規范民間資金流動的“疏”與“堵”——以浙中區域為例的分析

○何彬

（浙江義烏農村商業銀行 浙江 義烏 322000）

規范民間資金流動的“疏”與“堵”
——以浙中區域為例的分析

○何彬

（浙江義烏農村商業銀行 浙江 義烏 322000）

本文首先從浙中區域民間資金的流動特征分析出發，整體介紹了浙中民間資金所擁有的一些典型性的特征；其次根據多年來實際調查資料對該區域內民間資金的資金流向和資金收益情況進行了系統全面的分析，準確掌握了民間資金流動的脈絡和收益情況；最后得出結論對民間資金的規范需要雙管齊下，一方面要對正常的資金使用加以引導和鼓勵，另一方面對無節制的高利融資進行大力的抑制和打擊，營造良好的金融氛圍和經濟環境。

民間資金 流動 規范

當前民間資金流動越來越與經濟發展、民生和諧、社會穩定相關，由于民間資金的流動關系到我們社會生活的每一個體、環節和內容，如何有效進行引導和管理，值得我們認真分析，浙江中部區域經過改革開放以來三十多年的快速發展，民間資金十分充裕，據估算，2011年末整個浙江省民間資金總量規模在1.5萬億至2萬億元之間，而浙中區域民間資金經過多年發展具有一些典型性的特征，我們對它進行分析能夠具有較好的借鑒意義。

一、浙中民間資金的特征

1、大部分從產業、貿易資本轉化而來

由于浙中區域地處東部沿海，發展較早，通過工業生產、對外貿易迅速完成了資本的原始積累，從而使得企業主和貿易從業者積聚了較多的閑余資金，這部分資金成為浙中地區民間資金的主要來源因此該區域內資金來源特征較為明顯。

2、擁有者主體多樣，資金量豐富，來源穩定

由于整個浙中地區眾多民間資金通過生產和貿易產生流入以后，通過資金財富的再次分配，分散流入了眾多的社會生產的各個環節，因此各個環節的從業者都擁有了較為豐富的資金存量，再加上資金能夠得到外部經濟的穩定的補充，因此在參與投資的過程中或多或少的都進行了參與。

3、資金外向度高，外部流動頻繁

由于浙中區域大部資金來源于產業生產和貿易，資金與實物產品呈反方向的流動，因此與國內外其他區域建立了較為穩定的資金流通渠道，再加上資金對外投資的沖動較強，因此，浙中區域的資金呈現出外向度高、外部流動頻繁的特征。

4、資金逐利性強，風險容忍度高

浙中區域內有相當的部分民間資金在流動尋租的過程中往往更為看重的是資金投資的回報性，投資沖動較強，在面對高風險高收益的權衡時，更為看中的是資金的高收益性，也更能容忍資金使用的高風險性。

5、資金流動模式多樣，載體豐富

浙中地區資金流動經過多年的發展整合已經形成較為完整的市場參與體系，包括個人、企業、掮客、商會、投資公司、小額貸款公司、擔保公司、民資團體、銀行等等多方面的主體，在資金流通上也存在著多樣性的模式。

二、浙中區域民間資金投向及回報分析

由于浙中區域資金具有如上的各項特征，也就使得浙中區域內民間資金在流向上形成了如下一些主要方向和回報率（我們根據浙中典型的義烏區域內的調查收益數據進行分析），根據資金投向的風險程度分為以下幾大類。

1、風險保守型的投資

這部分資金投資主要集中在儲蓄存款、國庫券、資金理財等方面，這部分資金對風險較為敏感，厭惡風險，更側重追求資金的安全，其年收益在0.38%～10%之間。

2、風險中庸型的投資

這部分資金的流向主要集中流向股市、房地產開發、項目及產業投資以及民間親友之間的正常拆解，這部分資金對風險有一定的承受能力，但也同時追求較好的資金回報，根據多年以來的數據分析這部分投資的平均年回報率一般不超過30%，回報較高但也存在著一定的投資風險。

3、風險進取型的投資

這部分資金主要用于民間拆借高利融資，而且在當前的拆借市場已經形成了一條完整的資金流轉鏈條（見圖1），資金使用成本在不同的時間段在不同的環節是不同的，總體來說這部分錢主要最終流向以下幾個方面：用于正常企業生產周轉，項目房地產開發、借給他人貸款還款周轉，被他人惡意借去揮霍、賭博，流向他人借新還舊，維持周轉等等，這部分投資收益區間從血本無歸到暴利，已經接近于風險賭博，具體數字見表1。

三、民間資金流動利弊分析

從上述分析我們可以看出，民間資金的頻繁流動對經濟社會發展起的作用并不是單方面的，是一把雙刃劍。

1、民間資金流動的優點

（1）優化社會資金配置。由于民間資金在社會各環節的留存量是不均衡的，在生產貿易開發環節的投資者對資金的需求較為旺盛，而一些個人和企業經過多年的積累，擁有較多的民間資金存量，順暢的民間資金流動能夠把資金從富裕部門流轉到資金稀缺部門，優化社會資金配置。

（2）推進資金密集中大型項目的順利開發。當前一些大型投資項目在由民間投資者開發時普遍存在自有資金不足的問題，而通過合理的民間資金流動分配機制，可以較好地解決該問題，目前該情況在一些房地產開發項目中較好為明顯。

（3）緩解企業融資難題。民間資金恰好有效緩解了企業、農戶發展生產的資金供需矛盾，使一些效益好、前景好但不能獲得銀行貸款支持的企業能夠正常運轉，使一些急于擴大生產規模但資金需求的人能夠正常生產。民間融資的簡便、快捷，使它在短期以資金的融通，實現了交易的便利，加快了物流和資金的周轉，方便了商品生產和最終消費者，加快了社會經濟生活的節奏和效率。

圖1 民間高利拆借資金流轉示意圖

表1 2007年以來資金拆借成本變動表（義烏地區為例，年利率）

（4）豐富了現有金融體系的內容，降低了商業銀行的經營風險。民間資金的活躍反映了當前金融機構和金融市場在調動社會資金、提供金融服務方面存在功能缺陷。商業銀行出于整個社會信用體系和自身經營利潤、經營風險的考慮，也傾向于將資金投向規模大、效益好、知名度高的企業。民間融資是建立在雙方高度信任和信息透明、對稱的基礎之上的借貸行為。民間資金的融通補充了金融機構和金融市場的功能缺位，豐富了我國的金融體系。民間融資緩解了商業銀行的信貸壓力，優化了商業銀行的資產結構，降低了商業銀行面臨的風險。

2、民間資金過度流動的弊端

（1）民間資金過度運動一定程度上影響了正常的金融秩序。民間資金運動是根據局部市場供求定價的，容易形成不同于金融機構和金融市場的金融價格體系。多種價格體系容易引起居民和企業判斷上的混亂，民間資金形成價格的隨機性強、波動大加劇了經濟決策的隨意性。民間資金運動導致資金脫離銀行體系，即“脫媒”現象，致使銀行體系難以進行正常的資金調度，影響正常的金融秩序。

（2）民間資金運動蘊涵潛在的金融風險。民間資金運動缺乏必要的監管和政策引導，短期性強，缺少規范的合約和抵押擔保。民間資金的活躍客觀上加大了當地金融風險。民間借貸的利率一般很高，過高的利率使借貸人收人的一部分流人食利階層，而那些迫于生計的借貸者承受著巨大的高利貸利息，甚至愈陷愈深，無法擺脫貧困；而且民間借貸活動具有為追求高盈利而冒險或投機的一面，多屬私人交易行為，缺乏必要的法律約束，更無跟蹤監控機制，一旦遇有不測，雙方常常處于“尷尬境地”。

（3）民間資金的不規范操作加劇了社會不安定因素。伴隨著民間資金的活躍，一些違規、違法資金容易混在其中。這些問題處理不好的話，很可能引起社會秩序混亂，影響當地百姓的正常生活。民間借貸的交易性質就決定了帶有一定的矛盾性，由于利益所致，很容易導致家庭、親朋怨恨，甚至釀成禍患。加之民間借貸手續不健全，違約事件時常發生，據了解，因民間借貸引起的糾紛事件呈上升趨勢，個別地方還有黑社會勢力的介人，不利于社會的安定團結。

（4）容易導致部分企業、經營者資金惡性循環。同樣過度的民間高利拆借，則會導致資金出借者血本無歸、借入者患上“高利貸毒癮”（一旦開始借入高利貸，會不斷需要借入更多的資金來償還高利息而擴大的資金缺口，直至資金枯竭而亡）、盲目刺激不合理投資、影響社會和諧穩定等等。

四、疏堵結合規范民間資金流動

1、有效疏導民間資金健康流動，需要多方面的因素共同作用

可以采取的包括：第一，通過多方面渠道的宣傳和引導來幫助投資者樹立正確的投資理念和風險觀念，區分投資、投機和賭博之間的區別，明確投資風險與收益成正比的觀念。第二，設立專門的投資信息交流平臺，設立一個專門的信息交流市場可以是虛擬場所或者是固定場所，通過官方的權威性和項目準入和退出機制為閑余資金找到一條可靠地渠道進行引導流動，通過信息公開機制有效彌補借貸之間信息不對稱問題。第三，鼓勵民間資金規模化，通過引導使得一些有共同特征的資金團體進行融合，形成規模資金，再投向較為正規和合理的項目，獲取穩定的回報，也能獲得較好的風險抵抗力。第四，應開放更多的領域和行業允許民營資金的介入，尤其是一些回報穩定，風險可控的投資項目，給民營資本更多的運作空間。第五，鼓勵民間資金正規化，通過法律中介、認證、評估機構的介入，使得民間資金的行為有一個較為成熟的引導和幫助機制，規范投資行為。

2、大力抑制非正規高利資金拆借行為

高利拆借行為的管理需要多方面的努力和配合：第一，國家立法、執法部門應該對民間高利融資所產生出的糾紛和法律邊緣地帶進行有針對性的完善和加強，杜絕法律漏洞，對那些拖延開庭、逃廢債行為進行抑制和打擊，做到有法可依，執法必嚴。第二，銀行等金融機構應加強監管，形成體系性的高利貸預警和報送體系，對明顯有高利貸拆借行為，資金流轉較頻繁的賬戶進行關注，并加以管理和通報；同時嚴防信貸資金流向高利貸市場，不管中間經過幾次流轉，只要查出最終流向高利市場的，一律予以收貸。第三，消除高利貸生存的土壤，加強高利貸危害宣傳，提高民眾警惕意識，掐斷高利貸的資金源，同時銀行加大中小企業金融服務力度，縮短業務辦理時間，減少企業資金需求量，采取“掐源頭，壓需求”的策略，真正做到壓縮高利市場需求規模，消除高利貸存在的土壤。第四，應落實部門負責對區域的民間資金的流動情況進行監測、管理和應急處理，形成健全的管理機制，工作涉及人民銀行、銀監局、法院、公安、銀行等等各相關部們，定期進行溝通聯系，對民間高利融資進行及時的監管、處理和打擊。第五，金融改革為部分民資中間人（包括小額貸款公司、擔保公司、典當行等等）找到了一條行之有效的“陽光化”路徑，但與此同時也必須對這部分群體進行行之有效的監管和約束，形成完善的準入退出機制，對業務范圍、資金價格、催收措施等進行嚴格的監管和指導，控制資金無節制的逐利性。

民間資金的規范引導是一個長期的過程，在觀念引導、土壤培植、制度建設、機制形成等等方面需要持之以恒的努力和改革；同樣民間資金的規范引導也需要有效的處理和監管，對突發處理、案件處置、源頭抑制等等方面進行快速有力的工作，疏堵并舉、急緩并進，努力營造良好的社會經濟金融發展環境。

[1]吳睿鶇、張天曉：松綁民間資本需穿越三重門[J].經濟研究參考，2012（24）.

[2]程云華：能否實現民間資本的陽光化和規范化[J].企業家，2012（5）.

[3]王洋、王豐、宋持恒、胖安琪：談中小企業利用民間融資的發展策略[J].商業時代，2012（11）.

[4]周德文：金融改革需釋放民間投資潛力[J].中國經濟和信息化，2012（8）.