下游需求支撐橡膠走高

近來，在期貨市場上，天膠一躍成為市場龍頭，屢次領漲，勢頭迅猛。而基于天氣因素的影響，近期全球橡膠的供應量出現(xiàn)一些波動。從技術趨勢來看，滬膠價格仍在大多頭中，往上概率偏大。

國際方面，全球再現(xiàn)寬松的貨幣政策跡象。盡管歐債危機的狀況非常糟糕，但卻被市場預計，有望在經濟與政治的妥協(xié)中被解決。根據美國采購供應專業(yè)協(xié)會公布，8月，非制造業(yè)指數出乎意料自52.7升至53.3，這顯示了服務業(yè)的持續(xù)擴張。而慘淡的就業(yè)數據也促使美聯(lián)儲推刺激性貨幣政策有良好預期。

國內方面，伴隨著央行的三次加息，存貸款利率也出現(xiàn)了“三級跳”。9月5日起，承兌匯票、信用證和保函等三類保證金存款將分批上繳，納入存款準備金。冠通期貨市場部客戶經理孟楠對記者表示，相信三季度該不再有更壞的消息。利空因素逐漸被消化，使市場在三季度末的9月起碼不會往下走。而此前過度悲觀的情緒也被消耗殆盡。

現(xiàn)貨方面，天膠的下游生產狀況良好，用胎情況超預期。橡膠主要用于生產輪胎。輪胎企業(yè)開工維持高位，制品企業(yè)繼續(xù)低迷。

7月份，在摩托車胎高速增長拉動下，我國輪胎行業(yè)增速加快。盡管美國汽車銷售數據表現(xiàn)低迷，但輪胎行業(yè)運營狀況理想。

進入9月以來，輪胎廠建庫存化過程啟動，天然橡膠進入需求消費旺季，促使滬膠價格頑強反彈。經過前幾年行情的大幅波動，輪胎廠現(xiàn)在庫存一般較少，大多隨進隨用，在“金九銀十”所營造的旺季氛圍中，市場寄望補庫行情，大手托住價格底部，引燃滬膠多頭熱情。

與美國情況相反，我國汽車產量行情啟動。8月中旬，決策層傳達出了對自主品牌乘用車的鼓勵；而自夏季起，日系汽車大幅開工，復產率驚人，擴產、補庫，令原材料廠商受益。根據日本財務省8月上旬貿易統(tǒng)計數據顯示，日本汽車出口繼日本大地震之后首次呈現(xiàn)正增長。

隨著9~10月份消費旺季的來臨，消費端備貨和補庫需求雙重疊加，國內完成去庫存化之后，東南亞產區(qū)庫存正在向國內轉移，階段性供需格局略顯偏緊，從而支撐價格上的季節(jié)性強勢。