編讀

從歐洲到日本，再到美國，甚至中國，正在經歷一次公共債務的危機。從歐洲邊緣國家如希臘的債務準違約和核心國家評級調整風險，到日本200%的債務比率和被下調評級，再到美國的債務上限爭論和隨后的評級下調，以及中國地方政府融資平臺債務以及鐵道債務問題，概莫能外。

它既是2008年大金融危機的后遺癥，也是危機的第二階段——在這個時刻，危機的整個演化路徑也就日益變得清晰。危機的第一階段是私人部門資產負債表的崩潰，迅速去杠桿過程導致的突然死亡；危機之后本應該是虛擬財富消散(金融資產價格泡沫破滅)、產能消滅(企業破產、失業和去庫存)和資本修復的低潮階段。

但各國政府力圖避免周期的痛苦，在凱恩斯主義的需求管理指導下，積極的財政和貨幣政策大力救市，但總量刺激，特別是貨幣刺激對于全球化形成的失衡問題以及根植于各經濟體內的多年積累的結構問題幫助有限。于是我們一度看到全球資本市場前方有熊出沒。

我認為，目前不必過于悲觀，隨著CPI的高位回落和經濟的平穩行進，以深度城市化、人民幣國際化和消費升級為核心的“新三駕馬車”將緩緩拉開中國的新經濟發展時代。在目前的低潮中，我們建議采取攻守兼備的前瞻配置，食品加工、白酒、黃金珠寶、品牌服飾、專業連鎖、生物制藥等具有防御性質，也具有一部分成長的性質，可以自下而上地細膩挖掘。

北京 何金子

各位編輯，您們好！

經朋友介紹，我于今年開始跟讀了貴刊雜志，如朋友所言，這確實是本好雜志。尤其是9月號封面文章，《如何規劃才能老有所依》給我的觸動很大。我是個快奔四十的人了，以前也讀過養老保險的文章。但我感覺401K退休計劃要是能在中國施行，肯定會帶來更好的養老保障。這會是中國老百姓的一大幸事！我真心祝福貴刊越辦越好！另外，提點小建議，希望在貴刊能看到更多觸碰讀者心靈以及有效理財方法的文章。

呼倫貝爾 包偉志

包偉志你好！很感謝你的贊譽以及祝福。對于你提出的建議，我們會繼續努力。《金融理財》志在做“可信賴的理財顧問”，我們必當抓好當前理財新動向，給予讀者更好的理財方向，然后寫出更好更吸引讀者的文章。還請繼續關注《金融理財》雜志。

《金融理財》編輯部

上期雜志的專題“銀行理財憑啥急行軍”，我感覺與當前的現狀很契合，這個選題做的很是時候。這段時間“銀行理財產品火了”，進出北京各大銀行，看到最多的便是擺在銀行門口的“銀行理財產品”介紹，甚至還會有專門人員來幫你解疑。看了貴刊編輯的文章，我有一疑惑：銀行理財產品到底好不好，它會比基金的收益高嗎？。

北京 陳波

陳波你好！感謝你的來信。事實上，現在很多人有和你一樣的困惑。《金融理財》編輯部在做這個專題時，也是鑒于現在銀行理財產品大肆橫行，有很多人不一定對其了解。其實任何一種投資，都不能用絕對的好與壞來評判，得看是在什么時期以及市場的投資環境。在股市不靈，債市遭創環境下，基金的收益率自然也受到影響，尤其是在三季度。此時銀行理財產品火了，也是緣于它“風險低、產品靈活、收益在提高”。希望這樣的回答能幫助你更好的選擇理財方式。”

《金融理財》編輯部

更正及致歉

2011年9月號P76，《一線城市房價調整步入“深水區”》引言部分有誤，應為：新房比二手房價格低，后開樓盤比先開樓盤價格低，這種價格倒掛現象讓購房人無所適從。

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