基于供應鏈環境下的第三方物流企業融資模式分析

摘 要：銀行追著大企業跑，中小企業追著銀行跑——這是我國銀行業的現狀，也是眾多中小企業發展過程中融資難的關鍵問題所在。在我國，占企業總數99%的中小企業對我國GDP貢獻超過了60%，稅收超過了50%，提供了70%的進出口貿易和80%的城鎮就業崗位。然而，融資問題卻一直是制約我國中小企業發展的瓶頸。本文重點基于供應鏈環境下第三方物流企業的融資模式進行闡述和分析。

關鍵詞：供應鏈；第三方物流；融資模式

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4117（2011）11-0077-02

大多數的物流企業都與大型企業存在交易關系，伴隨著大型企業的持續發展，這種交易關系是非常穩定的，并且是不可或缺的。但是由于在供應鏈中處于弱勢地位，大型企業往往將資金、庫存的壓力轉移給上下游中小企業，造成中小企業短期資金周轉的困難。

一、供應鏈融資的概念與我國物流企業融資現狀

供應鏈金融中多種基于供應鏈過程中的新的融資服務方式的出現，遠遠早于供應鏈管理思想的萌芽。其中保理在幾個世紀以前的西方國家就已經很常見。現代意義上的供應鏈金融概念，發端于20世紀80年代，深層次的原因在于跨國企業，特別是世界級企業巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性外采和業務外包。

以往，中小企業特別是物流企業的融資渠道狹窄，其發展一直是以依靠自身原始積累，即內源融資比重過高，而外源融資比重過低。另外，雖然這些物流企業擁有穩定的業務，但由于受到企業規模、信用、資產規模等條件的限制，很難長期獲得持續的銀行等金融機構的支持。其因素主要有：第一，中小物流企易受到市場競爭以及市場外部環境的影響，經營存在一定的不確定性；第二，中小物流企業實物和固定資產較少負債能力有限；第三，中小物流企業一次性的資金需求量較少，但是資金使用需求卻是頻繁的，導致其融資的成本較高；第四，中小物流企業的信息透明度相對較低，銀行無法對企業信用狀況做出客觀的評估。從銀行的角度看，供應鏈金融業務是一項與銀行傳統業務有較大差異的創新型業務，主要表現在以下三個方面：第一，對供應鏈成員的信貸準入和評估機制不是孤立的，銀行將更多側重于評估整個供應鏈業務的流程綜合能力、以及供應鏈上下游企業的整體管理效率；第二，將供應鏈中成員企業的融資嚴格局限在其與供應鏈核心企業的交易活動中；第三，供應鏈金融服務方式強調了授信還款來源的自償性，也就是說強調了引導銷售收入直接用于償還授信的行為。

二、供應鏈環境下的第三方物流企業融資模式現狀概述

隨著全球化進程以及企業業務外包的發展，傳統大而全的單一企業將逐漸被供應鏈組織所取代。隨著外包專業化的高速發展也孕育了位于供應鏈上眾多的中小企業。在傳統融資業務中，銀行接受的信貸擔保物中70%左右是融資企業的土地和建筑不動產，而供應鏈中的中小企業資產通常70%以上均為應收賬款和存貨，普遍欠缺銀行以往認可的擔保資源。另外，我國眾多中小企業由于沒有信用評級，內部治理結構、財務會計制度的不健全等存在的信息不對稱因素等，導致了逆向選擇和道德風險，也使得銀行出現信貸配給的失衡現象，將大部分的信貸資源投向具備一定擔保資源的大型企業，而中小企業一直面臨著融資困難的處境。供應鏈金融徹底改變了過去銀行只對單一企業主體的授信模式，而是圍繞第三方物流企業在供應鏈的發生業務入手，全方位地為供應鏈鏈條上的“N”個企業提供融資服務，通過與供應鏈中各個企業的職能分工與合作，實現整個供應鏈的不斷增值。供應鏈金融也改變了銀行對第三方物流企業以及供應鏈中融資企業信用風險的評估，從過往只專注于對第三方物流企業的本身信用風險進行評估，轉變為對整個供應鏈及其關聯業務交易的評估，這種縱深評估的改變，既真正評估了供應鏈業務產生的真實風險，同時也使更多的供應鏈企業能夠進入到銀行的融資服務范圍中去，從而達到雙贏目的。2001年，深發展廣州分行推出動產及貨權質押授信。與傳統以不動產為抵押標的不同，深發展該項業務以存貨類動產設定動態的抵/質押，在保持存貨流動性前提下，允許企業隨時贖取部分抵/質押物用于銷售。在當時而言，不動產(如土地、房產等)幾乎是實踐中唯一被銀行等信貸機構認可的抵押物，而中小企業恰恰由于企業規模、資產規模的限制無力提供必要的抵押品，導致很多中小企業無法獲得銀行的有效資金支持。在提出貨權質押后，深發展針對票據貼現業務，深發展先后推出了大票開小票、小票開整票、背對背開票等一系列創新產品。2003年，深發展在總結票據貼現業務的基礎上，推出“深發票據CPS”(以票據為載體的企業短期融資方案)，隨著票據貼現和貨押業務越做越大，深發展適時提出了“自償貿易融資”的概念，就是通過交易的回款來規范銀行的貸款。2003年，后來被廣泛宣傳的“1+N”模式也被提煉出來，見圖1。

圖1 “1+N”供應鏈模式(資料來源：深圳發展銀行)

（一）典型倉單質押模式分析。典型倉單質押模式是倉單質押的基本模式，具體操作辦法：融資方把質押貨物存儲在銀行或者金融機構指定倉庫后，憑倉庫開具的倉儲憑證也就是倉單，向銀行申請進行融資，銀行根據貨物價值向企業提供一定比例的融資。第三方物流企業再根據融資方與金融機構簽訂的質押貸款合同以及三方簽訂的倉單質押業務合作協議書。

（二）保兌倉融資模式分析。保兌倉融資這種模式，第三方物流企業出面向銀行申請的貸款額度是以企業在銀行或金融機構指定倉庫的既定倉單為質押的，通過銀行或者金融機構來控制提貨權。保兌倉業務中，除了供應鏈中的上下游各個企業以及銀行的參與外，還需要倉儲監管方的參與，其職能主要是負責對質押物品的評估和監管；作為第三方物流的企業進行保兌倉融資模式實際應用操作應注意以下問題:第一，必須對供應鏈流程中進行全面的詳細的核查，首先對供貨商的資信要進行詳細的核查，并且全面掌握供貨商背景、經銷網絡以及市場銷售和占有率等基本情況，包括供貨商企業的財務狀況及償債能力；借款用途以及還款資金來源以及與銀行等機構的往來和企業實際負債情況等等；從而進行綜合進行風險的分析。第二，如果要求融資方進行反擔保，其方式為抵押或質押的這種情況下，融資申請企業應提供抵押物和質物清單、權力憑證、評估資料和貨物保險單、抵押物和質物全體共有人同意簽字聲明；如抵押、質押人為國有企業，應提供主管部門以及國有資產管理部門同意抵押或質押的證明以及董事會同意抵押、質押的決議和所有的相關材料。

（三）融通倉融資模式分析。融通倉融資模式是一個以質押物資倉管與監管、價值評估、公共倉儲、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務平臺，它不僅為銀企間的合作構架新橋梁，也將良好地融入企業供應鏈體系之中，成為第三方物流企業的融資模式之一。在第三方物流企業采用融通倉業務進行融資時，銀行將重點考查企業在供應鏈中的作用以及管理效率以及是否有長期合作交易對象以及是否有穩定的存貨；并以此作為授信決策的重要依據。融通倉主要針對第三方物流企業的服務是以流動商品以及倉儲為基礎，銀行關鍵會對企業信用整合能力、電子商務平臺綜合能力、以及物流配送的綜合能力進行評估。

結束語：在供應鏈金融服務體系中，銀行與供應鏈核心企業將會處于一種戰略關系，以往單一信息的不對稱以及風險的控制能力都將獲得有效的改善和提升。各供應鏈企業的關系因為上下游企業發生的業務從而形成戰略延伸，引入供應鏈融資模式也將其經營風險降至最低，大大提高了企業的核心競爭能力。而且基于存在供應鏈融資服務模式，也將加大銀行放貸的積極性以及規避了單一企業信貸的高風險的因素，降低了銀行和融資企業的交易成本，而處于同一個供應鏈中，融資企業之間也通過信息的交流與溝通，從而產生信息的聚集效應。銀行圍繞供應鏈核心企業，進行上下游企業資金流和物流的管理，變以往把握單個企業不可控風險變為供應鏈各流程企業整體的可控風險，通過立體獲取供應鏈的全部信息，將風險控制在最低的金融服務范疇之中。“供應鏈金融”的融資服務在于既能有效解決供應鏈中各企業得融資難題，又能延伸銀行的縱深融資服務，從而達到投融資服務的企業和銀行的雙贏效果。供應鏈金融為物流體系中供應鏈各環節企業融資的理念以及技術瓶頸提供了解決方案，供應鏈中，除了核心企業之外的中小企業信貸市場將不再可望而不可及。正是基于第三方物流中引入“供應鏈金融”這種模式，讓供應鏈中各個環節的中小企業融資得到了根本解決，大大改善了企業資金流和信息流的整合，為供應鏈企業發展起到了更好的推動作用。

作者單位：阜陽師范學院

參考文獻：

[1]趙雪飛.供應鏈金融:新形勢下中小企業融資渠道[J].時代金融.2010，7.

[2]張紅麗.第三方物流企業金融服務運作模式及其選擇分析[J].物流工程與管理.2010，32.