鋼鐵業運行回顧及風險提示

鋼鐵是工業的糧食，是經濟發展的重要原材料，經濟波動必然影響鋼鐵業的發展。2008年開始，金融危機席卷全球，全球鋼鐵行業發展面臨巨大壓力，世界總體鋼鐵需求、價格和產量均呈現明顯下降態勢。但隨著世界經濟的恢復，2009～2010年世界鋼鐵需求、價格和產量均恢復到了或者接近金融危機前水平，我國的鋼鐵出口量大幅增長，進口則維持穩定。

2010年鋼鐵需求上升主要是因為企業庫存回補以及各國政府的刺激政策，但在2011年這些因素將逐步消退。宏觀層面，全球通脹率在一段時間之內仍將保持較高水平， 世界經濟下行風險較高。近期中北非國家政局動蕩，國家政治風險凸顯。同時世界范圍內的自然災害頻發，使得部分原來的低風險國家的買方風險激增。而2010年各國政府為了刺激經濟出臺的大量促進措施可能會觸發進一步的貿易保護措施。最后，中國鋼材的出口目的國家開始呈現多元化趨勢，一些新興市場成為出口增量的支柱。我國鋼材出口的國別風險在明顯升高，相應地，出口企業的收匯風險也將明顯升高。

綜上，雖然目前世界鋼鐵需求處于較高水平，但綜合考慮，未來世界經濟下行風險較高，政治風險突發，鋼鐵出口國別風險多元化且風險增高，以及貿易摩擦不斷加大，2011年的中國鋼鐵出口可謂機遇與挑戰并存。

2010年世界鋼鐵業運行趨勢

2010年世界鋼鐵價格恢復

2008年金融危機導致了大宗物資商品價格雪崩式的下跌，但隨著世界經濟形勢的穩定以及國際貿易的逐步恢復，2010年鋼鐵價格有了較大的提升，根據萬德資訊公布：2009年12月我國出口鋼材平均價格為760美元／噸，2010年上升34%至1020美元／噸。

2010年世界鋼鐵產能恢復到金融危機前水平

隨著鋼鐵價格的回升以及世界貿易的恢復，據世界權威世界鋼鐵協會（Worldsteel Association）的統計，2010年鋼鐵產量同比增長15%，達到14億噸。2010年世界月鋼鐵產量已經恢復至金融危機前水平，達到1.1億噸以上。

2010年，世界前15大鋼鐵生產國別的鋼鐵產量均有恢復，其中我國鋼鐵產量達6.3億噸，名列第一，占世界產量的44%。

主要貿易國的表現各不相同

2010年，中國、日本、韓國和美國鋼鐵出口量大幅增加，相應俄羅斯和土耳其鋼鐵出口量有小額下滑。

進口方面，歐盟、韓國、美國、泰國和印度的鋼鐵進口額有大幅提高，我國進口額則大幅銳減。

我國鋼鐵貿易趨勢

2010年我國為世界第二大鋼鐵出口國，鋼鐵進出口均以板材為主。受到我國2010年7月鋼鐵出口退稅率調整的影響，我國鋼鐵出口量在2010年第二季度達到年度高峰之后大幅下降。同時我國板材進口量一直處于較為穩定的態勢，表明我國對該部分鋼材的需求較為剛性。

2011年世界鋼鐵行業預測

根據世界鋼鐵協會2010年10月公布的預測顯示，在2010年世界鋼鐵需求上升13%的基礎上，預計2011年世界鋼鐵需求量增速將下降至5.3%，至13.4億噸。2010年鋼鐵需求上升主要是因為庫存回補以及政府刺激政策，但在2011年以上因素將逐步消退，雖然個人消費以及企業投資將填補以上空缺，但效果仍然有待觀察。

隨著中國政府調控房地產市場措施加強，預計2011年中國鋼鐵需求將會增長3.5%，占世界鋼鐵需求的45%。

北美、歐洲等發達經濟體受到存貨周期等因素的影響，鋼鐵需求將減緩。印度鋼鐵需求預計將維持較快增長，達到13.6%，屆時將成為世界第三大鋼鐵消費國。

2011年鋼鐵業出口風險提示

國際經濟形勢不容樂觀

IMF對2011年世界經濟前景的預測：全球經濟正在復蘇，世界通脹率在一段時間之內仍將保持較高水平，世界經濟下行風險較高。

2011 年，預計發達經濟體的經濟活動將增長2.5%，在危機期間大幅下滑的主要發達經濟體的私人消費將開始鞏固。此外，在需求強勁增長和供給沖擊的共同影響下，商品價格出現了高于預期的增長。在發達經濟體，石油所占比重不斷下降，經濟增長和核心通脹只會受到很小的影響。

然而，新興和發展中經濟體卻面臨更艱巨的挑戰，因為這些經濟體中，食品和燃料所占的消費比重較大，貨幣政策的可信度又往往較低。因此，預計世界通脹率在一段時間之內仍將保持較高水平。

而歐元區邊緣國家的緊張形勢可能蔓延到歐洲核心國家、主要發達經濟體在制定中期財政整頓計劃方面不能取得進展、美國房地產市場繼續疲軟、商品價格高企，以及新興經濟體經濟過熱等因素都可能導致世界經濟下行風險較高。

各國大量使用貿易促進措施，未來貿易沖突可能加劇

自金融危機爆發至2009年，貿易保護主義明顯抬頭。而鋼鐵行業可謂貿易保護的重災區。2009年，中國鋼材的前三大出口目的國（地區）中的歐盟和美國不約而同發起針對中國鋼材產品的貿易保護措施。

隨著這一系列措施從發起調查到2010年逐步形成初裁、終裁結果，相應對貿易影響的不確定性風險逐步轉變為貿易成本增加的實際結果，例如美國對我國石油管材從2009年4月開始雙反調查，2010年4月公布初裁結果，2010年9月公布終裁結果，導致了我國對美國石油管材出口的大幅銳減。

據全球貿易預警組織（GTA）2010年9月發布的研究報告表明，2010年以來國際貿易恢復過程中，各國政府為了規避貿易戰的爆發出臺了眾多貿易促進措施，例如補貼、信貸門檻降低、稅收返還以及豁免，但大量采用貿易促進措施可能會觸發進一步的貿易保護措施。

政治風險突起

2010年開始，國際政治局勢出現動蕩。2010年7月伊朗核危機導致歐美對伊朗提出單邊經濟制裁，直接導致伊朗對外償付產生問題。中東、北非國家的騷亂體現出高物價背景下社會沖突爆發的突然性。利比亞軍事沖突跌宕起伏，前景無法預測。鋼鐵行業的主要出口地區，國家政治風險突起。

自然災害頻發，低風險國家買方風險異化

2010年至今世界范圍內重大自然災害頻發，如歐洲的雪災、澳洲洪水、新西蘭地震和日本地震等。

突發的自然災害將嚴重破壞所在國家企業的正常運營，直接影響企業的付款意愿以及付款能力，在此過程中體現了從自然災害向信用違約轉化的相對復雜的過程。原有低風險國家的買方風險可能飆升。

出口市場向新興國家轉移，出口國別以及收匯風險明顯增高

從2009年開始，在傳統歐美市場需求疲軟以及貿易保護主義抬頭的雙重制約下，中國鋼材的出口目的國家開始呈現多元化趨勢，一些新興市場成為出口增量的支柱。如越南、俄羅斯等國的出口增長迅猛，我國鋼材出口的國家風險明顯增高。

結合我國前十大出口國別以及中國信保評出的相應年份的國別風險等級，我們可以看出，2009年我國鋼材出口前十大國別的平均風險等級系數僅為4.0，而到2010年該數字上升至4.1。我國鋼材出口的國別風險在明顯增高，相應地，出口企業的收匯風險也將明顯增高。