銀行理財產品市場月報

　　商業銀行理財產品
　　據中國社科院金融研究所金融產品中心（下稱：“中心”）統計，2012年4月份，全國81家商業銀行共發行2002款零售理財產品，其中非結構類產品為1885款（含4款開放式產品），同比增長45.8%，環比下降14.6%；結構類產品為117款，同比上升31.4%，環比上升17.0%。從環比數據來看，結構類產品的發行數量出現反彈跡象，非結構類產品則有所下降。參見圖1（注：文中全部數據來源于中國社科院金融研究所金融產品中心，數據整理截止日期為2012年4月25日。由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。
　　商業銀行理財產品收益類型。本月理財產品的收益類型設計有所變化，保本類產品的占比出現明顯下降，保本、保息與非保本型產品的占比分別為18.5%、20.1%和61.4%。其中，保息產品占比上升3.6%，而保本類與非保本類產品分別下降3.5%和0.1%。參見圖2。
　　商業銀行理財產品投資幣種。4月份，商業銀行共發行人民幣類產品1404款，占比為90.5%，占比上升1.4%；外幣類產品合計為148款，分別為美元類、澳元類、歐元類、港幣類、加元類、英鎊類、日元類以及新西蘭元類，其占比分別為39.2%、20.3%、19.6%、14.9%、2.0%、2.0%、1.4%以及0.7%。可見，外幣投資的理財產品主要以美元、澳元、港幣以及歐元類為主，相比上月而言，港幣類和日元類產品占比有所下降，美元類和歐元類產品占比有所上升，其余各類產品占比變化甚微。參見圖3。
　　商業銀行理財產品存續期限。3個月（含）以內的理財產品占比最大為63.6%，較上月上升5.7%；而1年（不含）以上產品占比最小，為1.9%，較上月下降0.2%。3個月至6個月（含）和6個月至12個月（含）這兩個投資區間所發產品的數量占比分別為22.3%和12.1%。從產品總體存續期限的統計上來看，商業銀行理財市場的產品存續期限平均為3.99個月，較上月縮短0.36個月。參見圖4。
　　商業銀行理財產品投資類型。普通類理財產品涉及債券貨幣市場類、組合資產管理類、外幣債券貨幣市場類及固定收益權類產品，前三大類型的占比分別為57.8%、33.8%與7.7%。債券貨幣市場類與組合資產管理類產品依然是普通類產品的主要投資類型，參見圖5。結構類理財產品的投資標的涉及股票市場、利率市場、匯率市場及商品市場，產品數量占比分別為20.0%、28.0%、43.0%及9.0%。
　　商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。1年期產品的平均預期收益率水平最高，為5.60%；3天產品平均預期收益率水平最低，為2.81%。從環比表現來看，3天期限產品和3個月期限產品的預期最高收益率水平分別上升1個和15個BP（基點）。7天、14天的短期產品和1個月及以上期限產品的預期收益水平都有不同程度的下降，其中1年期產品預期收益水平下降最為明顯，為101個BP。從利差水平來看，期限為14天產品的利差水平最高，為242個BP。除7天和6個月期限產品外，其余各期限的利差水平都在200個BP以上，6個月期限產品的利差水平最低，為128BP，平均利差水平在204BP左右。參見圖6。
　　產品投資方向分析
　　普通類理財產品的投資方向分析。2012年4月份普通類銀行理財產品投資方向除了主要集中的債券貨幣市場類、組合資產管理類和外幣債券貨幣市場三大類之外，還有固定收益權類，較上月減少了票據資產類和和信貸資產類。債券貨幣市場類的發行數量仍居首位，除了外幣債券貨幣市場和固定收益權類產品之外，其余各類產品數量較上月均有不同程度的下降。占比方面，組合資產管理類產品占比較上月下降8.7%，其余各類產品占比均有所上升，其中債券貨幣市場類產品占比上升較為明顯，上升5.7%。主要投資類型的環比表現情況為：債券貨幣市場類產品發行836款，位居首位，環比下降16.0%，占比57.8%，上升5.7%；組合資產管理類產品發行489款，位居第二位，環比下降39.9%，占比33.8%，下降7.8%；外幣債券貨幣市場類產品發行111款，環比上升32.1%，占比7.7%，上升3.3%。此外，固定收益權類產品各發售11款，環比大幅上升83.3%，占比為0.8%，上升0.4%。參見圖5。
　　本月普通類銀行理財產品的平均投資期限為88天，較上月縮短30天，平均預期最高收益率為4.74%，下降12個BP。從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類理財產品中，固定收益權類產品的期限最長，預期收益率最高；債券貨幣市場類產品的投資期限最短，外幣債券貨幣市場類產品的平均預期收益率最低。從環比表現來看，除債券貨幣市場類和外幣債券貨幣市場類產品之外，各類產品的投資期限均不同程度延長。預期最高收益率方面，組合資產管理和固定收益權類產品的預期最高收益率均有所上升，其余各期限均有所下降。詳細信息參見表1。
　　結構類理財產品投資方向分析。2012年4月份結構類理財產品的資產類型比較豐富，資產主類涉及股票類、利率類、匯率類和商品類，占比分別為20.0%、28.0%、43.0%及9.0%；平均投資期限為1.50年、0.31年、0.27年和0.40年。本月沒有出現混合類產品。與上月相比，匯率類產品占比大幅上升，股票類與利率類產品占比有所下降。從發行銀行的角度看，共有五家中資銀行涉足結構類產品，分別是：北京銀行、渤海銀行、中國銀行、招商銀行和光大銀行，資產主類覆蓋利率、股票、匯率和商品，資產范圍有所擴大。從股票類產品掛鉤標的分布來看，本月境外指數及基金的占比較少，掛鉤股票涉及能源、電信、金融、食品、交通運輸、汽車及資訊科技七個行業。利率類產品的標的資產主要為美元LIBOR及SHIBOR。匯率掛鉤結構類產品的標的資產主要涉及：澳元兌美元、美元兌港幣、美元兌人民幣及歐元兌美元匯率；值得注意的是，匯豐銀行發售雙匯率掛鉤理財產品，掛鉤標的為澳元兌美元匯率和美元兌瑞士法郎匯率。商品類產品均以黃金為掛鉤標