風(fēng)速陡降

中國風(fēng)電行業(yè)正在迎來7年來最糟糕的時刻。

無論是產(chǎn)業(yè)上游以國有電力企業(yè)為主的風(fēng)電開發(fā)商，還是華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技等整機企業(yè)，以及下游為數(shù)眾多的零部件廠商，他們在2011年都無一例外地陷入了資金鏈緊繃、現(xiàn)金流惡化的困境。

轉(zhuǎn)折發(fā)端于2010年底，并在2011年這4個多月以來不斷惡化和蔓延。典型事件來自于4月份大洋彼岸的美國超導(dǎo)公司(AMErican Superconductor)被突然取消的中國訂單。

4月5日，美國超導(dǎo)公司公告稱，其最大的客戶中國華銳風(fēng)電（601558.SH）拒收了該公司的貨物，這些1.5兆瓦和3兆瓦風(fēng)機核心電控組件原定于3月交付。同時華銳還將對部分合同延期付款，這些合同大約價值5600萬美元。美國超導(dǎo)隨即將2010財年的營收預(yù)期從4.4億美元下調(diào)至3.55億美元—美國超導(dǎo)作為華銳風(fēng)電最重要的供貨商之一，其有四分之三的出貨量銷往華銳，股價聞聲大跌40%。

華銳等整機廠商取消訂單亦有其苦衷—其上游風(fēng)電場大批已簽署的風(fēng)機訂單正在被取消，最新的例子來自于上海崇明島。一位不愿具名的企業(yè)人士告訴本刊，其公司在崇明島投資5億元的風(fēng)電項目現(xiàn)在面臨無法融資流產(chǎn)的危險：由于總共5億投資中有3億均需銀行貸款，融資遇阻的情況下，此前訂下的48臺風(fēng)機訂單也必然面臨被取消的命運。

4月27日公布的華銳風(fēng)電今年一季報部分揭示了這個行業(yè)正在發(fā)生什么。華銳應(yīng)收賬款從去年底的89.72億增加到3月底的106.47億元，而在2009年底，這一指標(biāo)為39.19億元。類似的現(xiàn)象也出現(xiàn)在金風(fēng)科技等一線風(fēng)機制造商身上—這種現(xiàn)金流吃緊又進(jìn)一步傳導(dǎo)到整個風(fēng)機產(chǎn)業(yè)鏈。“他們不僅要求葉片廠再降價四分之一，還要求把過去簽過的單子都要返還一部分資金給他，不然就不用你的葉片。”一家著名風(fēng)機葉片制造商的高管告訴《環(huán)球企業(yè)家》，此舉已將葉片制造商逼到不掙錢的地步。

同樣的情況也發(fā)生在五大電力公司之一的國電集團(tuán)。據(jù)國電旗下一家風(fēng)電公司的內(nèi)部人士透露，去年還是銀行主動上門，今年則迅速變?yōu)槿フ毅y行，“現(xiàn)在甚至很多銀行下半年的貸款余額已經(jīng)用光，情況很緊張，公司現(xiàn)在要靠集團(tuán)輸血。”他說。

國電集團(tuán)這位內(nèi)部人士分析，風(fēng)電開發(fā)商在銀行貸不到錢了，又不想讓項目停止，就只能用拖延后期進(jìn)度款的辦法逼整機廠先交貨；整機廠不愿意因此失去市場份額，就只能去逼葉片、輪轂、塔筒等零部件企業(yè)，而鋼材、人工、電力等基礎(chǔ)材料價格卻在不斷上漲，兩頭受夾擊的零部件企業(yè)最為艱難。

華銳、金風(fēng)等去年剛剛上市的企業(yè)已屬樂觀，實力較弱的三四線風(fēng)電企業(yè)只能選擇退出。4個月前，國有企業(yè)哈爾濱空調(diào)股份有限公司（600202.SH）決定終止風(fēng)電研發(fā)活動，集中精力做大做強主業(yè)。該公司2009年10月決定進(jìn)軍風(fēng)機制造業(yè)，一年多來已投入2600多萬元引進(jìn)技術(shù)、采購零部件和進(jìn)行研發(fā)。不僅是哈空調(diào)，無錫寶南等一大批僅產(chǎn)出過幾臺風(fēng)機的中小型企業(yè)都黯然離席。

“資金短缺從開發(fā)商開始一級一級向下傳導(dǎo)，到今年5月，這個局勢已經(jīng)越來越普遍。”Frost Sullivan 咨詢公司能源與電力系統(tǒng)分析師曹寅對《環(huán)球企業(yè)家》說，“最糟糕的時刻還沒有到來。”

盛宴難現(xiàn)

過去7年，中國風(fēng)電行業(yè)每年都保持著100%的高速增長，這在即便作為新興市場的中國也極為罕見。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計，2010年中國風(fēng)電行業(yè)的新增裝機容量首次超越美國，成為世界第一。在這樣的繁榮景象下，風(fēng)機零部件企業(yè)數(shù)量暴增，產(chǎn)品常年供不應(yīng)求，整機企業(yè)也日夜趕工擴產(chǎn)，因為風(fēng)電開發(fā)商的運輸車隊就等在工廠門口。

但這種行業(yè)盛景已很難在2011年重現(xiàn)，中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會副理事長施鵬飛對《環(huán)球企業(yè)家》預(yù)測說，“中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)大繁榮時代已經(jīng)過去了。”發(fā)改委在2007年9月發(fā)布的《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》目標(biāo)是2020年風(fēng)電裝機30ＧＷ，而最新數(shù)據(jù)顯示，2010年中國累計裝機容量已經(jīng)達(dá)到44.7ＧＷ。多年高速增長帶來的市場飽和，以及產(chǎn)能過剩陰霾在過去一年多一直籠罩在風(fēng)電行業(yè)上空。禍不單行的是，2011年的銀根緊縮政策又放大了風(fēng)電行業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險。

今年以來，中國持續(xù)調(diào)控的貨幣政策累積效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)，連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和控制全年信貸額度使得商業(yè)銀行貸款額度緊張。上述參與崇明島風(fēng)電項目的人士透露，去年9月份銀行還能給出9折利率，今年初就沒有折扣了，而到現(xiàn)在再增加5%的利率都貸不到了。他最近接觸的案子里已發(fā)生多起類似的項目夭折的事件。

市場放緩與信貸緊縮的雙重壓力打擊之大不難想象—風(fēng)電本身就是一個需要巨量資金支撐的重型設(shè)備制造業(yè)，“基本上每個風(fēng)電公司都有幾十億貸款，現(xiàn)在才5月份就已經(jīng)從銀行拿不出錢了，接下來的項目怎么辦？今年全行業(yè)的日子都不好過。”上述國電集團(tuán)內(nèi)部人士對未來表示擔(dān)憂。

融資成為風(fēng)電企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。國有企業(yè)尚有集團(tuán)輸血支持，民營企業(yè)則只能轉(zhuǎn)向資本市場。5月6日，風(fēng)力發(fā)電機組零部件制造商吉鑫科技(601218)在上交所掛牌，在風(fēng)電行業(yè)整體被唱空的情況下，吉鑫科技發(fā)行價為22.5元/股，當(dāng)天即跌14%。“盡管現(xiàn)在不是IPO的好時機，但也必須上市融資，不然只有死掉。”吉鑫科技的一位戰(zhàn)略投資者說。

表面看來，中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)步入困境似乎都源于“不可抗原因”—行業(yè)走向成熟后的增速放緩和全國性的銀根緊縮。但在美國美復(fù)能源公司總經(jīng)理陳航看來，中國風(fēng)電行業(yè)應(yīng)該汲取教訓(xùn)—雖然市場規(guī)模大，增速快，但價格戰(zhàn)已讓整個產(chǎn)業(yè)鏈都處于微利狀態(tài)，一旦遭遇宏觀經(jīng)濟的外部壓力，發(fā)生連鎖危機再所難免。“這提醒中國風(fēng)電企業(yè)還是要守行業(yè)規(guī)矩，從精打細(xì)算中降低成本，而不是靠價格競爭。”陳航說。