我國經濟滯漲的因素分析與建議

摘要：現階段，我國經濟存在一定滯漲的隱患，表現為一方面經濟增速放緩，另一方面通貨膨脹持續。本文認為我國經濟滯漲的隱患主要源于不合理的經濟結構、偏緊的貨幣政策、歐美辱國經濟衰退的影響以及輸入型通脹。因此，應當加快調整經濟結構、繼續擴張性財政政策，盡快建立完善的社會保障體系，消除滯漲的隱患。

關鍵詞：滯漲；經濟結構；財政政策

中圖分類號：F015 文獻標識碼：A

文章編號：1672－0407(2011)12－008－02 收稿日期：2011－11－20

2010年下半年以來，我國CPI指數節節攀升。2011年9月CPI指數達到6.1％。通脹壓力依然較大；與此同時，我國前三季度GDP增長率約為9.4％，相較2010年全年GDP增長率10.4％有所下降，我國經濟呈現出增長放緩跡象，整體經濟運行已經顯現出“滯漲”現象。

一、引言

經濟滯漲是“停滯通脹”(stagflation)的簡稱，指一個國家或地區的整體經濟出現通貨膨脹和經濟下滑并存的狀態。經濟滯漲是一種較難治理的宏觀經濟現象。根據凱恩斯理論，經濟停滯與通貨膨脹不會同時存在，但是20世紀60年代末美國經濟出現了通貨膨脹，尼克松政府為消除通脹危機，采取了雙緊的財政和貨幣政策，致使美國的經濟增長率在1970年出現負增長，同時失業率上升到4.9％，通脹率上升到5.9％，美國從此陷入通貨膨脹與經濟衰退相伴的經濟危機。

二、經濟滯漲的表現

(一)全面通脹已經形成

由下表可知，自2011年1月開始，我國CPI指數連續攀升，屢創歷史新高，直至8月開始有所回落，但仍保持了6％以上的高通脹率。

另一方面，全國工業品出廠價格指數(PPI)也持續高漲，2011年5月PPI同比上漲8.2％，再創三年以來的新高，6月同比上漲7.1％，7月同比上漲7.5％，8月同比7_3％，9月同比上漲6.5％。

一般認為，PPI是CPI的先行指標，二者呈現出一定的正相關關系。當前，經濟已經表現出明顯的持續的通脹，PPI居高不下，使得生產資料價格上漲傳導下去，必然加劇下游商品價格上漲，加大了通脹預期。

(二)經濟已經出現明顯的放緩跡象

中國經濟十幾年的快速增長，主要依賴于出口和投資增長，但是，我國目前出現了有效投資降低、消費長勁不足和出口增長明顯下降的局面。

下表是我國2006年至2011年前三季度的GDP增長率統計，可以看出，2005年～2007年連續3年我國保持了10％以上經濟高速發展，但2008年開始連續兩年我國經濟增長速度開始放緩，雖然2010年經濟增長速度有所回升，但是2011年前三季度GDP增長率僅有9.4％，根據經濟運行現狀，預計我國2011年全年經濟增長速度仍低于10％。由此可以看出，我國在經歷了經濟高速增長的時期后，現在進入了經濟放緩的階段。

三、引發滯漲的潛在因素

(一)國內經濟結構不合理嚴重制約了經濟增長

我國長久以來利用國內充足廉價的勞動力大力發展勞動密集型產業，吸收了大量農村勞動力，暫時緩解了國內就業壓力，但由于我國國內經濟十分依賴出口，而且出口的主要是低附加值的產品，國際競爭十分激烈。同時，國內勞動力價格上漲提高了產品成本，而越南、印度等發展中國家在出口結構上和我國形成競爭，使我國的出口壓力大大增加。2008年全球性的金融危機后世界性的經濟衰退使維持我國經濟高速增長的出口市場大幅萎縮，嚴重制約了我國經濟的增長。

(二)偏緊的貨幣政策導致經濟增長速度放緩

2011年上半年以來，我國繼續實行自去年年底提出的“穩健”的貨幣政策，央行先后加息，并6次上調存款準備金率，實為緊縮的貨幣政策之下，上半年我國經濟出現放緩跡象，經濟領先指數PNI數據連續三個月下滑，消費數據持續放緩。由于經濟增速放緩是政府為抑制通脹趨勢和調整經濟結構、轉變增長方式而實施的宏觀調控的必然結果，因此經濟增長速度的放緩是不可回避的結果。

(三)歐美等發達國家經濟衰退的影響

美國上半年經濟增長欠佳，加上歐債危機升級，令市場加深對歐美經濟再陷衰退的憂慮，尤其是若希臘被迫違約令意大利和西班牙等較大經濟體面對更嚴重的問題，屆時全球信貸可能會再次收緊。事實上，這是導致全球經濟不穩的主要因素。最近一系列數據表明，美國經濟增速正急速放緩。歐洲債務危機的蔓延和惡化。在沉重的債務負擔下，美國政府可能已無力穩定金融市場。美聯儲接近于零的短期利率和兩輪定量寬松政策依然沒能讓美國經濟恢復健康。歐美經濟的減速或衰退對中國的影響最主要通過貿易、大宗商品價格和投資者信心三個渠道。貿易渠道的沖擊是，歐美經濟增長每下跌1個百分點，中國出口增長就要下跌6個百分點。和歐美經濟相比，中國經濟中的工業，尤其是重工業的比重較大，因此大宗商品價格的變化對中國工業的銷售收入和盈利水平有較大影響。大宗商品價格的下跌會直接沖擊中國能源和原材料企業的利潤、生產和投資。關于投資信心，主要是全球股市和大宗商品價格下跌，會增加經濟下行的預期。打擊國內投資者信心。這點在出口制造業和地產業的影響尤其明顯。

(四)輸入型通脹的影響

央行在《2010年國際金融市場報告》中，預計201 1年發達經濟體總體上將延續寬松政策環境，全球流動性仍將充裕，大宗商品價格尤其是石油價格和糧食價格可能維持高位運行，新興市場經濟體面臨的通貨膨脹、資本流入和資產價格上漲壓力可能加大。事實上，2011年西方國家宏觀政策上確實沒有出現明顯變化，甚至部分承受高通脹的國家做出了不加息的選擇。從前三季度的CPI持續高位運行現狀來看，我國今年CPI預計整體在6％左右。

四、緩解滯漲的幾點建議

滯漲本身就是紛繁復雜的問題，解決滯漲不能頭痛醫頭、腳痛醫腳，而是需要我們有更高的智慧和更強的調節手段。建議從以下幾個方面嘗試緩解滯漲的趨勢。

(一)加快調整經濟結構

調整經濟結構已經成為我國擺脫發展瓶頸的關鍵。歐美發達國家經濟持續衰退的外部沖擊導致我國大批技術含量低、實力弱的小企業倒閉，雖然客觀上對市場資源的整合有好處，但是光靠市場自發調節資源流向是一個漫長的過程，因此，政府應當做好引導工作，通過各種產業政策、貿易政策大力發展成長型行業，引導資源流向，逐步完成經濟轉型。

(二)繼續積極的財政政策

我國實施更積極的擴張性財政政策是完全必要的。在私人消費和投資不振的條件下，政府應當效仿羅斯福新政中的一些做法，增大公共項目等方面的投資力度，注重投資的經濟效益和社會效益，從而帶動經濟增長，提供更多的就業機會。為了加大對小型微型企業扶持力度，2011年10月31日我國財政部宣布提高小型微型企業增值稅、營業稅起征點。除此之外，財政部還宣布自2011年11月1日起至2014年10月31日，對金融機構與小型、微型企業簽訂的借款合同免征印花稅。

筆者認為政府也必須盡快整頓稅收體制，健全稅法制度，以正規統一的稅法取代各級各地的亂攤派、亂收費等現象。

(三)加快社會保障體系的建設

建立健全我國急需的各種社會保障制度，如失業保障、養老金保障、醫療保障等。目前，雖然我國已經在一定范圍內設立了某種形式的下崗職工基本生活保障、城市最低生活標準，并試行了醫療保險改革，但遠未形成統一、合理、完善的制度，更缺乏立法的保護。如果不能從根本上解決社會保障問題，整個社會的消費力就不能得以充分發展，從而嚴重制約經濟增長，并進一步形成惡性循環。