陸棟:全球通脹背景下更應(yīng)關(guān)注信用風(fēng)險變化

全球通脹背景下，采取有針對性的措施，成為當(dāng)前信用管理的重要問題。我認(rèn)為，這時候更應(yīng)該關(guān)注交易伙伴。

通脹背景下的信用風(fēng)險變化

在通貨膨脹的背景下，貿(mào)易風(fēng)險的新變化值得關(guān)注。一是在通貨膨脹的背景下，特別是通貨膨脹率非常高的情況下，財務(wù)信息有可能會失真。對于幣值相對于美元嚴(yán)重貶值的國家，信用風(fēng)險評估第一道關(guān)口是看財務(wù)報表，因為在這種情況下，財務(wù)報表有可能背離實際情況。對于高通脹國家企業(yè)的財務(wù)報表，應(yīng)該重視，必須時刻關(guān)注數(shù)據(jù)的真實性。

二是在通貨膨脹發(fā)展的過程中，貨幣增發(fā)剛開始時往往經(jīng)濟是向好的，它可以隱藏許多問題，但是在政府意識到通貨膨脹并開始遏制它的時候，問題就顯現(xiàn)出來了，在經(jīng)濟緊縮的時候，受影響最大的往往是中小企業(yè)，因為他們在這種背景下獲得融資的能力非常弱。所以對于同樣是中小企業(yè)的海外交易伙伴，你得密切關(guān)注它的生存環(huán)境，它所處的國家相對美元的貶值程度究竟怎么樣。一般較低可控的貶值有利于該國的出口，但是大幅度的貶值有可能威脅它的實體經(jīng)濟。貨幣大幅貶值并且政府急于治理通脹的時候，企業(yè)生存的環(huán)境會惡化，在這種情況下，中小企業(yè)的信用違約風(fēng)險相對會更大。

三是在通貨膨脹和全球經(jīng)濟低迷的情況下，各個國家為了保證國際貿(mào)易當(dāng)中獲得盡可能多的機會，多占一些比重，都希望自己的貨幣能適度貶值，對匯率或多或少都有一些主觀的考慮。一個國家的貨幣一直處于貶值的趨勢并且在某一刻突然突破實體經(jīng)濟可以承受的臨界點時，企業(yè)付款的意愿會下降，而這個臨界點一般是很難把握的。嚴(yán)重通貨膨脹發(fā)生的時候，往往還會帶來一些社會問題。

應(yīng)對通脹背景下信用風(fēng)險對策

如果海外買方所在國通貨膨脹嚴(yán)重，企業(yè)的信用風(fēng)險將發(fā)生重大變化，在相應(yīng)決策時，必須采取一定的對策和方法。

一是借助專業(yè)的資信調(diào)查評估機構(gòu)來加強對信用風(fēng)險的分析判斷。通過專業(yè)的資信評估機構(gòu)來深度分析每家客戶的信用狀況，特別是信用風(fēng)險，從而避免一些財務(wù)失真的信息。二是要關(guān)注通貨膨脹率高的國家，密切地關(guān)注企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險。在資金成本非常高的地區(qū)，中小企業(yè)破產(chǎn)率很高。另外還要關(guān)注商業(yè)環(huán)境，不管一個國家的政治或輿論的導(dǎo)向如何，對于商業(yè)銀行來說，要在緊收的貨幣環(huán)境下發(fā)放一筆貸款的時候，肯定對貸款的安全性會比正常情況下有更多的考慮，這時中小企業(yè)獲得融資會更難，肯定會給他們帶來一些經(jīng)營上的阻礙。第三就是在簽訂貿(mào)易合同的時候，要細(xì)心謹(jǐn)慎，應(yīng)盡可能壓縮信用賬期，保證及時收款。

那么，是不是通貨膨脹高的國家，就不能做放賬生意呢？我想未必，這樣有可能失去爭奪新興市場的機會。所以，我提第四點建議，應(yīng)該利用專業(yè)化的金融工具來保障企業(yè)大膽開發(fā)新興市場。新興市場國家的信用風(fēng)險大，容易發(fā)生破產(chǎn)、拖欠和政治風(fēng)險，借助專業(yè)化的金融工具，如出口信用保險，企業(yè)可以把收匯風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移；一些銀行對信用保險保障的海外應(yīng)收賬款還可以作提前買斷，企業(yè)可借此規(guī)避遠(yuǎn)期匯率及到期不能收回貨款的風(fēng)險。萬一國外買家倒閉了，后邊還有中國信保這樣的專業(yè)管理信用風(fēng)險的機構(gòu)提供信用保險支持，這樣的話，企業(yè)就可以專心搞生產(chǎn)，把銷售風(fēng)險跟其他一些不確定因素交給專業(yè)機構(gòu)去做，從而取得利潤最大化。