亟須創(chuàng)造一個(gè)值得向往的市場(chǎng)

在上周三那根難以解釋的62點(diǎn)長(zhǎng)陰之后，懷疑開(kāi)始滋長(zhǎng)。這種懷疑，不僅有對(duì)當(dāng)下宏觀環(huán)境的擔(dān)憂，也有對(duì)未來(lái)政策層面的顧慮，但更要命的是，這種懷疑，主要還是來(lái)自于對(duì)股票市場(chǎng)本身的失望。

在這個(gè)崇拜政策的股票市場(chǎng)里，如按既往邏輯，此時(shí)此刻當(dāng)不至于如此脆弱。因?yàn)檫@一切，恰好發(fā)生在政策頻頻轉(zhuǎn)暖、流動(dòng)性持續(xù)告緩之際。于是，困惑的投資者開(kāi)始四處打聽(tīng)是否有什么利空消息，結(jié)果讓人更加恐懼，因?yàn)槿藗兏菊也坏接姓f(shuō)服力的利空。

其實(shí)，僅從股市里是找不到答案的，但如果將視野擴(kuò)展到全市場(chǎng)，或許并不難找。從股票、債券、期貨、理財(cái)?shù)仁袌?chǎng)最近幾年的發(fā)展比較來(lái)看，股市的吸引力呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢(shì)，而其他市場(chǎng)的吸引力卻在穩(wěn)步上升。

就在這波從2307點(diǎn)開(kāi)始的反彈中，成交量一直不太理想，這說(shuō)明股市目前主要還是受場(chǎng)內(nèi)資金的推動(dòng)，而對(duì)場(chǎng)外資金并沒(méi)有產(chǎn)生多少吸引力，多數(shù)資金仍在向債券市場(chǎng)和理財(cái)市場(chǎng)流動(dòng)，甚至連本該在股市活動(dòng)的股基也紛紛涌入債市。看到這點(diǎn)，我們就不難理解為什么政策暖風(fēng)頻吹而股市依然脆弱了。

道理非常簡(jiǎn)單，在一個(gè)相對(duì)單元的市場(chǎng)里，投資渠道極其有限，當(dāng)政策向好時(shí)，資金就會(huì)從四面八方涌向這個(gè)市場(chǎng)，而不會(huì)去理會(huì)這個(gè)市場(chǎng)本身狀況如何，因?yàn)閯e無(wú)選擇，以致最后瘋狂。過(guò)去的樓市、股市，就處在這樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境里。

現(xiàn)在，市場(chǎng)和投資渠道更加多元了，除了股票市場(chǎng)，還有不斷擴(kuò)大的債券市場(chǎng)，還有不斷發(fā)飆的理財(cái)市場(chǎng)……所以，即便政策轉(zhuǎn)好，也并不是只有股市可以去，資金有了更多的選擇，哪個(gè)市場(chǎng)更靠譜、更健康，哪個(gè)市場(chǎng)能賺錢(qián)，它們就會(huì)去哪里。

比較之下，股市毫無(wú)疑問(wèn)地成為需要遠(yuǎn)離的地方，因?yàn)榻^大多數(shù)人在這里遭遇了套牢，甚至虧損。這一點(diǎn)在坊間流傳尤甚，最近在和圈內(nèi)人士交流時(shí)，常常聽(tīng)到的就是：“不做A股已經(jīng)好多年”、“A股太人治，不確定性太多”、“這不是我們?cè)撊サ牡胤健薄?/p>

何以如此？投資者都很明白：第一，我們的股市基本上不分紅，只知道融資圈錢(qián)，從來(lái)不知道回報(bào)投資者；第二，在擴(kuò)容問(wèn)題上，只重?cái)?shù)量不重質(zhì)量，將一些垃圾公司也搞進(jìn)來(lái)，搞進(jìn)來(lái)也就算了，但進(jìn)來(lái)了又“不讓退”，以致整個(gè)市場(chǎng)烏煙瘴氣，投資者豈不心寒……

終其一點(diǎn)，股市吸引力之所以持續(xù)下降，雖然有市場(chǎng)多元化的影響，其實(shí)本質(zhì)上還是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)被糟蹋得差不多了，一輪輪，被政府、被機(jī)構(gòu)、被上市公司、被各色權(quán)貴資本。所以，這個(gè)市場(chǎng)雖然只有20歲，本來(lái)正值豆蔻年華，但早已面帶菜色人老珠黃，乏人問(wèn)津自然在所難免。

看到這里，或許有人會(huì)問(wèn)，是不是“股市就要完了”？且慢！在我們看來(lái)，這其實(shí)正是股市獲得新生的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，這需要很多條件，從中長(zhǎng)期看，股市能否真正轉(zhuǎn)好并持續(xù)健康發(fā)展，關(guān)鍵不是看經(jīng)濟(jì)政策如何演繹，也不是看宏觀環(huán)境如何變化，而是要看各方參與者尤其是監(jiān)管當(dāng)局能不能堅(jiān)定改革之決心，重塑一個(gè)值得向往的市場(chǎng)，而這也才應(yīng)是下一輪牛市的邏輯起點(diǎn)。

我們相信，證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹(shù)清已經(jīng)清楚地看到了這些問(wèn)題，從他上任伊始強(qiáng)化分紅這點(diǎn)來(lái)看，無(wú)疑是開(kāi)了一個(gè)好頭。但我們很難就此對(duì)他表示贊賞。因?yàn)椋诜旨t問(wèn)題上，這并不是他給予市場(chǎng)的恩賜，這本來(lái)就是他應(yīng)該做的，而且是早就應(yīng)該這樣做的。

更何況，迫切需要郭樹(shù)清做的又何止分紅，基礎(chǔ)制度的建設(shè)、信息披露的完善、公司治理的提升、發(fā)行制度的改革……諸如此類的事都需要他繼續(xù)努力，而這些，正是一個(gè)值得向往的股票市場(chǎng)的必備條件。

因?yàn)椋粋€(gè)值得向往的股票市場(chǎng)，肯定不是一個(gè)黑幕重重的市場(chǎng)，也不是一個(gè)行政管制的市場(chǎng)，更不是一個(gè)專供權(quán)貴資本攫取利潤(rùn)的人治市場(chǎng)。

當(dāng)然，要改變這個(gè)市場(chǎng)的人治本質(zhì)，難度何其之大。因?yàn)楣墒械娜酥嗡季S已經(jīng)根深蒂固并殃及了幾乎所有參與者，關(guān)于這一點(diǎn)，透過(guò)“投資界及媒體給郭樹(shù)清寫(xiě)信”事宜即可窺知一二，他們期待市場(chǎng)好，但方式終究還是人治的，說(shuō)白了，就是骨子里還是期待股市里出現(xiàn)一位“圣君明相”。

平心而論，郭樹(shù)清確實(shí)具備成為“圣君明相”的諸多要素。雖然我們非常反感所謂的“圣君明相”，但在當(dāng)下市況，如果形勢(shì)確實(shí)需要他做“圣君明相”，我們也希望他是最后一位，而這最后一位最應(yīng)該做的，就是盡快減少行政管制，將屬于市場(chǎng)的還給市場(chǎng)。如此，則市場(chǎng)幸甚！投資者幸甚！