7月銀行理財產品月評

7月，66家銀行在境內共發行1629款個人理財產品，較6月減少138款。其中，61家中資銀行發行1604款，中資銀行中的12家股份制商業銀行發行651款，占發行總量的39.96%，6家國有銀行發行600款，占發行總量的36.83%。5家外資銀行發行了25款。交行、中行和工行發行量居前三，它們的發行數量分別為177款、163款和153款。

非保本浮動收益型產品

占比上升明顯

當月，非保本浮動收益型產品發行1006款，市場占比上漲至61.76%；保證收益型產品發行400款，市場占比下跌至24.55%；保本浮動收益型產品市場占比也出現1.25%的小幅下跌。

包含債券和貨幣市場工具、票據資產、信托貸款、信貸資產和股票等中的若干投資對象的組合投資類產品較6月占比增加，導致非保本浮動收益型產品市場占比上升。

當月，1個月以下期產品發行量占比下跌至37.20%。與此同時，1～3個月（含）期產品發行量占比上漲至31.12%，其余期限的理財產品市場占比出現小幅波動。其中，3～6個月（含）期產品下跌1.00%；6個月～1年（含）期產品占比下降0.59%；1年以上期產品占比上升0.09%。

銀行理財產品預期收益分析

隨著半年考核結束，銀行間市場短期資金需求下降，1個月以下期人民幣債券類產品預期收益率出現下跌。由于貨幣市場利率較6月中下旬出現回落但依然維持在高位，且7月7日央行年內第三次提高存貸款利率50個基點，受此影響，1個月（含）以上期債券和貨幣市場類理財產品預期收益率普遍上漲。

3個月以上期信貸類產品預期收益率下跌明顯

當月，3家銀行發行信貸類產品12款。不區分期限，平均預期收益率為5.20%。1個月（含）以下期產品發行1款，預期收益率為5.10%；1～3個月（含）期產品發行7款，平均預期收益率為5.23%；3～6個月（含）期產品發行1款，平均預期收益率為4.60%；6個月～1年（含）期產品發行2款，平均預期收益率為5.30%；1年（含）以下期產品發行1款，預期收益率為5.50%。

結構性產品平均預期收益率下跌

當月，9家銀行發行結構性產品34款，平均預期收益率為3.60%。澳元、歐元、英鎊、港幣和美元結構性理財產品分別發行3款、3款、1款、2款和3款，這些產品的預期收益率均未公布。人民幣結構性理財產品發行22款，平均預期收益率均為3.60%。

銀行理財產品到期收益分析

當月到期的銀行理財產品共計1557款。其中，保證收益型393款，保本浮動收益型238款，非保本浮動收益型926款。

3款產品未達最高預期收益率

從到期收益表現來看，1235款公布了到期收益率的產品中有3款沒有實現預期收益率。

其中，中行發行的“中銀進取ZYJQ10006A產品”和“中銀進取ZYJQ10006B產品”為兩款同結構不同幣種產品，分別為人民幣款和美元款，二者到期均獲得最低預期收益率。這兩款產品發行于2010年7月7日，投資起始日為2010年7月20日，產品期限為1年。產品的掛鉤對象為4只港股：工商銀行（1398.HK）、中信銀行（998.HK）、中國國航（753.HK）和中國聯通（762.HK）。

產品設定了一個觀察區間，即掛鉤股票期初價格的50%～140%，其中期初價格為2010年7月19日的收盤價。在產品投資期限內，若4只掛鉤股票的任意一天收盤價均在觀察區間內，則產品獲得最高預期收益率（人民幣款和美元款均為5.50%）；若只要有1只股票的任意一天收盤價突破觀察區間，則產品獲得最低預期收益率（人民幣款為0.36%，美元款為0.10%）。實際情況來看，中國聯通期初價格為10.22港幣，而該股在投資期內價格上漲并突破觀察區間上限，2011年5月30日收盤價達到頂峰且超過期初價格69.08%，因此2款產品到期僅能獲得最低預期收益率。

郵政儲蓄銀行的“天富人民幣理財計劃3號第二期”發行于2009年6月25日，投資起始日為2009年7月16日，產品投資期為2年。產品主要投資于固定收益類工具和權益類投資工具，具體包括國債、金融債等各類型債券；股票、封閉式基金、ETF基金、LOF基金、新股（債）申購；貨幣市場基金及銀行存款、現金及監管機構允許投資的其他金融工具。其中固定收益類工具投資總額不低于理財資金的70%，權益類工具投資成本總額不高于理財資金的30%。產品預期收益率為1.40%～8.20%，而產品到期收益率為2.24%。

2款產品到期超出最高預期收益率

除上述未達預期收益率產品而外，還有2款產品的到期收益率超出預期收益率。

“華夏理財增盈增強型1097號理財產品62天”和“華夏理財增盈增強型1107號理財產品28天”均為組合投資類產品，產品投資對象包括信貸資產、信托貸款以及債券和貨幣市場工具，二者預期收益率分別為3.70%和3.60%，到期收益率分別為3.7484%和3.6484%。

54款產品到期收益表現突出

到期理財產品中，到期年化收益率達6.00%及以上的理財產品共計54款。從投資幣種上看，人民幣有50款，澳元有4款。

收益率較高的人民幣款產品多為債券與貨幣市場類、股權投資類、票據資產類以及組合投資類。民生銀行的“非凡資產管理黃金投資2號理財產品（G02）”于2010年11月26日開始投資，投資對象為上海黃金交易所黃金掛牌交易品種，產品于2011年7月15日提前終止，到期年化收益率為15.3772%。渣打銀行的“市場聯動系列MALI11152E”掛鉤于中國神華股票，產品運行了1個月時間后，于2011年7月16日到期，到期收益率為10.00%。另外，有27款半個月及以下期限產品到期收益率達6.00%及以上，其中北京銀行的“心喜系列2011336號：人民幣14天SHIBOR掛鉤理財產品”到期收益率接近8%。

澳元款較高收益率產品來自交行和招行。交行有3款半年期債券與貨幣市場類產品到期收益率達到6.30%或6.05%。而招行的1款32天期債券與貨幣市場類產品到期收益率達8.00%。

本文由上海普益投資顧問有限公司供稿