第三方物流企業倉單質押融資模式與風險分析

劉國紅 （漢中職業技術學院，陜西 漢中 723000）

物流活動不僅伴隨著資金的活動，而且受到資金流的制約，如何突破資金 “瓶頸”，推動第三方物流企業的發展，諸多企業開始了多方面的嘗試，第三方物流企業倉單質押融資就是這樣一種全新的物流融資模式。

倉單是倉庫經理人或者倉庫公司在收存貨主交來的貨物時出具給貨主的收據，是一種貨物所有權的憑證。倉單質押融資是指申請人將其擁有完全所有權的在庫動產 （如鋼材、礦產、輪胎、酒類等原材料或產成品等）存放在物流企業倉庫中，并以物流企業出具的倉單在銀行進行質押，作為融資擔保，該物流企業在經過銀行的審核授權后以第三方的身份承擔監管責任，對質押物進行質押監管，銀行依據質押倉單向申請人提供的用于經營與倉單貨物同類商品的專項貿易的短期融資業務[1]。

1 倉單質押融資的優勢

作為一種新的物流業務模式的延伸，倉單質押融資能實現 “一舉多得”。

（1）有利于緩解部分第三方物流企業自身資金短缺的問題。

部分第三方物流企業由于規模較小，固定資產少，普遍存在貸款難和融資難的問題，利用倉單質押向銀行貸款，可以爭取更多的流動資金周轉，達到實現經營規模擴大和發展，提高經濟效益的目的。

（2）有利于銀行規避貸款風險并拓展新的經濟增長點。

對于銀行而言，開展倉單質押業務可以幫助金融機構吸引和穩定客戶，增加放貸機會，培育新的經濟增長點。

（3）有利于擔保公司拓展新的業務增長點。

擔保公司降低了沒有實物抵押保障的擔保風險，拓展了新業務，從而增加可擔保客戶數量，擴大擔保業務。

（4）為第三方物流企業帶來新的業務增長點。

一方面可以利用能夠為貨主企業辦理倉單質押貸款的優勢，吸引更多的貨主企業進駐，保有穩定的貨物存儲數量，提高倉庫空間的利用率，同時促進倉儲企業不斷加強基礎設施的建設，完善各項配套服務，提升企業的綜合競爭力；另一方面又可以通過收取手續費、提供場所以及信息等形式增加企業的經濟收益。

2 倉單質押融資業務操作流程

以借款人使用自身在第三方物流公司倉庫動產倉單質押融資為例，基本流程如下圖：

貨物質押期間，第三方物流企業按合同規定對質押品進行監管，嚴格按三方協議約定的流程和認定的進出庫手續控制貨物，物流企業只接收銀行的出庫指令；借款人履行約定的義務，將銷售回收款存入監管賬戶；銀行收到還款后開出分提單，物流企業按銀行開出的分提單放貨，直至借款人歸還所有貸款，業務結束。若借款

人違約或質押品價格下跌，借款人又不及時追加保證金的，銀行有權處置質押物，并將處置命令下達給物流企業，物流企業接收到處置命令后，根據貨物的性質對其進行拍賣或回購，來回籠資金。

圖1 倉單質押操作流程

3 倉單質押融資業務風險分析

3.1 客戶資信風險

這是第三方物流企業開展倉單質押融資所面臨的最大風險。包括：客戶的業務能力、業務量及商品來源的合法性、商品質量等。貨主的商品來源是走私商品，則該商品存在被罰沒的風險；貨主對商品不具有完全的取得資格，則該商品存在非法性；如果客戶企業的資產負債率太高，貨主企業存在破產的可能[2]。

3.2 法律風險

主要表現在兩個方面：一是倉單，部分第三方物流企業所開的倉單不夠規范，部分企業甚至以入庫單為質押憑證，以提貨單作為提貨憑證，因此，必須有科學的管理程序，保證倉單的唯一性與物權憑證性質；二是程序，物流企業工作人員在對倉單操作時沒有執行嚴格的程序，也將導致質押物所有權的法律糾紛，給第三方物流企業帶來風險。

3.3 質押物選擇風險

并不是所有的商品都適合作倉單質押，對于那些應用不廣泛、不易于處置、化學和物理性質不穩定、價格波動大的商品作質押品會存在較大的風險，在開展倉單業務時，第三方物流企業一定要協助銀行，對貨主企業的質押商品究竟適不適合質押做出判斷[3]。

3.4 商品監管風險

在質押商品監管方面，第三方物流企業必須對質押商品的種類、數量、品種進行有效監管，作好防潮、防霉等安全保障，嚴防貨損貨差，嚴格出入庫的盤點，防止倉儲保管不善而給倉單的持有人造成損失的風險[4]。

3.5 管理和操作風險

第三方物流企業是質押商品監管的主要執行者，我國第三方物流企業的信息化程度很低，在監管業務上特別是異地質押中，絕大部分停留在人工作業的階段，監管人員的職業道德、業務水平和對物流企業的忠誠度都會影響到質押商品的監管，任何一個方面出現問題都會形成管理和操作風險。

4 控制風險的對策

4.1 嚴格考察客戶財務狀況

一般而言，資產負債率控制在30%左右是企業財務狀況穩健的表現，但隨著市場經濟和金融業的發展，企業資產負債率普遍提高，因此，在選擇客戶的時候應嚴格考察客戶的資產負債率，一般不低于50%。

4.2 嚴格考察客戶信用情況

首先，應調查客戶償還債務的歷史情況；其次，分析客戶在以往的履約中所表現出的履約能力；最后，應調查客戶履約是處于自愿，還是被采取法律訴訟或是其他因素影響的結果。對于信用評估一般、較差的客戶，應慎重合作。第三方物流作為聯結貨主與金融機構的服務平臺，就需要在開展倉單質押業務時建立和整合這些信用[5]。

4.3 加強對倉單的管理

（1）倉單內容的規范化管理。中華人民共和國合同法》中規定倉單上必須記載的內容：存貨人的名稱 （姓名）和住所、倉儲物的品種、數量、質量、包裝、件數和標記、倉儲物的損耗標準、儲存場所、儲存時間、倉儲費、倉儲貨物保險情況、填發人、填發時間和填發地點。

（2）專人專崗對倉單進行管理，保證倉單的真實性、唯一性和有效性。

（3）倉單操作流程規范化：對倉單提貨、換單及解除質押的倉單認真審核；以文件的形式規定質押倉單簽發、確認程序；倉單管理員在與銀行聯系確認后方可辦理提貨出庫，并嚴格遵守發貨下限；對于同一倉單項下的貨物在不同時間提取的情況，依據貨主和銀行簽署的 “專用倉單分提單”釋放，同時按照倉單編號、日期、金額等要素登記明細臺賬，每釋放一筆，在相應倉單下做銷賬記錄，直至銷售完成為止。

4.4 嚴格監管質押商品，完善倉儲、保險、質押等環節手續

第三方物流企業和客戶企業簽訂 “倉儲協議”，明確商品的入庫驗收和養護要求，并開具明確表明商品已屬抵押給銀行的專用倉單，并向指定的保險公司申請辦理倉儲物的保險，確保倉儲物出現損毀時，保險公司可以賠償。其次，要與銀行簽訂 “不可撤銷的協助銀行行使質押權保證書”，保證倉單與商品存儲情況相符，手續完備。

4.5 合理處置質押商品

在商品處置環節，要視具體情況具體處理：一是貸款還未到期，由于市場價格下降，銀行通知借款人追加風險保證金，在雙方所確定的日期期限內借款人仍未履行追加義務的，銀行可委托物流公司或其他第三方對尚未銷售商品按現行市場價下浮一定比率以盡快實現銷售，收回貸款本金；二是貸款到期，但監管賬戶內銷售回籠款不足償還貸款本息且無其他資金來源作為補充，銀行也可委托物流公司或其他第三方對倉儲的相應數量商品按現行市場價下浮一定比率以內實現銷售處理，直到收回貸款本息；倉單質押貨物的處置，受市場影響大，需事先各方簽訂協議就處置方式作出明確規定，確保各方利益。

[1] 胡國良.外商直接投資新趨勢及對中國經濟的未來影響[J].現代經濟探討，2006(10):63.

[2] 楊新房，任麗君，李紅芹.外商直接投資對我國資本形成影響的實證研究[J].開放導報，2006(4):27.

[3] 劉春娣，黃新祥.加入WTO后我國發展第三方物流產業的風險防范[J].黑龍江對外經貿，2006(9):49.

[4] Leender,M.R.,H.e.Pearon,A.E.Flynn and P.F.Johnson.Purchasing&Supply Management.12thed[M].New York:McGra-wHillIrwin,2002.

[5] 張鵬，李榮林.第三方物流發展對中國貿易影響的動態分析[J].世界經濟研究，2006(6):17.