黑色“九七”啟示錄

1997年郵市急轉直下，一發不可收拾，陷入到了長達13年的低迷期，市場的連年萎靡也讓郵商們紛紛轉行。很多盲目跟風者嘗到了高位套牢的滋味。

在國內的郵幣卡市場，郵票始終占據龍頭老大的位置。一是因為群眾基礎廣泛，二是因為入門相對簡單。在1997年高峰期時，我國有一兩千萬的集郵愛好者，可謂“全民皆郵”。但泡沫終有破裂的時候，1997年郵市急轉直下，一發不可收拾，陷入到了長達13年的低迷期，市場的連年萎靡也讓郵商們紛紛轉行。很多盲目跟風者嘗到了高位套牢的滋味，郵市一度陷入死一般的沉寂。頭頂現金入場

眾多經歷了上一輪郵市暴漲暴跌的郵市投資者，有時會感覺到恍如隔世。

福州萬象城郵幣卡市場的郵商陳先生告訴記者：“上一輪郵市的瘋狂行情啟動于1995年，那時的郵市就像2007年處在6000點的中國股市一樣，那時候買了就賺錢。受賺錢效應的影響，不分男女老幼，人們一窩蜂似地涌進郵市，不論什么品種，大肆搶購。1997年上半年郵市達到頂峰，隨后一路狂跌，絕大多數品種在一夜之間被腰斬，有的甚至不足原來發行價的三分之一，大批郵商轉行，不少人當時高價購進的郵票十幾年來都只能套在手里。”

資料顯示，新中國成立以來，中國郵市先后經歷了3次較有影響力的巔峰。1985年和1991年的兩次郵票高潮，最終均以郵政公司的大量增發而偃旗息鼓。雖然這兩次高潮在集郵迷們的記憶里依然深刻保留，但無論從漲幅規模還是影響力來看，都遠不及1997年的郵市風潮。

1997年新年伊始，在新郵高開高走和人們期望值越吊越高的情況下，拉開了郵市爆炒的序幕。在眾多郵民和巨額資金的追捧下，各種郵品如脫韁的野馬一路狂奔，直線上升，具體表現在價格的變化上，以天計甚至以小時計。半年以后，隨著大量游資的撤離，這輪行情迅速結束，價格也狂瀉不止，下降一半的郵品十分普遍。

最具標志性意義的事件是1997年7月發行的香港回歸金箔郵票，面值50元，軟、硬包裝分別以100元、120元發行。市民徹夜排隊爭購，一上市就被炒到了400元以上。然而一兩個月之后，這枚“金”票連15元都賣不到。那時候，絕大多數品種都在一夜之間下跌了近50％甚至更多。

1997年之后，郵市步入了漫長的低迷期，甚至到了被人遺忘的地步。郵商數量比高峰時期少了一半，客流量更是過去的零頭而已。雖然2003年郵市曾出現一波小牛市，但是和目前的火爆程度相去甚遠。本輪郵市的升溫跟1997年差不多，幾乎所有郵票都在漲，很多過去不值錢的郵票，現在也成為寶貝了。

陳先生告訴記者，1997年的金融危機使得大量游資從郵市中抽離出來，但是最根本的原因還是泡沫太大。當時整個郵票市場里70％～80％的郵商，從幾萬元至十幾萬元起步，大多在大行情中賺到5倍～10倍的利潤，資產增值到200萬元～300萬元，但最后基本把賺來的都“揩光”，只是保本或略有盈利。市場行情的變化，誰都沒有辦法預測未來的結果，一些在郵票市場里沉浮了二三十年的集郵老手們說，無論市場行情怎樣變化，無論你是投資還是收藏，最關鍵的，還是買好品種，同時要回避一些大漲過的郵票和新票。

資深郵評家寶木認為，從1996～1997年開始，郵市出現了一批玩股票和期貨的投資者，批量買進賣出，這些人是真正意義上最早的郵市莊家。他們有強大的資金實力，并且了解郵票特性，熟知郵票運作規律，因而加速了郵市的泡沫破裂。在郵市處于新一輪牛市之際，集郵愛好者買郵票要有一顆平常心，要從個人的興趣、愛好及資金實力出發，把其作為一種投資，只要選對品種，跟對趨勢，掌握買入時機，還是有錢可賺的。

郵市價值回歸

陳先生表示，郵市已經跌了12年了，無論哪個投資市場、投資品種，郵票的價格是最低的。因此本輪上漲的原動力是價值回歸，作為社會資本的投資出口，郵市的紅火可以看作是價值成長。現在郵市市場資金進出的速度特別快，市場上買貨的人非常多，這種繁榮景象是1997年夏天后沒有出現過的。

對于是否有莊家在在的疑問，陳先生持否定態度。他認為目前如果說有莊家，應該不是個案，而是大眾。所有的資金都往市場里流，這個階段根本不用運作，價格自然就往上漲。大眾資金撲你而來，像一股熱浪似的，是任何力量擋不住的。這時的莊家應該不會逆流而動。

在實業外貿等投資回報比例下降、房地產市場面臨政府嚴厲調控、股市行情反復不定的背景下，大量游資進入郵市也許是出于無奈。經過13年的慘淡行情后，很多郵票已經跌得慘不忍睹，價格被嚴重低估，郵票市場本身的反彈愿望非常強烈，由此誘發的反彈力度自然不可小覷。而人們對通脹的擔憂，在人民幣貶值壓力和郵票市場長期低迷的雙重作用下，更多人群和資金被引導到了郵票市場。

郵票價格的暴漲，或許面臨被游資炒作的嫌疑，郵票本身的不可再生性和資源的日漸稀缺性，又跟以前爆炒的投資品種不同。同時，郵票作為收藏品，還有一個市場沉淀的過程，也就是說，一部分藏家并不是以營利為目的，他們只要淘到自己喜愛的品種，將不再出手，這也會加劇資源的稀缺性。

集郵愛好者張吉弟告訴記者，從目前市場的客戶角度來審視郵市，內在因素正在不斷發生改變。一個比較顯著的特點就是在集郵人數無明顯增加的情況下，JT(紀念和特種郵票)以前發行的老郵品價格大幅上漲，其中大部分品種已超過了1997年的歷史最高價，而回調時幅度有限。這表明集郵者、投資者中的骨干力量購郵和投資的理念有所轉變，對郵市的認識，對郵品的選擇能力都有所提高，由此引領郵市向好的方向發展。

根據股市的定律來看，當大家都關注一個市場，連擦鞋匠都入市時，就是該離開的時候。近期市場郵品購銷兩旺，而在此前，因為熊市思維，許多郵品價格處在低位無人問津，看到價格不斷上漲，來賣貨的人卻多了起來。低價無人關注，高價時方才驚醒，這就是很多投資者在郵市中的真實寫照。張吉弟認為，雖然很多新的投資者進入郵市，這也意味著風險開始加大，但是市場行情可能還會持續一段時間，但也要開始提醒自己入市須謹慎了。