淺析BOT融資模式在我國石油行業(yè)中的應用

【摘要】隨著國際合作項目的深入進行，一些新興的融資模式逐漸躍入我們的視野。BOT項目融資在大型基礎設施建設、資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)中有著獨有的優(yōu)勢并在我國某些領域初有成效。中國石油行業(yè)原油儲量較少、開采成本高、存在技術瓶頸等問題已經(jīng)嚴重影響了行業(yè)發(fā)展。通過BOT模式，可以將境外跨國公司引進國內(nèi)，利用其資金和技術實力協(xié)助我國企業(yè)和政府進行高風險、高技術含量的國內(nèi)原油勘探開發(fā)；我國石油企業(yè)通過同樣方式與原油儲量豐富的國家政府合作，通過BOT融資獲得特許經(jīng)營權，并按照控股比例在油井的高產(chǎn)出期獲取權益油回報。本文將就我國石油行業(yè)采用BOT融資模式引進技術并走出國門的可行性問題進行分析。

【關鍵詞】 BOT 融資模式 石油行業(yè)

一、引言

BOT(build—operate—transfer)，即建設—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓。政府通過契約授予企業(yè)特許專營權，許可其融資建設和經(jīng)營特定設施，并向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以投資并賺取利潤，特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府[1]。

BOT基于三點考慮：發(fā)展基礎設施建設耗費是政府巨額財力；政府直接投資和經(jīng)營項目往往不如市場化企業(yè)的成本低、見效快；將涉及能源安全的行業(yè)和公益財產(chǎn)交給私人運營，政府會失去公共服務的定價能力和對能源安全的掌控力。 [2]。

二、BOT融資模式在我國應用簡介

我國大陸近年來很多港口物流項目、高速公路建設、水利工程設施等均采用了BOT模式。BOT的興起，為政府提供了財力支持，同時為有一定能力的綜合類大型企業(yè)帶來無限商機，他們不僅可以參加投標、承包工程，還能以其全部或部分工程收入?yún)⑴c投資并分享項目長遠效益。BOT在我國的應用已形成良好空間和廣闊前景[3] 。

三、采用BOT模式融資進行油氣資源開發(fā)符合中國國情

（一）BOT適用于我國的能源產(chǎn)業(yè)管理機制變革新需求

當前，BOT項目融資在我國油氣資源開發(fā)領域采用BOT融資方式的相關研究較少。在發(fā)達國家，油氣資源勘探經(jīng)營中，各種項目融資方式都被廣泛應用。在我國，雖然一些大型國有上市公司目前也會采用股權融資如發(fā)可轉(zhuǎn)換債券等方式籌措建設資金，但是我國油氣資源的勘探是交由幾個國有石化企業(yè)計劃并開發(fā)，這些中央企業(yè)，資金實力雄厚，融資渠道廣闊，這樣一些比銀行貸款操作靈活、成本低廉的新興融資模式無法試行或淺嘗輒止。然而BOT項目發(fā)起的引導者即政府，我國政府是中央企業(yè)的出資人，所以采用BOT項目融資來發(fā)展我國的石油行業(yè)是符合中國國情的[4，7]。

（二）我國油氣勘探供給及產(chǎn)業(yè)開發(fā)現(xiàn)狀

我國油氣勘探開發(fā)行業(yè)成本高、技術相對落后的現(xiàn)狀使BOT項目融資有機會有所作為。現(xiàn)今國內(nèi)石油勘探的高成本多是因為向國外購買設備和技術支付的費用，國外石油公司也對我國的石化產(chǎn)業(yè)進行技術孤立，以便從中牟利。我國石油行業(yè)陸上石油可采資源探明約43%，尚有57%的剩余可采資源有待探明，這些尚待探明的石油資源中至少70%以上主要分布在沙漠、黃土塬、山地等，勘探難度加大，技術要求和成本費用越來越高。

國內(nèi)石油供給狀況也愈發(fā)捉襟見肘。近10年，中國石油消費量年均增長率達到7%以上，而國內(nèi)石油供應年增長率僅為1.7%。這種供求矛盾使中國對外石油依存度達到43%。預計到2020年石油對外依存度將達到70%左右。資源瓶頸將對我國各行業(yè)發(fā)展形成限制[6]。

（三）BOT模式是引進境外資金和先進石油開發(fā)技術的利器

未來中國石油儲量增長的主要領域在西部內(nèi)陸及東南部領海。南沙海域石油資源豐富，據(jù)初步估算，石油可采量約100億噸，其中70%儲量在中國領海。海上油田會在海床下流動，早開發(fā)者會得益更多。隨著科學技術的進步，我海洋油氣勘探開發(fā)已從淺海走向深海，近年已建成投產(chǎn)45個油氣田。但急需快速占領海洋石油時，我國相比發(fā)達國家落后的深海勘探技術限制了獲取能源的腳步。目前，世界上深水鉆探最大水深為3095米，我國為505米；世界上已開發(fā)油氣田最大水深為2192米，我國為333米。因此，可以通過向跨國公司進行BOT項目融資開發(fā)，由我國政府作為BOT項目發(fā)起人，吸引跨國石油公司投資技術入股高難度石油開發(fā)，并以份額油或中長期作業(yè)合同作為相應回報吸引投資方競標。這樣可以節(jié)省政府引導的一次性投資，最大限度降低我國企業(yè)深海石油開采向國外跨國公司高價購買設備和技術的成本。

（四）BOT項目融資在國際合作石油開發(fā)中的利用

BOT項目融資還可以帶領我國相關產(chǎn)業(yè)走出國門。不可否認，經(jīng)過多年的行業(yè)發(fā)展，中國公司在淺層開發(fā)方面積累了寶貴經(jīng)驗。我國海外油源的合作范圍已經(jīng)擴展到中亞、中東、中南美洲和非洲。我國在境外的油氣合作開采也可以基于BOT項目融資方式進行，即按照一定參股份額與當?shù)卣献鳎诋a(chǎn)油國參股投資，在一定時期內(nèi)獲得油田的開采和運營權，并按照投資比重獲得權益油。這種由國外政府特許，中國公司投資參與的項目融資方式不僅可以有效緩和我國現(xiàn)今嚴重的石油缺口，還可以防范國際油價變動所帶來的突發(fā)影響。

（五）BOT項目融資在國家原油運輸行業(yè)的運用

我國境外供油路線90%是通過海上航線。對于遠洋運輸來說，目前我國缺乏有效手段確保能源安全。我國所進口原油中由油輪進行運輸?shù)恼?0%以上，其中 80%是委托國外航運公司負責承運，花費高昂的運輸成本，且一旦航道出現(xiàn)問題，就會切斷石油供應。 [8]

相對海上運輸，管道運輸是更加直接、快捷、便于管理的方式。石油運輸管道的架設可以為我國提供長期穩(wěn)定足量的能源供給，而且可以與管道所連接的產(chǎn)油國保持密切的國際合作[9]。

制約能源管道鋪設的最大問題就是一次性投入成本極大。BOT融資方式在需要大型資本投入的項目中可以起到立竿見影的效果。通過向能源國以及我國石油公司以BOT方式籌措資金，經(jīng)過一定時期內(nèi)的運營來彌補企業(yè)財務成本和建設支出，最終管道的所有權移交政府所有，這樣不但節(jié)約了財政支出，又活躍了相關產(chǎn)業(yè)。

四、將BOT模式合理運用于石油行業(yè)發(fā)展

BOT融資模式出現(xiàn)時間較短、相對復雜、涉及面多，在我國相關法律體系不夠健全、專業(yè)人才缺乏的情況下，這種融資模式在目前行業(yè)環(huán)境中會遇到不少問題。

（一）發(fā)起人面臨的問題

不規(guī)范的招投標會使很多BOT項目在發(fā)起時就存在隱患；一些BOT項目發(fā)起人給予了外商高昂的承諾回報，增加了運營成本。

（二）政府面臨的問題

很多地方政府負責BOT項目的官員對相關法律和政策認識不足，沒有專門機構對BOT融資項目進行管理，且缺乏相應的政策和法規(guī)來規(guī)范、指導BOT項目的實施。[5]

（三）如何最大限度避免以上問題在石油行業(yè)與BOT項目融資的結合中出現(xiàn)

選擇合適的項目、項目公司和合作模式。應和投資外商談妥合理的回報率，將外資轉(zhuǎn)化為股權，與外商共擔風險。還可通過延長工程使用年限和技術入股的方式消化吸收先進技術。

保證投資安全。在參與境外合作開發(fā)前，應對項目進行盡職調(diào)查，并制定有效措施。還應該要求項目所在國政府提供必要的擔保和風險補償。

政府方面，應盡快建立健全適合我國有關項目融資方面的法律法規(guī)、引入國際上通用的風險管理機制。

五、結論

石油行業(yè)是國家經(jīng)濟命脈，BOT項目融資方式與石油行業(yè)的結合在彌補技術差距、填補投資模式空缺、引領我國石油勘探開發(fā)走出國門方面能起到不可忽視的作用。有理由相信，隨著相關律法的完善和國際化進程的發(fā)展， BOT融資模式一定可以成為我國石油行業(yè)騰飛的支柱和催化劑。

參考文獻

[1]蔣先玲.項目融資.金融出版社.

[2]陳石清，肖長江.BOT模式的投資應用價值研究.

[3]白思俊，現(xiàn)代項目管理.機械工業(yè)出版社.

[4]馬秀巖.項目融資.中國財政經(jīng)濟出版社 .

[5]陳治東.關于BOT項目的風險分析及政府保證的法律問題.

[6]陳永武.我國油氣工業(yè)現(xiàn)狀與“十一五”發(fā)展趨勢.中國石油化工經(jīng)濟分析.

[7]Luigi Ventura，Joseph G，Managing System Integrity.

[8]American Petroleum information weekly.

[9]Michael E.Peter. The competitive Advantage of Nation.

作者簡介：鄭子翔（1985-），男，中國石油化工集團公司，研究方向：企業(yè)并購整合、上市公司籌融資。