)數(shù)額在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中占比最大。華夏銀行2011年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增幅超過90%，其中，理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)310%，達(dá)4.68億元，占比最大。北京銀行2011年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)88.59%，其中，增長(zhǎng)最快的為投行、融資顧問等為代表的新型中間業(yè)務(wù)，同比增幅為94.82%。

整體上，2011年上半年上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入平均增幅達(dá)55.45%。除寧波銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入稍有下降外，其他上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均實(shí)現(xiàn)大幅增加，筆者認(rèn)為這主要是由兩方面原因所導(dǎo)致。其一，中國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化在客觀上推動(dòng)以手續(xù)費(fèi)及傭金為主體的中間業(yè)務(wù)發(fā)展。最近一段時(shí)間，國內(nèi)通貨膨脹水平居高不下，財(cái)富管理等保值增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求趨于旺盛。在長(zhǎng)期負(fù)利率環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品分流存款，拉動(dòng)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)。其二，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加也表明上市銀行在主觀上開始著手經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。各家上市商業(yè)銀行根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)不斷創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)品種、擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)規(guī)模是手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加的重要因素。

上市銀行非利息收入增長(zhǎng)，一定程度上可以反映中國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型取得初步成效，這是值得肯定和鼓勵(lì)的。當(dāng)代西方商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速，中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中占據(jù)較大比重。盡管中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境不同于西方，不能照搬西方商業(yè)銀行的經(jīng)營模式，但隨著金融開放度不斷增加，創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)、提高中間業(yè)務(wù)收入比重是中國商業(yè)銀行未來發(fā)展的重要方向。上市商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加源于其所提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)，但這卻并沒有帶來公眾認(rèn)可度的提升。相反，媒體報(bào)道顯示中國上市商業(yè)銀行的社會(huì)公信力在下降，對(duì)銀行業(yè)高利潤(rùn)的質(zhì)疑不斷增加。這說明上市商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理存在一定問題。對(duì)此，上市商業(yè)銀行應(yīng)給予足夠重視，在創(chuàng)新金融產(chǎn)品和拓展中間業(yè)務(wù)的同時(shí)不能忽視客戶認(rèn)可度與社會(huì)公信力的培育。

四、主要結(jié)論和相關(guān)建議

通過上文分析我們發(fā)現(xiàn)，中國上市商業(yè)銀行凈收益增加可歸為利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加以及成本收入比率下降，其中前兩項(xiàng)為主要因素。利息凈收入在中國上市銀行營業(yè)收入中占比較高是由中國特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境決定的，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快和融資體系多元化發(fā)展，上市銀行必須加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型步伐。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入構(gòu)成上市銀行非利息收入的主體，其增加一方面體現(xiàn)中國商業(yè)銀行整體轉(zhuǎn)型初步成效，收入來源向多元化方向發(fā)展；另一方面，公眾認(rèn)可度的下降也提醒上市商業(yè)銀行在不斷拓展中間業(yè)務(wù)的同時(shí)應(yīng)注意培育客戶認(rèn)可度和社會(huì)公信力。據(jù)此，對(duì)上市商業(yè)銀行未來發(fā)展提出以下幾點(diǎn)建議。

其一，為確保利息收入，上市商業(yè)銀行應(yīng)不斷提高自身存貸款定價(jià)能力，主動(dòng)發(fā)掘潛在貸款市場(chǎng)需求。比如健全利率定價(jià)體系，提高存貸款利率定價(jià)能力。因?yàn)槔适袌?chǎng)化后存貸款利率會(huì)成為存貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素。定價(jià)過高會(huì)導(dǎo)致貸款額度下降，定價(jià)過低則影響貸款收益。同時(shí)，上市銀行應(yīng)主動(dòng)考慮中型和小型企業(yè)議價(jià)能力偏低的市場(chǎng)需求。

其二，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓展中間業(yè)務(wù)，提高非利息收入占比，積極進(jìn)行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型過程中，商業(yè)銀行在借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)應(yīng)注意結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和客戶需求。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提高投入產(chǎn)出比。民生金融服務(wù)需求作為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪的重要領(lǐng)域，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合民生需求針對(duì)個(gè)人金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化，為民生領(lǐng)域提高全方位、個(gè)性化的綜合金融服務(wù)。另外，商業(yè)銀行在創(chuàng)新金融產(chǎn)品的同時(shí)還應(yīng)注意培育客戶認(rèn)可度和社會(huì)公信力，提高金融服務(wù)質(zhì)量，這將為商業(yè)銀行未來中間業(yè)務(wù)發(fā)展提供良好的社會(huì)基礎(chǔ)。

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（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）