處處是陷阱,還要理財嗎

美國每年的四月中旬是申報前一年所得稅的時候。這是大多數人都不愿意花腦筋去做的事，美國聯邦稅和地方稅是多退少補，平時已經在發工資時扣了。林林總總已經預交的稅， 多數人都能從中間要一部分回來，所以是申報的動力，退稅時，一般人不認為這是取回自己給政府的無償貸款，而視之為小一筆橫財，于是用來消費，對第二季度振興經濟不無小補。

這段時間理財雜志也賣得特好，也許是一般人平時沒空關注自己的進賬、出賬，一旦在報稅時做了個明細，突然感到理財的重要性，正像我們這兒常聽到的“你不理財，財不理你”。

2008年金融危機之后，理財師這個行業受到前所未有的打擊，大批客戶失業，付不出按揭住房被查封，以前所做的種種理財計劃完全泡湯。最嚴重的是理財行業信譽危機，不但是職業訓練上許多諸如有效市場理論之類的預設前提，受到空前的質疑，行業中各種表面和潛在的利益沖突都顯現出來。

可是經過兩年的沉寂，理財行業高調復出。

浴火重生的理財新攻勢其實還是老調重彈，著重在“穩健”與“保守”。理財和發財不同，理財是一種資源配置，而不是投注賭博。按照個人的年齡段、可承受風險的能力，設定儲蓄和投資的目標，一般人期望資產升值，但更重要的是保本。這對于劫后面對全球通脹的中小投資者，的確有針對性。可是這些人保守和畏險的本性更容易成為別人設圈套的目標，而且有一點小聰明經常是剛進場人的軟肋。這些人多半具有一種所謂的“控制幻覺” （illusion of control），心理學家發現面對人為無法控制的情況下，如果“能做點什么”， 不少人下意識覺得自己的參與能改變結果，但客觀上說來，這是只是幻覺而已。

舉例說，在賭場擲骰子，想要點子大就擲得重些，想要點子小，就擲得輕些，其實對或然率毫無影響。在理財上，一旦出于自愿來參與，就覺得自己有辦法控制結果。理財顧問、保險經紀、銀行客戶經理等不需要多費唇舌解釋，一知半解的人就會用自己的想象力描繪出自己想要得到的前景。于是有些風險極高——也就是中間利潤環節也高——的投資產品，也就是這么推銷出去了。最明顯的例子就是雷曼兄弟的“迷你債券”，推銷的對象都是想保本之外獲取比銀行利息稍高一點回報的中小投資人，其中隱藏的風險只有在雷曼垮了以后才見天日。

最近美國財經記者年會上，加強“個人理財”報道成了一道熱門話題，顯然有龐大市場的需求，也是財經版吸取廣告的好手段。各家媒體都承認自己在理財領域做得不到位，有待改善的地方很多。要加強宏觀報道，從大圖景開始，了解全球和本地經濟，市場周期的變化，不同類別的投資收益前景。投資的錢用到哪兒去了，要賺從哪兒賺？虧損從哪兒虧損？兩者的或然率如何？

這些話并沒有新意，幾十年來個人理財始終是財經新聞領域中的弱項。理財雜志的同質化問題嚴重，每本刊物都不能免俗地來一期“基金排行榜”，這對未來理財的參照意義不是很大。且看去年國內604只基金收益率遠不如活期利率，沒看到理財刊物說趕快贖回吧。媒體罕見說要斬倉止損，價格下跌和交易量萎縮給行業帶來的影響是負面的，而且也不迎合一般被套牢人的心理。反之在牛市時，財經媒體不乏建言高位賣出獲利，要是繼續上漲，重新建倉，于是交易量大增，對行業利好。從客觀理性經濟角度上，是否應該采取的行動也許正好相反，該賣的就該及時賣出，不要白白占用資金。行情看漲時，是否該保持倉位，避免一買一賣間增加交易成本。

如果處處都是陷阱，個人到底要不要理財？行為經濟學家認為“不作為”也是一種選擇，而且也是非理性的。對一般人來說，積累財富的目的是買安全感，可以去游山玩水，可以隨心所欲地去做些為五斗米折腰時不能奢望的事，是最終自我實現的準備，這種欲望非常普遍，誘惑非常大，所以理財的廣告也不斷地強調這些愿景。說來說去，只有自己小心，了解個人容易步入的認知誤區。理財路途是坎坷的，誘惑非常之多，至少在這個過程中我們對自己的欲望和恐懼會有進一步的了解。

（作者為前路透社駐紐約資深記者）