市場調整后有望重拾升勢

8月10日，國家統計局發布7月份數據，CPI同比上漲6.5%，漲幅比6月提高0.1個百分點，創2008年7月以來37個月的新高。7月上證綜指下跌2.18%。8月8日，中國股市迎來黑色星期一，股市一度狂跌近130點，不斷創新高的CPI和綠油油的盤面立刻成為街頭巷尾熱議的話題。

蘋果傲視APPLE

中國果園里蠢蠢欲動的蘋果如今也一度傲視美國APPLE公司的iphone系列產品。早在2007年，“一代蘋果”iphone 1的發布價格折合人民幣約5000元，“一袋蘋果”在瓜果市場的人民幣報價為5元。4年后的今天，賣到缺貨的“四代蘋果”iphone4官方報價依然是4999元，而在超市里被包裝好的蘋果曾一度身價翻到20元一個，按照一袋蘋果為50個，“四袋蘋果”可以賣到4000元。價差雖已告別了不可同日而語的時代，但這顯然不是個好消息。

房價放慢腳步

在“以價換量”的銷售策略下，北京等一線城市房價開始松動，個別區域特價房下調20%有余。雖然成交量有所回升，但仍不溫不火，業內認為市場仍在下行通道之中。此前，北京市房地產業協會公布的數據顯示，1～7月北京新建普通住房的價格為13623元/平方米，比去年全年均價下降8.2%。

部分區域新房價格下降吸引了購買力，使得7月份商品房成交量有所回升，拉動了銷售面積的上漲。目前樓市成交仍維持低位，短期內不會出現明顯上漲趨勢。新房庫存量又一次突破10.8萬套，逼近11萬套，對房價進一步形成壓力。

大盤悠然跳水

由于資金面緊張，股市未能延續6月底的反彈行情，7月股市震蕩走低。截至7月29日，滬深300指數下跌2.37%。從行業角度來看，按申萬一級行業分類的23個行業漲跌互現。7月表現最好的3個行業是食品飲料、醫藥生物、餐飲旅游，分別上漲8.15%、5.56%和5.24%；金融服務、建筑建材和房地產位于跌幅前列，分別下跌4.64%、4.43%和3.14%。從中證規模指數來看，7月的震蕩回落中，小盤股遠遠跑贏大盤股，中證500指數全月上漲1.07%，而中證100指數全月下跌3.53%。

股市基本面的表現并非一蹶不振。CPI逐步走到6.5%的高位，很大一部分原因是由于翹尾因素。CPI是一個同比數據，去年的7月份CPI是相對較低的3.3%，也就導致同比之下今年的7月份數據較高。同理今年下半年相對于去年下半年的CPI，出現一路走高的現象可能性比較小。每年的6～7月份往往都是高點，可以判斷今年下半年的CPI很可能會有所下降。通脹壓力將有所減弱，貨幣政策也不會再次縮緊，A股市場由此可能出現反彈。

美債危機對于中國的影響并不是沖擊性的。美國的信用評級從AAA調整到AA+，就級別的本身而言并不低，美國財政部掌控債務的能力不會減弱，違約風險沒有因此而大幅增加。此事件在中國引起強烈反響的原因，鵬華基金認為，這是大資金在作勢，利用一個名義上利空而沒有出現實質性利空的信息在做空，進而加大籌碼，攫取厚利。

對于國際板的籌備，大盤應聲跌落3%。據調查，普通股民對于來中國上市的歐美企業不會趨之若鶩，各大基金同樣也是會考慮再三，這就意味著國際板對于A股的分流效應比較有限。3%的跌幅，也是大資金作勢所致。國際板和美債危機的影響僅僅是一種“現象門”，沒有必要過度恐慌。

投資機會漸顯

伴隨A股持續下跌，目前動態市盈率僅17.3倍，而2008年10月A股市盈率為13.7倍。但當年市場面對的是一種所有悲觀預期極端化釋放的情景。目前市場環境相比以前已經好轉，A股市盈率基本卻回到了2008年水平。數據顯示，很多上市公司大股東已經公開增持股票。此外，主力機構將利用左側交易突擊，在低位盡可能地獲得籌碼。如果待市場出現反轉后投資，投資者獲利的機會將大大降低。