投資“新元年”

對于處在投資發(fā)展第三階段的中國來說，內(nèi)需型投資仍將是一段時期的主導(dǎo)。那鑒于當(dāng)前形勢，中國正涌現(xiàn)出什么樣的投資機(jī)會?

上世紀(jì)8 O年代，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧，(J.H.Dunning)通過對67個國家從1967—1978年間的發(fā)展情況實(shí)證分析，提出投資發(fā)展的周期理論。該理論認(rèn)為一國的國際投資地位與人均國民生產(chǎn)總值成正比關(guān)系，將一個國家的投資發(fā)展周期分為四個階段：

第一階段人均GNP低于400美元，處于這一階段的國家，是世界最貧窮的國家，經(jīng)濟(jì)落后，幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，也不能利用國外的區(qū)位優(yōu)勢，對外直接投資處于幾乎空白狀態(tài)。

第二階段人均GNP處于400—1500美元之間，處于該階段的國家，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高，國內(nèi)市場有所擴(kuò)大，投資環(huán)境開始有了較大改善，因而區(qū)位優(yōu)勢較強(qiáng)，外國直接投資流入剛剛起步，但仍處于較低水平。大多數(shù)發(fā)展中國家處于這一階段。

第三階段是人均GNP在2000—4750美元之間的階段，處于這一階段的國家，經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了很大的提高，對外直接投資迅速增長，這一階段國際直接投資的流入量和流出量都達(dá)到較大的規(guī)模。大多數(shù)新興工業(yè)化國家處于這一階段。

第四階段人均GNP超過5000美元，這一階段的國家主要是發(fā)達(dá)國家，由于它們擁有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，并從全球戰(zhàn)略的高度來利用東道國的區(qū)位優(yōu)勢，因此對外直接投資達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模。

對中國來說，2010年我國人均GNP達(dá)到4382美元，現(xiàn)正處于第三階段。如果這個投資發(fā)展周期理論在中國具備適應(yīng)條件，中國對外投資即將進(jìn)入大規(guī)模拓展周期。這也是中國日后發(fā)展中的重要問題。可目前中國的情況并非苦于投資得不到相應(yīng)增長，而是投資與消費(fèi)失衡。

中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民日前表示，2011年社會生活零售總額增長并不是很快，雖然看起來增長率在17％左右，可扣除價格因素后只有12％左右，屬于較低范圍，同時，在貨幣比較緊的環(huán)境下，投資增速還是24.9％，投資與消費(fèi)失衡的問題難度在加大。

因此，對于處在投資發(fā)展第三階段的中國來說，內(nèi)需型投資仍將是一段時期的主導(dǎo)。那鑒于當(dāng)前形勢，中國正涌現(xiàn)出什么樣的投資機(jī)會?

大宗商品。貝萊德全球配置基金的報告中提到，作為新興市場之一，中國的大宗商品消費(fèi)量所在比重還在上升。全世界的石油消費(fèi)量都在增長，其中，印度和中國的消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其它國家。隨著這些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)以更快的速度增長，它們對石油、煤炭和天然氣等自然資源的需求繼續(xù)上升是完全有可能的。報告說，因此從未來的2-3年來看，部分大宗商品市場構(gòu)成了絕佳的買入機(jī)會。

文化產(chǎn)業(yè)。中共十七屆六中全會提出，要深化文化體制改革，推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)。而在2010年，包括出版、影視和廣告等行業(yè)在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)為中國貢獻(xiàn)了2.78％的GDP。隨著這些行業(yè)獲得新的投資和開發(fā)，政府預(yù)計(jì)文化產(chǎn)業(yè)對國家GDP的貢獻(xiàn)將在2016年達(dá)到5％。對投資者來說，這個數(shù)字意味著一場全新的收獲。

清潔能源。即為在“十二五規(guī)劃”中所強(qiáng)調(diào)的包括水電、風(fēng)電、太陽能、生物能源等新能源的開發(fā)利用。政府的鼓勵、扶持以及相關(guān)的稅收優(yōu)惠，是這些行業(yè)在發(fā)展中的最強(qiáng)有力的關(guān)照。這種“培育類”產(chǎn)業(yè)，自然要贏得投資者更多關(guān)注。

總而言之，當(dāng)國內(nèi)消費(fèi)的轉(zhuǎn)型升級相對緩慢而漸進(jìn)時。投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。就成為避免經(jīng)濟(jì)增速臺階式下降的最好方式。展望2012年，財(cái)政政策將重在促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，投資轉(zhuǎn)型的“新元年”必將到來。