基民“以舊換新”虧多賺少

相比“以舊換新”或其他頻繁操作的基金投資策略，“核心＋衛星”策略更為簡單。邊是老基金遭遇千億凈贖回，一邊是新發基金規模過千億，近段時間，一些基民在“以舊換新”，忙得不亦樂乎。然-而，基民可能沒想到，原以為新基金會更抗跌，但左顧右盼地忙著換手，卻輸了精力也輸了錢，猶似丟了西瓜撿了芝麻。

據統計，今年以來收益超過10％的偏股基金無一為次新基金，而去年建倉完畢的47只次新普通股票型基金，今年以來平均復權單位凈值增長率為2.47％，近七成為負收益，虧多賺少。

去年四季度，偏股開放式基金遭遇到近1400億份的凈贖回，有相當一部分基民拿著贖回舊基金的錢，再去申購新基金。公開資料顯示，繼去年四季度新偏股基金募集到超過400億元的資金后，2011年開局，新基金又募得800億元左右的資金，兩個季度新基金的募資金額超過千億。

業內對今年A股走勢較為普遍的看法是，市場將保持箱體震蕩。認為震蕩市下新基金建倉更具靈活性、更抗跌，是一些基民“喜新厭舊”的原因之一。然而，殘酷的事實卻是，在2011年A股市場的震蕩反復中，次新股票型基金今年以來整體表現并不佳，虧損比例近七成。

震蕩市充分考驗了新基金的“踩點”功力。次新基金在初步運作，業績差異顯著，業績第一的諾安中小盤精選與業績倒數第一的光大保德信中小盤，首尾相差了20.42％。

“一些投資者被套后，基金凈值一旦回歸，便選擇落袋為安。但贖回后發現沒有其他投資渠道，于是又認購了新基金。”一位基金公司的渠道人員表示。

安信證券基金分析師任瞳表示，基金投資者應該建立起組合投資的觀念，合理搭配基金組合。“隨市場變化，適當調整基金品種無可厚非，但這對投資者的專業水平有較高要求。如果不具備豐富的基金投資經驗，盲目換手并不可取。”

今年以來，收益超過10％的偏股基金均為成立一年以上的老基金。以今年以來排名首位的上投優勢為例，該基金去年表現并不突出，全年凈值增長率3.45％，但投資者若能從去年初拿到當下，也有10.10％的收益；拿足兩年，目前取得的收益也有53.26％，收益可能遠超過頻繁換手帶來的收益。

相比“以舊換新”或其他頻繁操作的基金投資策略，“核心＋衛星”策略更為簡單。

所謂“核心＋衛星”策略是指將資產分成兩部分，其中一部分在整個投資組合中所占的權重大些，對整個投資組合的安全和收益起到“保駕護航”的決定性作用，因而稱之為“核心”；另一個部分在整個投資組合中所占的權重略小，以核心組合為基本依托，但投資更加主動、更加靈活，是為“衛星”。

投資者可將資產的60％－80％配置業績長期穩定的股票基金，作為“核心”投資資產；將資產組合剩下的20％－40％，根據市場熱點，投資于自己看好的基金，這部分資產作為“衛星”，發揮投資者主動投資的積極性。采取這種策略，投資者既可保證不會踏空牛市行情，也可發揮自己的主動投資管理能力，取得超越市場的收益。