佛山照明:燈王有錢愛分紅

由于證監會新主席郭樹清上任的第一把火就直指上市公司分紅，并將制定出臺上市公司分紅改革新政，一向不愛分紅的A股或許會由此進入分紅時代。

A股市場上有部分公司是沒錢分紅的窮公司，有的公司則是有錢不分的鐵公雞，還有一類是有錢并且也愛分紅的公司，這類公司是投資者夢寐以求的，有著“中國燈王”之稱的佛山照明(000541.SZ)就屬此列。

最近三年，佛山照明不但年年堅持分紅，而且分紅總額逐步增加。公司2008年的年度累計分紅總額為1.54億元，2009年分紅總額增至2.15億元，2010年增至2.45億元。過去三年公司的分紅派現率分別為29.13%、37.9%和41.63%。

市場上能做到在經營過程中定期高額現金分紅的公司并不多見，而且佛山照明更難得的是公司能數十年如一日地堅持分紅。

自1993年上市以來的18年里，佛山照明已累計向全體股東派發現金紅利26.46億元，而公司上市以來募集資金的總數也不過12.86億元，這意味著，公司分紅總額是公司募集資金總數的兩倍多。不僅如此，公司還輔以資本公積金轉增、派送紅股等分紅方案，讓投資者獲得了實實在在的回報。

關注一家公司是否具備持續分紅能力，一個重要指標是看其未分配利潤，未分配利潤在以后年度可繼續進行分配，在未進行分配前屬于所有者權益的組成部分。佛山照明的未分配利潤值得投資者期待，其過去三年的未分配利潤分別達到5.28億元、5.68億元和5.88億元。

正是由于佛山照明具備“有錢且愛分紅”的特質，再加上業績表現出色，因此入選了2011年“《投資者報》TZ50公司”之列。當然公司入選的另一個理由是在行業中處于龍頭地位，這也是公司能持續分紅的內在原因。

過去三年，佛山照明業績復合增長率達到27.53%。公司業績能持續穩定增長，與其業務發展緊跟國家政策密不可分。“十一五”期間，國家采取措施推動政府機構優先采購高效照明節電產品，并將高效照明產品納入《節能產品目錄》，研究鼓勵高效照明產品生產，照明器材及燈具業務占主營收入98%的佛山照明受益明顯。

值得注意的是，在新一輪更高效、更節能的LED照明產業中，佛山照明有望再獲發展良機。在前不久召開的佛山首屆半導體照明產業交流大會上，針對當前佛山LED照明產業質量標準合格率低的問題，佛山市照明燈具協會負責人在會上表示，如果佛山擁有技術的中小企業能與大企業聯合，或成為其配套企業，雙方組合得好，佛山LED行業可在3～5年出現產值過百億元的企業。

由于經營穩健，佛山照明在過去許多年里在銀行的現金一直保持在10億元左右。由于大量資金存在銀行，很多人勸公司董事長鐘信才投資房產、股票，或者并購、擴充產能等，但都其被拒絕。在鐘信才看來，盲目投資或搞資金托管都是危險的，甚至會使投資者深陷其中而得不償失 。

不過，從2009年開始涉足鋰電池產業起，佛山照明投資總額高達3.9億元。這相當于佛山照明2008年和2009年兩年凈利潤的總和，投資者目前有所擔心是，若鋰電池投資遲遲不能產生效益，或許在一定程度上會影響公司的未來發展。