探析當前我國通貨膨脹原因及對策

【摘要】通貨膨脹是我國乃至當今世界經濟復蘇與發展的一個重要的制約因素，本文探討了我國現階段的通貨膨脹的形成原因，著重從國家的財政貨幣政策帶來的流動性充足、固定資產投資過快過熱等方面探討具體原因。

【關鍵字】通貨膨脹 財政貨幣政策 流動性

通貨膨脹是指價格持續上漲的一種過程，或者說是貨幣不斷貶值的過程。2008年經濟危機之后，我國實行積極的財政政策和寬松的貨幣政策，一定程度上促進了經濟的恢復發展，但也引發了新一輪的價格上漲，CPI出現了連續上升的趨勢。與過去相比，此輪通脹的成因更為復雜，是供求影響、成本推動、結構性通脹等因素共同作用的結果，屬“混合型通脹”。文章從以下方面探討了其原因。

一、受金融危機下積極財政政策和寬松貨幣政策的影響

2008年經濟危機襲擊全球，我國為了擺脫危機影響，促進經濟增長，實行了積極的財政政策和寬松的貨幣政策。一方面，4萬億的財政投資投資計劃，使我國相對平穩的度過了經濟衰退，但這一巨大投資也埋下了此輪通脹的隱患。前階段積極的財政政策與寬松的貨幣政策直接導致大量的超額貨幣供給涌入市場，引起市場流動性充足、固定資產投資過快、房產價格全面上漲及農產品炒作。

（一）寬松貨幣政策下的流動性充足

國際上最常用的是M2/GDP的比值來衡量流動性過剩情況， 1995年、2000年M2/GDP的比值分別為1.00、1.36。隨著經濟危機下，政府積極財政政策與寬松貨幣政策的運行，2009年該比上升至1.78，提高幅度較大，據統計，2009年準貨幣M2-M1達到386223.5億元，是2000年的4.7倍，從側面顯示貨幣供給量已經超過實體經濟對貨幣的需求量，盡管央行已連續多次上調準備金率，但市場流動性依然很充足。超額貨幣供給量部分沉淀轉化為“定期存款”，但更多的直接流向了市場，哄抬了物價。

（二）固定資產投資過快

銀行資金充裕下，企業獲取資金容易，私人投資和政府投資都出現快速發展，固定資產投資增長加劇。2008年以來，伴隨著4萬億元財政投資計劃的實施和信貸的大規模投放，中國經濟復蘇和回暖的跡象日益明顯，各種基礎設施的投資增長迅猛。2009年，全國固定資產投資達到30.1%，與GDP增速差距擴大到20.0個百分點。根據中經網的統計，2011年的前兩個月，固定資產投資達到1.74萬億元，同比增長24.9%，固定資產的投資規模擴大和增速過快使本來很多資金流動比較緩慢的行業加速了資金流動，加快了貨幣周轉率，因而增加了市場的超額貨幣供給，從而抬高整個社會的物價水平。

（三）流動性充足下的通貨膨脹預期

社會上存在超額貨幣供給的時候，大量的閑置資金除了流向股市、房市之外，還涌入了農產品市場。綠豆、土豆、大蒜、生姜等日常生活品成了炒作的對象，價格大幅度上升，引起生活必需品價格的新一輪上漲，進而引發了通貨膨脹預期。一旦消費者和投資者存在通脹的預期，就會改變其消費和投資行為，更多的人愿意把貨幣轉成資產持有，從而進一步推漲了資產價格，導致更多的超額貨幣供給涌入市場，通脹進一步加劇。

二、食品等農副產品價格出現較大幅度的上漲

土地和勞動力供給不足是導致農產品價格長期看漲的重要因素。土地的供給具有剛性，一定時期內，土地的總量不變。隨著我國城市化進程的不斷加快，原本大量處于城市郊區的農業用地轉為城市建設居住用地，這一進程引發的一個直接后果就是耕地的減少，農產品生產基地的大規模縮減，從而導致農產品供應短缺。另外，頻繁的自然災難也導致農副產品供給不足，我國南方地區多雨、北方干旱以及全國個別地區的地震等自然因素導致糧食供給下降，進一步加劇了糧食的缺口。今年春季，我國華北地區小麥種植區大旱，嚴重影響到小麥產能，推動了農產品價格的上漲。

三、成本上升推動物價上漲

這一因素主要表現在工業原料、能源價格、及勞動力成本的上升。在工業原料領域，以煤炭和鋼鐵為例，由于國內煤炭行業的聯合整治，大量的小企業被兼并整合，煤炭產能也出現了一定規模的縮小，從而導致煤價原材料的上升。這輪物價上升中，用工成本上升因素導致價格上漲明顯加大。2011年，各地均出現了不同程度的“用工荒”，從沿海地區到內陸省份，“用工荒”導致的最低工資和市場化工資也都有更加明顯的上漲，企業支付的成本推動了產品價格的上漲。

四、國際輸入方面的原因

從國際來看，美國的量化寬松政策導致以美元計價的國際大宗商品、鋼鐵等金屬原材料、石油價格暴漲，輸入性通脹助推了我國物價上漲。CCIEE預計，2011 年油價主要波動范圍為70-100 美元/ 桶，均價在90-100美元/ 桶之間，隨著中東和北非石油國家的暴動，國際石油產量遭到嚴重的破壞，國際油價的上漲極大地影響了以進口原油為原料的企業生產成本。另外，國際農產品價格2010年下半年出現迅速攀升，尤其以經濟作物棉、糖價格為甚，上漲幅度分別達到了70%和85%。進口的中間產品和原料通過匯率政策直接影響到我國國內的價格水平。

五、其他原因

美聯儲定量寬松政策以及財政擴張、注資、減息等舉措進一步向市場釋放新的美元流動性，由此導致美元貶值等，降低了單位美元的國際購買力，導致美元標價的國際大宗商品和其他貿易商品價格向上重估，進而推動了全球初級品價格上升，引起通脹。根據購買力平價說，國內的通貨膨脹率等于貨幣貶值率加上國外的通貨膨脹率，因此其他國家的通貨膨脹也間接地推動我國通脹水平。

參考文獻

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作者簡介：吳宏宇（1990-），女，漢族，重慶人，就讀于西南財經大學統計學院，研究方向：管理科學與工程。