對我國中小企業融資現狀及有效融資途徑的分析

［摘要］中小企業作為我國經濟結構的主要構成部分，國民經濟增長與社會生產力發展的重要生力軍，在我國經濟發展中占據著舉足輕重的地位。然而“資金短缺、融資困難”卻依然是現階段阻礙我國中小企業“做大、做好、做強”的關鍵問題。隨著國際金融危機的持續影響，中小企業的融資難的問題也愈發突出。本文闡述了發展中中小企業融資環境的現狀以及原因，并通過融資途徑的分析尋找解決當前問題的策略。

［關鍵詞］ 中小企業 融資環境 原因 途徑

隨著2011年的到來，世界經濟正在逐步復蘇，但整個世界宏觀經濟環境依然復雜多變：國際金融危機的持續影響，歐洲債務危機不斷惡化；美元持續貶值，全球通貨膨脹現象顯著；人民幣升值壓力與日俱增，通貨膨脹的預期壓力增大；出口貿易難度系數不斷增加，企業間市場競爭更為激烈。作為改革開放以來我國國民經濟增長與社會生產力發展的重要生力軍，國內中小企業也將面臨新的生存考驗。中小企業作為我國經濟結構的重要組成部分之一，在全國企業總數中占據了超過99%的份額，創造了相當于國內生產總值60%左右的最終產品和服務價值，繳納了國家稅收總額50%左右的繳稅額，提供了近80%的城鎮就業崗位。中小企業是我國經濟持續平穩發展的舉足輕重的一環，也是我國抵御國際金融危機的重要支柱和轉變經濟發展方式的必要動力。

自2003年《中下企業促進法》頒布以來，政府進一步加強了金融機構對中小企業的信貸支持力度，使我國中小企業的生存環境得到了極大的改善。但相較于國際金融危機一直延續與國內激市場競爭不斷加劇的嚴峻局勢，我國中小企業在成長道路仍然面臨著內部資金難以滿足企業投資需求，企業外部融資渠道狹窄的窘境。據有效數據顯示，我國目前流向中小企業的實際貸款總額仍不足20%，中小企業融資難依然是一個凸顯的重點問題。

一、我國中小企業窘迫的融資環境

1.我國中小企業內部資金來源有限

從相關統計報表上看，我國90%以上的中小企業的內部融資來源于創業者自身或是創業團隊成員及家人和朋友。這些有限的資金往往只能支持創業初期的開支并不能滿足中小企業發展、壯大的根本需求。許多中小企業在面臨流動資金短缺時，只好因為融資艱難而“望洋興嘆”，錯失市場和許多發展機遇。

2.我國中小企業外部融資備受歧視

外部融資主要包括發行債券、股權融資以及從商業銀行、保險公司、投資公司、互助基金等中介機構中獲得資金。由于市場機制的不完全，債券發行準入的“高門檻”，很多中小企業因為經營不穩定、企業規模小等問題，根本不具備成為發行者的條件。同樣，因為我國的法律保護和政策扶持體系的不夠完善，很大程度上影響了投資的進入和退出，中小企業想通過股權融資獲得資金的難度也很大。因為中小企業自身資信等級低、缺少抵押資產、對其監控成本高等原因，銀行等中介機構不愿意支持許多中小企業的貸款。根據統計，我國300萬戶私營企業獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。我國中小企業的大部分貸款多用于臨時性的企業流動資金不足，很少用于擴充生產力和項目開發。

3.我國現行中小企業的融資體系不完善

針對中小企業融資困難這個硬傷，國家相繼出臺了各種有關措施用以以建立和完善支持我國中小企業融資的政策和法律體系。如《中小企業促進法》、《中小企業融資擔保風險管理暫行辦法》、《關于加強和改進對中小企業金融服務的指導意見》、《關于建立中小企業信用擔保體系試點指導意見》等。同時，各地方機關也制定了許多關于中小企業信用擔保體系的政策和規定。但中小企業融資難問題仍然沒能被很好地解決。正是因為我國現行中小企業融資體系不完善，使得國內許多中小企業面臨著“內部資金來源有限，外部融資備受歧視”的窘迫融資環境。

二、我國中小企業融資窘迫的主要原因

1.我國擔保體系體系不完全，導致部分中小企業擔保貸款困難

雖然國家實施了一系列有利于中小企業發展的措施，如：《中小企業促進法》和《中小企業融資擔保風險管理暫行辦法》，但我國的法律保護和政策扶持體系依然不夠完善。中小企業貸款困難的實質原因主要來源于抵押和擔保困難，許多中小企業因為自身的發展規模小，抵押物不足等不利因素，很難找到合適的擔保人，因而視銀行貸款為畏途。國家通過擔保體系的引入，希望通過靈活的方式來化解中小企業與銀行間的制度障礙，為中小企業提供一條安全、可靠的融資途徑。但實際并非如此，我國現有擔保體系自身存在著眾多的難點和漏洞：關于擔保機構的法律法規建設的相對滯后，現有的擔保機構自身規模小、內部業務操作流程不完善，風險管控制度不完全。因而，融資貸款困難依然是很多中小企業發展的隱痛。

2.部分中小企業財務報表信息失真，引發銀行對中小企業的信用歧視

我國中小企業大部分為民營企業，其中部分企業財務管理混亂，內部管理控制制度不完善，導致企業與銀行的信息不對稱，出現嚴重會計失真現象。據調查，在我國中小企業中大約有50%以上的企業存在著財務制度不健全，經營者缺乏相關的財會知識，財務決策以經驗決定，內部財務管理混亂。還存在部分企業為通過政府部門的相關檢查，預備多套企業財務帳的惡略行徑。銀行會對中小企業的實際財務狀況存在疑慮，從而導致銀行對一般中小企業貸款的條件較為嚴苛，逐漸產生對國內中小企業的信用歧視。盡管當前國內的情況較之從前已經有很大改善，但由于舊觀念的影響，信用歧視仍然在部分地區存在。

3.我國中小企業整體信用水平較低，銀行等融資機構出現“嫌貧愛富”現象

在國內普遍存在著一批“資本規模小、生產水平落后、產品結構單一、抵御風險能力差”的小規模中小企業。往往這些小規模中小企業中同時也存在著“惡意抽逃資金，拖欠帳款、皮包經營”等惡性問題，致使整個國內市場的中小企業的平均信用水平低下。同時，作為我國中小企業在金融市場上重要融資對象的商業銀行在既要減少放貸風險，又要完成放貸任務的情況下，當然愿意選擇效益更好、信譽更高的國有企業或大型企業作為放貸的對象。眾所周知，相同條件下銀行對企業實行放貸，中小企業的手續費較之大型企業相對更多，這也是是是許多中小企業管理者不愿意向銀行等融資機構借貸的原因之一。在我國銀行實施對逾期、呆帳等不良貸款進行責任追究后，不少融資機構出于自身放貸壓力的增加和對中小企業的信用水平的質疑而出現了“嫌貧愛富”的現象。

4.我國現有經濟水平下融資體系不健全，缺少為中小企業發展提供服務的金融機構

現階段我國經濟發展狀況和法律制度這些因素決定了國內市場缺少專門針對中小企業融資的金融機構這一關鍵問題。一些原本初衷是針對中小企業融資貸款的城市商業銀行因為資金有限、服務水平較低、項目來源少等原因，也逐步走向嚴格的審核制度，極大的限制了中小企業的融資?！坝邢挢熑喂景l行公司債券其凈資產不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產不得少于3000萬元”，“股份有限公司注冊資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元，公開發行股份的比例為10%以上”這些法律規定使得絕大多數中小企業被證券市場拒之門外。

5.我國關于中小企業融資的法律法規依然不健全

縱觀我國中小企業的發展史不難發現我國缺乏一部為中小企業融資提供有效地保障的完善的法律?，F行的政策法規主要通過單純的按行業和所有制結構來區分中小企業的性質，這樣很難對種類繁多的中小企業進行規范的、統一的劃分。隨即造成了我國各種所有制性質的中小企業的法律地位和權利出現不平等現象。另外，地方政府作為強制性制度的締造者之一，必然試圖將制度變遷引導到對自身有利的局面。這種可能與社會經濟利益不一致的偏好將會導致新的政策法規不能完全解決中小企業發展中遇到的實際問題。事實表明，某些中小企業的社會經濟作用、部門權力影響和政府局部利益有著直接關系。一些地方政府出于對自身利益的保護，會默許甚至縱容這些中小企業逃廢銀行債務。在這樣的情況下，法律的執行環境將會惡化，隨之而來的就是融資環境的惡化。必須說明的是，即使地方政府的偏好與社會經濟的利益達到一致，但由于地方政府對市場的有限認識，制度運行環境的不均衡、建立制度所需要的信息的復雜性，地方政府仍然不能出臺合理的制度來解決中小企業融資供給不足的問題。因而，只有建立一部適合各地不同市場的完善的法律法規和一個有利于中小企業發展的健全的保障體系才能解決當前中小企業融資的燃眉之急。

三、打破中小企業融資窘迫處境的途徑

1.規范企業內部財務制度，加強企業實力，樹立更好的企業形象

我國中小企業融資困難問題既存在著國際的共性，也存在著由我國社會主義市場經濟所引發的自有性。當前我國的中小企業所面臨的不僅僅是“資金短缺、融資途徑少”這一單一問題，同時也存在著企業財務制度不規范、管理層自身經營管理水平低下等很多缺陷。想要根本上扭轉這一局面，還是要從中小企業的內部著手，提高企業管理層人員的自身素質和企業經營管理的水平。同時，我國廣大的中小企業應該樹立良好的創新和節約意識，在提高自身素質和完善內部管理體制的同時加大資金的積累。我國中小企業只有在認真分析當前消費者的需求，生產滿足市場需要的產品，不斷進行產品的更新換代，在產品更新換代中穩固自己的品牌，才能立足市場，建立良好的企業形象從而得到更多的融資貸款者的青睞。

2.政府監管和市場調控相結合，完善我國的金融體制和機構設置

關于解決中小企業融資不足的問題最有效的方式在于組建多層次的中小金融體系，以政策和法規上的優惠措施來培養愿意為中小企業提供資金支持的民營金融機構，從而促進國有金融機構的改革。因此，組建一批地方性的中小民間金融機構，與地方性的中小企業共同成長是勢在必行的。地方性的金融機構的可以較充分的利用地方的信息、了解到當地中小企業的經營狀況和信用水平，克服“信息不對稱”所導致的交易成本過高。當前，我國地方中小金融機構的構建僅限于農村信用社、城市商業銀行和股份制銀行這幾種形式形式，而且數量稀少。我們應借鑒發達國家的金融體系設置，加大大國家信用和政策支持，扶持拓寬中小企業的融資之路，形成一個多層次的中小金融體系，創建包括中小企業服務中心、貸款擔保組織、貸款擔?；鸬榷喾N組織機構。同時，建立符合不同類型、不同發展階段的中小企業的融資貸款優惠政策，真正的為國內不同性質的中小企業提供一個寬松、穩定、有效的融資環境。

3.創新金融產品，構建個性化融資平臺，有效擴大中小企業融資途徑

在我國中小企業實際能運用的融資方式較為稀缺。融資渠道少、資金供給不足、融資條件苛刻等問題是許多面臨資金短缺問題的中小企業的“硬傷”。因此，為解決這些普遍存在的問題，對金融產品的創新是勢在必行的。例如在貸款種類上可以發展“國內信用證”業務、

“中小企業創業貸款”業務和“并購貸款”業務，收賬款抵押貸款、存貨抵押貸款和權證質押貸款等業務。在貸款方式上，可以考慮開展“循環貸款”和“賬戶透支便利”業務。于此同時積極推廣票據融資和融資租賃等國內融資市場上嚴重不足的間接融資方式。另外，針對中小企業靈活多變、資金流動速率高的特點，可以開展具有季節性和及時性的貸款服務，改變目前銀行信貸中普遍存在的操作復雜、審核時間長的問題。同時，為中小企業建立個性化信用檔案，對相關企業的貸款、還款情況進行分析，根據信用度決定貸款與否。融資機構也可以通過對不同貸款風險和企業所需的服務進行定價來幫助中小企業融資，增大對中小企業的政策支持和商業誘惑。

4.合理運用債券和融資租賃杠桿，擴大中小企業企業規模

債券是發債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按票面標的面額、利率、償還期等給付利息和到期償還本金的債務憑證。運用債券融資的優點在于對象廣、市場大，同時可以減低企業融資成本。中小企業通過發行債券的方式，可以有效地籌集所需資金。上市債券和非上市債券是解決中小企業的發展融資問題的可靠途徑。但國家相關部門現階段的政策和制度對發行債券融資的中小企業存在著很大的制約，讓許多的中小企業很難通過債券進行融資。與此同時，國內市場卻存在著許多優質大型企業信貸額度過剩問題，這些過剩的信貸額度實際上并不能為大型企業創造真正的價值，但對于資金緊缺的中小企業來說，完全可以用過建立“企業聯合體”或“戰略同盟”的方式來借用這類大型企業過剩的信用額度。當合約雙方有業務往來，中小企業的信用度更容易得到大型企業的認可。有這種相關業務關系的中小型企業，完全可以用過“協議”的方式與大型企業結成同盟，借用其過剩的信貸額度。在雙方簽訂具有法律效應的合同的前提下，先由大型企業向銀行貸款，然后將貸款拆借給中小企業作為資金。從中小企業承擔的貸款成本方面考慮，其承擔的還款利息遠低于直接向銀行借款的成本。通過這一方式可以有效地使中小企業和大型企業達成一個雙贏的局面。

融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權的融資方式。由于其將融資與融物相結合的特點，出現問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對企業資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小企業融資。事實上，在當前我國的金融市場，融資租賃已經不是一個新鮮事物，但真正能夠運用融資租賃杠桿來擴大企業規模的中小企業卻是屈指可數。國內中小企業可以通過融資租賃擔保公司出資的方式向廠商購買所需的租賃物。在整個交易活動中，中小企業擁有租賃物的使用權，在租賃期滿前，所有權歸融資租賃擔保公司所有，在租賃期滿后，由擔保公司將所有權轉讓給企業。同時，融資租賃屬于表外融資，不體現在企業財務報表的負債項目中，不影響企業的資信狀況。這對需要多渠道融資的中小企業而言是非常有利的。

四、總結

當然，由于我國現行的金融體制和融資環境還未得到真正的完善，大多數中小企業難以直接獲得銀行貸款的支持，同時國際環境的不穩定性更加大國內中小企業的融資壓力，加之我國中小企業又具有數量龐大、分布廣泛、所處發展階段不同、融資需求多樣等特點，要想徹底解決中小企業融資難的窘境，仍然是一個值得深入的研究與探索的問題。

參考文獻：

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