北非中東動蕩歐元受益飆升

利比亞局勢急劇惡化，國際原油價格大幅飆升，使歐元區通脹壓力加大。4月7日，歐洲央行宣布將基準利率由1％的歷史低點上調2s個基點至1.25％，刺激歐元走強。

隨著北非中東地區局勢出現動蕩，特別是近來利比亞局勢急’劇惡化，國際原油價格大幅飆升，近來歐元走勢也異常強勁，連創今年反彈新高。歐元不懼歐洲債務危機負面沖擊，凌厲上行的主要原因，就在于愈演愈烈的加息預期。4月7日，歐洲央行宣布將基準利率由1％的歷史低點上調25個基點至1.25％，主要源于以下幾方面因素。

首先，歷史走勢告訴我們，歐元匯價與國際原油價格具有明顯的正向關系。而且，如果排除歐洲債務危機等突發因素的影響，國際原油價格走勢也是歐元走勢一個相對較好的領先指標。

近期，受北非中東局勢影響，國際油價不斷高燒，這也促使歐元跟隨油價上漲而上行的局面不斷出現。從供需來看，只要危機不蔓延至其他產油國，其他國家可以通過增產來平抑油價，目前油價的飆升只是暫時現象。但一旦事態蔓延至其他產油國，那么全球原油供需將出現持續的不平衡，且短期難以恢復，油價將進一步攀升。從流動性來看，美國Q旦2和日本震后放出的大量的流動性將推升國際油價。總體而言，未來油價高位攀升的可能性較大。

其次，油價的上漲將推動通脹上升。而油價上漲對各國經濟的直接影響程度，取決于該國能源供給對外依賴程度，以及該國經濟增長所需的能源數量。我們可以看到，歐盟國家的石油供應主要依賴進口，其中40％來自北非和中東地區。石油價格暴漲，意味著企業生產成本提高，進而加劇通貨膨脹。今年3月，歐元區通貨膨脹率已經上升到2.6％，突破歐洲央行確定的低于2％的目標，創下兩年來的新高。

再次，歐洲央行首要職能就是維持物價的穩定。更為值得注意的是，歐洲央行監控的通脹指標是調和物價指數，而不是像美聯儲那樣只關注去掉食品和能源價格后的核心通脹率。在通脹本已高企的背景下，原油價格的上漲，足以引起歐洲央行的高度警惕。

這些都意味著，歐元的強勢還要面對很多波折。短期歐元已經有利好透支的危險，投資者需要注意的是“加息預期”靴子落地后的獲利盤回吐，歐元調整勢在必行。中期歐元仍不改震蕩本色，投資者需要注意的是經濟面可能的利空以及可能的加息利好間的博弈。