創業投資中的政府支持問題研究

我國創業投資正處在一個十字路口，既面臨著非凡的機遇也面對著巨大的挑戰，因此向世界上創業投資發展較好的國家借鑒成功經驗非常重要。政府在創業投資的發展過程中發揮著重要的作用，政府投入創業投資領域的資金可以起到引導的作用，同時政府制定有效的政策可以為創業投資的發展創造良好的發展環境。

一、我國創業投資中政府支持存在的問題

（一）我國政府對創業投資的支持措施

1．我國政府支持創業投資的直接資助。我國政府直接資助主要集中于科技型中小企業和科研基金兩個方面。中央政府和地方政府的側重點不同。中央政府的直接資助可以體現在以下的基金和計劃：國務院撥款成立的“科技型中小企業基金”——科技型中小企業技術創新基金、攀登計劃——中國國家基礎研究和應用基礎研究的關鍵項目計劃、國家重點實驗室計劃、國家自然科學基金、國家科技攻關計劃、863計劃、火炬計劃。

各級地方政府的資金支持是指各級地方政府為了創建本地的創業投資機制和促進本地區的高科技發展，出資建立了各種以政府為主導的創業基金和創業投資機構。這些創業投資機構大都集中在北京、上海和深圳三地。

2．政府間接參與創業投資，包括法律環境的創建和財稅支持兩方面。從2000年到2010年的10年間，我國創業投資得到了迅速發展，已經具備相當的規模，制定了一系列的法規逐步完善創業投資的發展環境。修訂后的《合伙企業法》明確規定，合伙企業的生產經營所得和其他所得，按照國家有關稅收規定，由合伙人分別繳納所得稅，這意味著中國的合伙企業將擺脫重復納稅的問題。新法有關有限責任合伙制度的安排，消除了私募股權基金面臨的法律障礙。

2007年2月7日，財政部、國家稅務總局聯合下發了《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》指出，創業投資企業采取股權投資方式投資于未上市中小高新技術企業2年以上（含2年），符合規定條件的，可按其對中小高新技術企業投資額的70％抵扣該創業投資企業的應納稅所得額。《通知》顯著降低了創業投資基金的負稅，吸引保險公司、證券公司、商業銀行在內的各類企業投資設立創業投資基金。這項激勵政策的出臺，表明了政府對創投行業的積極心態，標志著中國創業投資環境的進一步放開。

（二）我國創業投資中存在的問題

1．創業投資資金來源不暢。全球創業投資的資金來源主要是以養老金、銀行、企業、私人投資者和其他機構。在創業投資業最為發達的美國，創業投資總資金中養老基金占絕對主體，為40%左右，其后依次為投資銀行、企業、私人投資。而在我國創業投資外資機構占絕大部分份額，這種現象已經存在很多年，而且短期內將很難改變。

2．創業投資的法律環境體系不完善。世界上凡是創業投資發展較好的國家和地區，都有比較完善的關于激勵創業投資發展的法律法規，而我國創業投資的法律環境仍不夠完善。

3．政府對創業投資的財稅支持體系存在的問題。我國目前針對創業投資的稅收優惠政策存在諸多問題，如：稅收政策缺乏針對性、稅收體系不夠完善、稅收制度存在許多不合理等。一項關于創業投資公司發展困難的調查表明，我國創業投資公司盡管有稅收優惠政策，企業的增值稅、所得稅、營業稅和整體稅費負擔依然很重；稅收優惠政策的強制性不強，法律的穩定性很差。

4．信用擔保體系不健全。我國信用擔保業經過多年的發展，已經具備了一定的規模和實力，但仍然存在許多不能忽視的問題。缺乏有效的融資擔保機制和投資損失補償機制使創業投資企業無法籌集長期資金用于股權投資，制約了企業的發展速度，較高的風險預期會導致風險承擔能力薄弱的民營資本繞過創業投資領域。

5．人才因素的制約。我國創業投資相關人才存在很大的缺口，這制約著我國創業投資的發展進程。應該把握時機，盡快培養和引進高素質的人才，為創業投資的發展增添動力。

二、 國外政府支持創業投資的措施

（一）國外政府支持創業投資的直接措施

股權投資是政府直接參與創業投資的一種基本方式，在創業投資發展較晚的國家運用較多，它包括兩大類：

1．政府出資直接建立創業投資基金和創業投資公司。國際政府直接資助主要分為五種模式，這五種模式可以大致按政府控制程度順序做以下排列：

一是新加坡模式，主要特點是由國家創立與創業投資發展相關的機構，并由國家通過這些機構對創業投資項目進行運營和管理。新加坡模式在世界各國的運用較少，主要為發展中國家。

二是智利模式，特點是由政府成立專門的創業投資促進機構，在融資上采取合作的方式。

三是印度模式，特點是國有金融機構在創業投資的發展過程中起著舉足輕重的作用，這種模式在發展中國家和新興的工業國家中運用廣泛，如韓國和巴西。

四是以色列模式，特點是政府組建創業投資母基金，吸引私人與境外資本進入，最后政府退出。這種模式在以色列獲得了巨大的成功，不僅是因為這種模式非常適用、設計科學，與以色列的優秀的人力資源關系也十分密切。值得一提的是，以色列是世界公認的創業投資發達的國家之一，科技實力也名列前茅。

五是澳大利亞模式，特點是已經比較接近市場化了，這種模式廣泛存在于創業投資優勢不夠的發達國家。

2．政府提供擔保和貸款貼息。國外的政府提供的擔保主要有兩種：股權擔保和貸款擔保。

股權擔保方式主要有損失分擔擔保和償還借款擔保。前者的代表國家有荷蘭和德國，后者的代表國家有葡萄牙的 “貼現和辛迪加基金”。

貸款擔保方式是指政府為金融機構發放的貸款的一定比例提供擔保，目的是促進金融機構向有發展潛力但無法達到抵押貸款標準的中小企業貸款。這種方式的實質是創業企業以“政府信譽”為擔保的一種融資方式，帶動銀行資金和其他社會資金投向創業企業，通常政府的貸款擔?？梢允官Y金放大10到15倍。

（二）國外政府支持創業投資的間接措施

國外政府支持創業投資的間接支持措施主要是為本國創業投資的發展構建完善的法律法規環境。創業投資產業法律體系建設的核心精神是“鼓勵、扶持、保護”。國外創業投資的相關法律主要集中體現在以下四個方面：

1．放松投資管制，吸引廣泛的資金來源。許多研究表明，美國的創業投資的迅猛發展得益于政府頒布的一系列法律法規。美國政府根據創業投資的特殊性，自20世紀80年代開始設立業主有限制，經歷數次改革，1994年修訂同意合伙法，使得有限合伙制在法律的設置上更為嚴謹，較好地平衡了風險與利益的關系，有限合伙制被公認為是一種比公司制更加適合創業投資公司發展的組織形式。此外，美國政府有關支持中小企業融資問題的法律法規從1958年的《中小企業法》開始不斷的探索修正，經過幾十年的努力，終于建立起一套有助于創業投資發展的有效的法律法規，完善的法律體系為美國創業投資業的發展創造了良好的環境。

2．促進中小企業技術創新。高新技術產業是創業投資的重要的投資方向，中小企業對高新技術發展有顯著的貢獻，世界大部分國家對中小企業技術創新都十分關注，紛紛制定支持其發展的法律法規，美、日、德、韓等創業投資較發達的國家在支持中小企業研發活動和給予中小企業稅收優惠方面制定了大量法律。

3．加大稅收優惠政策。世界各國的稅收優惠政策主要集中在以下三個方面，一是刺激長期資金投向創業投資產業，如養老基金、保險資金和各種金融機構投向創業投資的稅收優惠；二是鼓勵私人投資者投資非上市公司的有關個人所得稅和資本所得稅的優惠；三是鼓勵股權投資而非債務的稅收優惠政策，因為債務利息是可以扣稅的，不利于股權投資。

4.政府采購。實現高科技成果的轉化是一個高投入和高風險的過程，客觀上需要有很高的收益來支持良性循環，在這種情況下，通過政府采購的方式為高科技企業開辟初期的市場對創業投資的發展起著非常關鍵的作用，許多國家的政府都把政府采購作為支持和促進本國創業投資發展的重要舉措。

三、我國政府支持創業投資的對策探討

（一）盡快出臺《創業投資法》和《創業投資公司法》等特殊法律法規

目前我國運行的有關創業投資的專門法規是《創業投資企業管理暫行辦法》，該辦法的出臺和實施，對我國創業投資的發展起到了十分積極的作用，但還存在許多需要改進的地方。有關政府部門應該出臺具有長期性的正式法律，在該法律的基礎上完善例如針對中小創新企業特別是高新科技企業的各項優惠措施；為創業投資進一步拓寬資金渠道，允許養老基金、社保資金等社會資金謹慎地進入創業投資領域等等。創業投資活動涉及許多方面，因此除專門的立法外，配套的法律法規體系也非常重要。

（二）培養高素質的人才

創業投資的發展需要大量高素質的人才，而專業技能強的復合型人才的培養周期很長，因此政府在解決人才問題時應制定合適的短、中、長期規劃。創建起擁有大批經濟、金融、管理、科技等多層次高素質的“專才”和“通才”的人才庫。在培養本國人才的同時，積極創造良好的環境吸引留學人才歸國創業和國外人才來我國工作或進行交流，為我國的創業投資的發展提供有力的智力支持和前進動力。

（三）加大財稅支持力度

稅收優惠是一國政府通過犧牲一部分財政收入，鼓勵和吸引非政府資本流向創業投資領域的一種重要措施。政府的稅收優惠包括兩個方面：一是對創業投資公司及其投資者的所得稅進行減免；二是對創業企業（主要是高新技術企業）進行稅收減免和優惠。國際經驗已經證明，在市場經濟條件下，尤其對于處于經濟快速發展時期，稅收政策是最能調動企業技術創新積極性的一種手段，可以增加全社會的科技投入，鼓勵自主創新，有效促進科技進步，加快產業結構調整。

（四）支持金融機制創新

國內許多專家認為，支持創業投資的發展，中國并不缺少資金，而是缺乏創新的金融機制，因此需要政府從國家發展戰略的高度給予充分的重視和支持。包括創辦支持創業投資的政策性銀行，引導商業銀行開展金融創新，為創業企業設計合適的金融產品，提供獨特的金融服務，大力支持科技保險的設立，鼓勵保險公司進行科技保險的創新活動。

（作者單位：中國聯合網絡通信有限公司駐馬店市分公司）