長盛李慶林:避開高估值股票

“運氣，取得這樣的成績很大程度上是運氣。”

在北京北三環城建大廈二層的咖啡廳，長盛創新先鋒基金經理李慶林這樣向《投資者報》記者謙虛地總結今年投資心得。

2011年跌宕起伏的行情中，僅靠運氣不可能取得這樣的業績。對于投資者來說，少虧就是贏，李慶林即是這樣的贏家。截至12月6日，他管理的長盛創新先鋒在167只混合型基金中位居第17名，僅虧損了9.37%，而同期上證指數跌幅高達17%，同類基金平均虧損高達20%。

李慶林還對記者總結了今年取勝的原因：憑借多年的研究積累提前清楚看清了市場趨勢，避開了高估值的股票，布局了消費類股票。

理性避開高估值板塊

“取得前十名和后十名真的需要運氣，但處在前1/3和后1/3還是需要下些工夫的”，李慶林幽默的表示。

李慶林總結，今年長盛創新先鋒跌幅較少，首要貢獻是“避開了高估值的股票”，他從去年開始，就不碰創業板的股票。

李是研究員出身，在做基金經理前，曾在國元證券、長城證券擔任過電子、家電等行業研究員。在清楚看到這些行業的估值較高后，他果斷地遠離了這些行業。

截至2011年三季度末，長盛創業先鋒重倉股集中在消費類板塊。“除避開了高估值股票外，今年在消費類股票上賺了不少超額收益。”李慶林有些興奮地表示。

在這些消費股中，第一大重倉股伊利股份是他今年投資較為成功的典型案例。而他主要從二季度開始加倉，單二季度至三季度期間該股就上漲了6%。李慶林說，對伊利股份的投資大部分是在低位建倉，所以實際盈利情況還是非常可觀。

對于伊利股份能如此精準踏準市場節奏，他笑談“這就是研究創造的價值”。對類似權重較高的重倉股，李慶林花了大量的時間去調研，并且取得了良好的成績。類似給他帶來正收益的消費股還有酒類股票，如張裕A、酒鬼酒等。

明年看好消費行業

不少基金經理都認為，2011年是一個大熊市。但李慶林并不這樣認為。他覺得，15%的波動在中國經濟發展現階段是一個正常的幅度。

“今年的市場的確有點特殊，但從風格說，基本上還是幅度很窄的波動。在股票市場上，調整是一個很正常的現象，從年初的2800點調整至2300點，在任何一個市場這樣的調整幅度都是可能的。尤其是在中國這樣一個經濟發展的過程中，更加不足為怪。”李慶林很坦然的看待今年市場的跌幅。

對于明年的經濟形勢和市場，他也有自己獨到的看法。他認為，明年經濟增長放緩是確定的事情，今后經濟的增長也正在從工業生產拉動轉向服務消費拉動。

李慶林認為，由于中國經濟的發展現在依然是工業化階段，波動是正常的，美國早年在工業化階段同樣出現這樣的波動。因此，明年的A股市場也不會脫離這個歷史規律，出現較寬幅度的波動也是正常現象。在選擇方向上，李慶林認為還得看消費行業。