投資,讓別人輸就是讓自己輸!

看了這個案例，頭腦中首先顯現的，是經濟學家劉福垣常說的一句話：中國最缺的不是資本，而是資本家！

過度防衛的投資者

閱讀過程中，曾出現個讓筆者疑惑的地方，就是譚軍本來是很想做一番事業的，但怎么看來看去，卻成了個撈一票就走的無賴了呢？

我們從總經理譚軍的視角，梳理一下在他身上發生了什么。

譚軍獲得注射器項目后，因為政策的變化，亟需400萬元資金，這時做房地產的郝麟被介紹認識，兩人在投資意向上一拍即合。接下來雙方都提出了合作方案。譚軍的方案如下：

“郝麟投資400萬元，譚軍給郝麟20%的股份，其投資的錢在企業開始盈利后兩年內返還，郝麟可以長期每年分紅20%。”

而郝麟的方案是：資方必須絕對控股，要占公司70%的股份。

平心而論，在雙方最初攤牌的兩個方案里，譚軍的方案是相對公平的，具體細節可以商榷，但是框架基本沒什么不妥。

而資方的方案也不無道理，正如郝麟思考的：“一直經營房地產，對醫藥行業是門外漢，所以，從股權上來控制公司最穩妥。”但是，資方在自我保護的同時，把合作伙伴擠壓得太厲害了。

投資者在公司里的股權比例過高，往往是個雙輸的結果，因為這打壓了原有經營者的熱情。正因為此，即使是天使投資，在很多國家都有法律明文規定：資方持股比例不得超過35%。這是在幫助創業者守住股權底線，其實也保護了投資者的未來利益。

而譚軍面對的是一個持股70%防衛過當的投資人。

這個合作糟糕而顯失公平的開始，決定著后面一系列古怪的事情。從沒人張羅那個要命的、銷售必須用的注冊許可證，到即使辦下證件銷售也沒起色，再到譚軍說什么也不再出一分錢進這個公司，而是經營新的公司去了……資方覺得是掉進了譚軍的圈套（譚軍固然有譚軍的問題），事實上更應該理解為被顯失公平的一系列后果懲罰。

而這個案例中，投資者的防衛過度遠不止股權問題，還包括讓妻弟做副總來監督譚軍、財務總監給譚軍的業務員“緊縮銀根”等等。

這已經不是一個告誡投資者要“投自己熟悉領域”的案例了，而是告誡資方就算投了自己熟悉的領域，也不能這樣玩的案例。

投資必須講雙贏

那么，可能有人問了：既然投資者要有自我保護，那么這個自我保護的邊界在哪里呢？

首先，從這個案例來說：投資不是把錢投到一個“準許證”上，哪怕它很稀缺，而是投到一個團隊上。投資的過程最需要注意的就是：在投資方案拿出的那一刻，未來的團隊建設事實上已經開始了！自我保護是絕對必要的，但是絕不能把合作伙伴擠壓得太厲害，因為他們正是你未來盈利所依靠的團隊。

其次，投資者最容易破壞，也最需要呵護的，就是與經營團隊的信任關系。從這個案例來看，當郝麟后來想與經營方譚軍股權五五分成的時候，譚軍已經“不愿意再和你們這些暴發戶一起共事了”！

投資不是投錢，投的還是人心。而且投資是雙贏的事情，讓別人輸，往往就是讓自己輸——這就是拿捏投資過程底線的關鍵。

責任編輯：焦#8194;晶