亟待回調

中國整個經濟運行狀態并不健康，時間拖得越久，風險累積越大

中國經濟面臨著一次回調， 而不一定是出現了一個拐點。所謂硬著陸只是說需要一次大規?；卣{或者發生一個短期的經濟回調過程是否有潛在風險。無論是劉易斯拐點還是其他學術理論都不是定論的鐵律，中國并不一定受限于這些說法。可能中國經歷完這個過程，經驗總結會有所變化。

中國目前整個經濟的運行狀態并不健康。經濟增長的主要推動力是來自于投資，而且以政府主導投資為主。但這些錢并沒有進入跟普通居民生活相關的部門，而更多地是在投資領域的自我循環，這會導致對私營部門的擠出效應，也會使得普通居民很難感受到經濟高增長率帶來的實惠和效用。

這類投資也會導致政府的負擔越來越重，讓政府減小稅負的難度越來越大。產生的連鎖反應是企業不會大幅度地增加實際工資，普通民眾的消費水平也提升不上去。當經濟體的投資規模越來越大時，投資最終產生的是供給而不是需求，造成供給遠遠超過需求的狀態。

過去2年，政府通過家電下鄉和買車優惠等各種措施去積極地促進消費，但這并不是可持續的，因為居民的收入并沒有提高，并不能夠長時間支持下去。人們消費的欲望，取決于財富的增長程度和對未來的預期。當居民都不能夠確定未來的收入和工資的增長速度時，消費也不會提高很多。

經濟的增長主要來自于投資部門的循環，對整個經濟體來說并不是件好事情，中國經濟正面臨著一次大規模的回調?，F在行業人士都在猜測在哪一年。很難確定具體年份，因為很難明確得出整個30多年維持的資金規模保持的經濟增長能夠持續多久。但時間拖得越久，這個回調風險累積就越大。這使得在某個時間點上，一定會出現一個大規?；?8202;調。

但這樣的回調并不意味著中國經濟已經進入了低增長時期。中國經濟轉型可能會促成一個短期經濟回調過程，就是逐步回調到居民的消費和收入可持續增長的路徑上。中國的經濟發展潛力并沒有完全用完，整個中國的經濟增長潛力還在8%至9%的區間。

其中一個經濟增長點是城市化的潛力并沒有完全發揮。這是指勞動力的不完全轉移，農民工每年只花費8至9個月時間在城市里打工，其他時間回老家并不提供勞動力。從勞動力時間來說，他完全還可以有很多的勞動力轉移。另一個是農民工的消費方式。過去農民工到城市里打工，并不在城市里消費，也并沒有采取城市居民的生活方式。相對農村居民而言，城市居民的耐用消費品支出如衣服、手機以及社交需求支出等要比前者多很多。從這個角度來說，城市化對拉動內需和推動中國經濟發展還是大有裨益的。

另一個經濟增長點是產業化，即產業轉移。過去中國的產業主要集中在東南沿海，但中國人口最多的中西部人均收入并不高。在各種政策的刺激下，中西部的基礎設施和交通逐步完善，同時因為土地成本非常低，許多企業逐步地轉移到中西部。中國以后的經濟不大可能依賴出口，更多是依賴內需。中西部是很好的增長點，中西部人自己生產，然后因為收入的提高而加大消費。

當然，這兩種情況都可能出現高通脹，這是個正?，F象。一般國內有需求，價格就不會太低。但這會讓整個經濟結構更加健康。

未來2年，如果以政府投資為主導的投資退出的話，中國經濟增長速度也會從一定程度上降下來，但這會給私營部門更多的空間，給政府更多減稅的動力。只有稅改后，才可能見到收入和消費的持續性增長。