為機(jī)構(gòu)抬轎中傷散戶(hù)

新基金在建倉(cāng)時(shí)大多不約而同地買(mǎi)入同門(mén)老基金的重倉(cāng)品種，由于重倉(cāng)股普遍表現(xiàn)欠佳，新基金在幫老基金拉抬了股價(jià)的同時(shí)，卻犧牲掉建倉(cāng)期難得的靈活配置優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)買(mǎi)套。

前不久，一位市場(chǎng)匿名人士在微博匕表示：華夏基金有一對(duì)活寶，華夏大盤(pán)精選和華夏盛世精選。前者份額6億，戶(hù)數(shù)一萬(wàn)，55％為機(jī)構(gòu)；后者份額114億，戶(hù)數(shù)17萬(wàn)，99％為個(gè)人，一個(gè)從來(lái)不虧錢(qián)，一個(gè)從來(lái)不賺錢(qián)。為什么會(huì)這樣?看他們之間是如何相互進(jìn)出永鼎股份(600105)就明白了。前者先期買(mǎi)人賺足離場(chǎng)，后者進(jìn)場(chǎng)拉高舉杠到今天。

而數(shù)據(jù)也正驗(yàn)證了上述說(shuō)法，截至9月26日，成立于2004年的華夏大盤(pán)精選近一年的收益率為9.49％，而成立于2009年華夏盛世精選近一年的收益率卻為－14.56％。從目前已公開(kāi)的新基金持倉(cāng)情況來(lái)看，新基金在建倉(cāng)時(shí)大多不約而同買(mǎi)入同門(mén)老基金的重倉(cāng)品種。這些重倉(cāng)股普遍表現(xiàn)欠佳，新基金在幫老基金拉抬了股價(jià)的同時(shí)，卻犧牲掉建倉(cāng)期難得的靈活配置優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)買(mǎi)套。

以2010年12月底成立的民生加銀內(nèi)需增長(zhǎng)基金為例，在今年一季度的建倉(cāng)期之時(shí)股票倉(cāng)位為三成左右，在此期間買(mǎi)入月156萬(wàn)股寧波銀行(002142)，而在2010年年底，民生加銀品牌藍(lán)籌也持有80萬(wàn)股的寧波銀行，持股市值持股市值占其基金資產(chǎn)凈值比例的2.26％。

2011年1月成立的長(zhǎng)城中小盤(pán)在一季度的建倉(cāng)期中將五糧液(000858)選為頭號(hào)重倉(cāng)股。截至去年底時(shí)，長(zhǎng)城雙動(dòng)力、長(zhǎng)城久富、長(zhǎng)城消費(fèi)前十大重倉(cāng)股中均能找到五糧液的蹤影，且公允價(jià)值占各基金資產(chǎn)凈值比例都超過(guò)4％。

2011年1月26日成立的泰達(dá)宏利中小盤(pán)一季末持倉(cāng)第一名的股票為冀東水泥(000401)。而在2010年底，冀東水泥被泰達(dá)宏利旗下4只股票型基金重倉(cāng)，分別為泰達(dá)周期、泰達(dá)精選、泰達(dá)首選以及泰達(dá)紅利，占各基金資產(chǎn)凈值比例介于2.7％～4.65％。

新成立的基金是基民博弈后市的彈藥，然而對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，則能夠成為替同門(mén)老基金“抬轎”的重要籌碼。同一家基金公司旗下基金使用共同的投研平臺(tái)一樣，新基金偏愛(ài)同門(mén)師兄的重倉(cāng)股在情理上也講得通。然而，各新基金重金押注的老基金重倉(cāng)股不少業(yè)績(jī)平平。

如冀東水泥一季度因淡季虧損千萬(wàn)元；一季度屬酒類(lèi)上市公司旺季，五糧液業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)三成，只能說(shuō)是平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，這種重倉(cāng)押寶同門(mén)老基金重倉(cāng)股的行為也很難排除是新基金借機(jī)替老基金抬轎的可能，畢竟大量新基金建倉(cāng)資金的涌入將有助于推動(dòng)股價(jià)上漲從而增加相應(yīng)基金的凈值。事實(shí)證明，不少新老基金扎堆抱團(tuán)的重倉(cāng)股今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)欠佳，似乎尚未能對(duì)新基金的凈值做出積極貢獻(xiàn)。

為了避免自己的新基金淪為老基金抬轎的犧牲品，好買(mǎi)基金的研報(bào)認(rèn)為，基民在選擇新基金時(shí)該把握好三大標(biāo)準(zhǔn)。

其一，基金經(jīng)理的投資能力。目前這個(gè)點(diǎn)位新基金建倉(cāng)具有優(yōu)勢(shì)，但能否把握好時(shí)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，基金經(jīng)理如何進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置，以及能否選到優(yōu)質(zhì)的股票是要害，這取決于基金經(jīng)理的選股能力和對(duì)形勢(shì)的斷定能力。

其二，同門(mén)基金的業(yè)績(jī)。如果基金公司旗下的基金都有優(yōu)良的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，投資者也可以考慮申購(gòu)該公司旗下新基金，基金公司整體研判實(shí)力較有保障。

其三，選擇合適自己的新基金。只有懂得基金經(jīng)理的投資理念，投資者才能大概知道基金的投資方向，從而對(duì)基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)有適當(dāng)?shù)钠谕?，?duì)基金的投資策略也有所把握。