香港8月最關注

社會

港府搬家

關注指數：★★★★★

事由

日前，香港政府總部從所在的中環政府山，搬至前添馬艦海軍基地。香港立法會及行政長官辦公室，也一同搬往那片擁有堪稱全港最漂亮海景的土地。新政府大樓以門為主題，口號是“門常開、地常綠、天復藍、民永系”。政府總部大樓高座采用“開敞的大門”為構思，中間位置留有一條直達海邊的草坪，象征通達和開放；低座為“伸展的立方”，象征端莊、持恒與前瞻。而立法會大樓則是“玻璃圍合的圓錐”，象征透明、包容及充滿創意動力。

冀望歸冀望，現實是新政府大樓由興建到搬遷，著實引來不少討論。

解讀

政府搬屋，自會引來不少討論，新居萬事未妥，舊里去向未明，兩者都引人關注。最核心的問題是，舊政府山是半山黃金地段，新政府大樓占用的則是維港兩岸的鉆石地皮，政府難免給人“與民爭利”之感。

現時的政府山辦公室搬遷后，政府合署建筑群將會被騰空——主樓和東翼將會保留作其它用途，西翼將發展更多公共和商業設施。估計政府將會把政府山賣掉一半，之后興建全新的購物商場及32層高的寫字樓——新建的大樓能提供2.085萬呎空間。無論如何，這片黃金半山地段，能為本港零售業帶來新的淘金地。到時，由這半山黃金地段到置地商場，一氣呵成，大大增加了訪港旅客的血拼空間。

其實，新政府大樓的內部施工大部分并未完成，配套如午膳地點、交通運輸等，也頻見問題。如今，將各部門急急塞入大樓，原因何在?無疑是希望在即將到來的施政報告大會上，塑造一番新氣象——坊間認為，今年是曾特首提供的最后一份施政報告，他極想劃上一個完滿句號。但是，這真的是句號嗎?

雖然米已成炊，不過有不少建議其實是在新政府大樓規劃時就提出的。其中之一是，政府合署辦公所在地是本港黃金地段，搬遷后為何不能為中環多留一片空地，讓日漸私人化的海岸線多留一點空間?一如維多利亞公園，既成為城市中的綠洲，也成為香港的象征；還有，新政府大樓預計可容納3，270名職員辦公，其中2，710人為政策局職員，皆屬本港高收入人群，他們的午膳、購物消費數額可觀，如果政府總部建于急須推動地區經濟的區域，如天水圍、屯門等，定能帶動就業，也有助香港各階層互相了解。

港府之門是開是關，港人拭目以待。不過，鑒于門后是無敵維港景致，也真的希望官員能抱開明之心，廣納意見，而不白白浪費香港僅余的最后一線碧海藍天。

電廠北移

關注指數：★★★★

事由

目前，中電核電投資(中核投)與中國廣東核電廠集團(中廣核)達成合作協議；中電控股也入股廣東陽江核電站17％權益，涉及投資額約120億元人民幣。至此，本港已經有兩間電廠投資內地電廠，意欲何為呢?

解讀

投資內地電廠，再供電香港，然后拆掉香港的電廠，繼而變換土地用途，起樓——這就是兩家電廠的習慣路數?；乜磧呻姲l展史，在并未進軍內地時，電廠在港早已不斷向郊區移遷，騰出土地給兩電的持股公司發展房地產。本港數個知名樓盤本來便是電廠所在地。其一是位于北角的城市花園，原址是北角發電廠，發電廠于1978年關閉后，原址被改建為城市花園；另一例子，是現時港島南區指標性樓盤——海怡半島。原址是鴨刪洲發電廠，1989年，鴨脷洲發電廠關閉，鴨脷洲發電廠原址和附近的蜆殼油庫合并發展成為現在的海怡半島。此番兩電投資內地，意圖昭然。

其次，轉往內地發展電業，主要是考慮將風險轉移給大陸。兩電深知，核能是最有效益、最有效率的能源，成本低，產量高。不過要在港建核電廠，社會定必大力反彈，于是將道德、責任分拆。有如在家烹調，用者必然會留意爐火安全，而不會為一頓美食而燒毀家園吧?兩電透過上述策略，既可輸港核電，也不會觸動港人神經。

還有一點。舉個例子，同一宗車禍，在港或內地發生，賠償金額必然有異，在港賠償的金額一定遠超內地。而營運這種高風險事業，電能公司一定有投保，這也是營運成本之一，一旦有事，電能公司可用在香港賺取的電費，交內地的保費，豈不聰明絕頂?以上想法，皆是以小人之心揣測，有點厚黑。

商界

和黃業績創新高

關注指數：★★★★

事由

據和黃年中報告，2011年度中期盈利創新高，達462.96億元，增長6.32倍；旗下3集團業務在連年虧損下錄得盈利，董事總經理霍建寧稱，今年為3G業務的“肥牛年”。除了電訊業務外，其它因素亦導致了這次盈利增長。和黃于其它核心業務，例如加拿大綜合能源公司赫斯基能源、零售業務及基建業務，增長較預期強勁。但集裝箱港口業務的表現未如理想，抵銷了部分上述良好表現。

解讀

在和黃各種業務中，赫斯基能源的表現是最大亮點。赫斯基由和黃及主席李嘉誠合共持有逾七成股權，是加拿大最大的綜合能源公司之一，公司在美、加、中國、印度尼西亞等地經營油氣業務，近年亦積極擴展在東南亞和大西洋地區的油田及海上油氣業務。由于油價升幅強勁，赫斯基的業務表現格外亮麗。

零售業務的中期業績亦錄得不俗的增長，旗下零售品牌發展正漸漸擴大版圖。例如屈臣氏集團在全球33個地方逾9300家零售店，平均每周有2500萬名顧客光顧，擁有龐大的顧客基礎。近期更斥資約3700萬美元進軍烏克蘭，計劃于在未來五年拓展當地店網。零售業務是和黃業績的重要支柱，占和黃收入來源近50％。鑒于歐美債務危機仍未明朗，因此外界對和黃零售業務在下半年的業績，存有隱憂。

在通訊業務方面，3G業務自去年下半年起使用量大增，前景樂觀。即使面對由3G轉到4G的挑戰，李嘉誠也表示，3G與4G分別不大，公司不論資金或技術，支持發展4G都不成問題。外界認為，長遠來看，電訊業務可望為集團帶來穩定的收入來源。

免費報業殊死斗

關注指數：★★★★★

事由

本港免費報業再興風浪，由早前四份免費報紙——《頭條日報》、《am730》、《都市日報》及英文報紙《虎報》，新增了由經濟日報集團推出的《情報》，以及壹傳媒推出的《爽報》，據聞東方報業集團在9月也將推出免費報紙，如屬實，將會是本港第七份免費報紙。

解讀

本來，以香港700萬的人口，擁有七份免費報紙，市場應仍有空間。但如果深入分析本港的報紙市場，可發現免費報紙已接近飽和，新一輪的淘汰賽即將開始。

要想洞悉香港免費報業的發展，首先要了解免費報紙的基本運作思路。目前本港六份免費報紙，除了英文《虎報》，走中產路線的《am730》，及國際集團持有的《都市日報》外，其余三份由三大集團——經濟日報集團、星島集團、壹傳媒持有，同質性非常強。起步最早的是星島集團旗下，花邊小報格局的《頭條日報》，印行量80萬份，每日印刷成本近百萬港元，該報以娛樂名人花邊新聞主導，市場十分受落，已成星島報業重要的收入來源。而新加入戰場，走相同路線的《爽報》，號稱印行量超過100萬份，顯而易見就是要超越《頭條日報》的印行量，這是壹傳媒老板黎智英的慣用戰術。

免費報紙的收入來源主要依賴廣告，而印刷成本的影響則是相對的。當廣告收費因競爭激烈而不斷下調時，免費報紙的頁數必須不斷上升，以保證足夠的廣告量。列舉一些簡單數字：以印行量50萬份60頁計，每份印刷成本為2港元，每天只是印刷開支為100萬港元，假設全版報紙廣告費用2.5萬港元，即需要40版廣告來支持營運。報紙廣告的生意不只跟同業競爭，還要跟所有媒體同時競爭，要拉進那么多廣告，談何容易?

所以，競爭點就回到廣告收費方面，到時會出現割喉式競爭。這正如當年《東方日報》與《蘋果日報》一戰，最后牽連的是其它較小規模的報紙——這場激烈的淘汰戰，最后中箭落馬的，一定不是這三位巨頭。

太古出售又一城

關注指數：★★★★

事由

日前，太古集團以188億元出售旗下位于九龍塘的又一城，買主是新加坡主權基金淡馬錫全資持有的豐樹產業。這宗交易亦成為了香港史上成交金額最高的單一物業買賣。

又一城是太古與中信泰富于1998年合資興建的物業，包括七層大型商場及四層商廈，去年前往又一城購物的人次接近400萬。截至去年底，又一城的賬面價值約為171億元，太古可從交易中賬面獲利約17億元。太古主席白紀圖表示，交易所得資金會用作一般營運資金，并會繼續進行重大的投資。

新加坡主權基金淡馬錫旗下的豐樹基金，在內地及新加坡擁有多項物業資產，但罕有在港購入巨額資產。豐樹表示，他們早于六年前透過不同基金投資香港，當時主要活躍于本港工廈市場，持有包括火炭、石門、粉嶺、葵涌及荃灣等區多幢工廈物業，估計資產總值逾30億元。是次收購成為該基金在港首個商業投資項目，他們期望在其來=至三年擴大在港的投資規模。

解讀

雖然目前又一城為太古每月帶來約1億元的租金收入，但如果從物業價格的角度看，位于九龍塘的又一城在地利上的優勢不算突出，尤其是寫字樓部分，其租金升幅難以和旺區地段的物業相比。故此，太古選擇市道良好之時出售物業，實屬明智之舉。

淡馬錫基金雖然曾透過旗下的分支在香港投資物業，但如此大規模的收購則屬首次。這次大舉投資香港商場，表明其對香港物業市場具有信心。盡管此前有不少評論指香港的物業價格過高，香港房地產價格上升空間將收窄。毋庸置疑，淡馬錫的在香港的投資以獲利為首要目標，而非出于任何政治考慮。例如新加坡政府另一間公司GIC，在2003年前曾購入兩幢中環中遠大廈，涉金額數十億，現已全數出售，從中獲利超過一倍。這次巨額投資，反映了淡馬錫基金預期香港房地產仍有機會上揚。此外，受惠于自游行計劃以及內地人對奢侈品的需求持續上升，香港零售業的市道以及商場的租金收入預料會有增無減。