關(guān)于借助PE發(fā)展打造天津地區(qū)銀行業(yè)競爭優(yōu)勢的分析

摘要：從PE投資運行能力來看，國外的專業(yè)PE基金投資者如凱雷和黑石，具有較強(qiáng)的資金募集實力，可以利用其專業(yè)投資技能、市場人脈和資金支持追尋投資項目并幫助投資對象實現(xiàn)快速發(fā)展并最終成功上市。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資 業(yè)務(wù)模式 策略選擇

PE，即Private Equity，私募股權(quán)投資的簡稱，是指對非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。向有風(fēng)險辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個人募集資金。在中國，私募股權(quán)投資資金有時也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金或直接投資。

一、PE的特點和作用

上市公司能夠通過銀行貸款、發(fā)債、股市等多種方式滿足資金需求；那些管理水平較高、競爭能力較強(qiáng)的未上市企業(yè)也能夠容易獲得銀行貸款資金；而那些或處于初創(chuàng)期(成長期)或管理水平不高但具有市場前景的項目，卻很難獲傳統(tǒng)市場資金的青睞。PE的出現(xiàn)正好能夠同時滿足這類項目對資金、管理或技術(shù)等多要素的需要。私下募集資金、根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)篩選確定投資目標(biāo)、洽談并投資企業(yè)、引進(jìn)管理等資源提升企業(yè)價值、通過上市(或其他方式)退出實現(xiàn)投資價值是PE運作的五個通常階段。因此，PE投資的價值不僅在于其投入的資金資源，更在于投入了稀缺的智力資源，能夠分析發(fā)現(xiàn)潛在投資目標(biāo)和提供高水平的管理或企業(yè)急需的其他稀缺要素。

PE市場對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動作用主要包括以下幾個方面：其一，吸引外來資本，形成巨額資金流，促進(jìn)資本落地，推動經(jīng)濟(jì)增長；其二，PE通過引導(dǎo)社會資本支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化、通過推動資本和管理的進(jìn)一步結(jié)合，加快地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高地方經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)；其三，引進(jìn)高端人才和通過PE扶持有潛力企業(yè)做大做強(qiáng)帶動地方人員就業(yè)。

二、PE市場發(fā)展?fàn)顩r以及濱海地區(qū)的比較優(yōu)勢

（一）中國PE市場的發(fā)展態(tài)勢與競爭格局

從當(dāng)前我國PE產(chǎn)業(yè)的市場參與者構(gòu)成看，既有獨立國際PE基金，也有外資金融集團(tuán)如高盛、摩根斯坦利、匯豐集團(tuán)，還有以淡馬錫、GIC為代表的主權(quán)投資基金；近幾年大量的國內(nèi)本土PE也蓬勃發(fā)展，其中既有全國社?；鹜顿Y的鼎暉、弘毅基金，也包括新近開閘的券商和保險背景的PE基金，國內(nèi)商業(yè)銀行也通過子投資公司等多種方式進(jìn)行參與。

（二）京滬津深四城市競爭PE業(yè)務(wù)中心

目前，京滬津深出臺的促進(jìn)PE發(fā)展的政策中，都有財政支持政策選項和稅收減免優(yōu)惠政策，同時提供綜合配套服務(wù)。天津憑借著濱海新區(qū)的政策優(yōu)勢，致力于打造PE投資的領(lǐng)軍者，在四城市競爭中搶占先機(jī)，例如天津股權(quán)投資基金中心在國內(nèi)率先推出了“一條龍”式服務(wù)，服務(wù)涵蓋了從基金設(shè)立咨詢、設(shè)立、資金募集、項目運作及退出等整個過程，已成為國內(nèi)最大的股權(quán)投資基金聚集平臺。

三、我國商業(yè)銀行PE業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）不同參與者及其競爭能力分析

從PE投資運行能力來看，國外的專業(yè)PE基金投資者如凱雷和黑石，具有較強(qiáng)的資金募集實力，可以利用其專業(yè)投資技能、市場人脈和資金支持追尋投資項目并幫助投資對象實現(xiàn)快速發(fā)展并最終成功上市。而國內(nèi)已有和潛在的PE投資商普遍具備較強(qiáng)的資金實力，尤其是以保險公司和商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，其資金實力強(qiáng)但其普遍缺乏專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資管理能力，人力資源儲備不足。

（二）商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)的優(yōu)勢分析

商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)具有其他機(jī)構(gòu)不可比擬的優(yōu)勢：其一，充足的資金儲備是商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)的重要保證；其二，商業(yè)銀行直接面對企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的前線，掌握了大量企業(yè)融資需求以及經(jīng)營發(fā)展信息，具備了較強(qiáng)的項目選擇能力和項目儲備實力；其三，商業(yè)銀行也具備了較為完善的金融服務(wù)體系。

（三）商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)模式分析

現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)的基本路徑可概括為：

1.迂回“直投”模式，包括通過境外子公司投資和通過收購信托公司投資兩類。

2.合作模式。根據(jù)合作對象與方式不同，分為與信托公司合作、與私募基金管理公司合作、借道產(chǎn)業(yè)基金等模式。

3.間接模式。商業(yè)銀行目前多以此種模式參與PE業(yè)務(wù)，具體包括以下幾種類型：提供咨詢、推薦、評估等PE中介服務(wù)；提供資金托管服務(wù)；跟進(jìn)貸款。

四、商業(yè)銀行發(fā)展PE業(yè)務(wù)的必要性以及策略選擇

（一）商業(yè)銀行發(fā)展PE業(yè)務(wù)的必要性

1.得到與優(yōu)勢客戶戰(zhàn)略合作的先機(jī)

融資渠道匱乏是制約絕大多數(shù)企業(yè)發(fā)展的“先天頑疾”，PE正成為其發(fā)展過程中獲得融資的重要渠道；而且，除了注入股權(quán)資本之外，PE一般還會在戰(zhàn)略發(fā)展、后續(xù)融資和人力資源尤其是企業(yè)IPO方面，對于投向企業(yè)提供幫助。中國近年來一批新興企業(yè)都是借助PE而發(fā)展起來的，如新浪、搜狐、騰訊、百度、尚德及分眾等，商業(yè)銀行恰恰可以利用與PE合作的先機(jī)，拓展和深化與目標(biāo)客戶的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

2.維護(hù)和吸引高端機(jī)構(gòu)和個人客戶

私人財富的日積月累，加之創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)富效應(yīng)顯現(xiàn)，催生了富?？蛻簦òC(jī)構(gòu)和個人客戶）投身中國PE市場熱情空前高漲的局面。而相比第三方理財或其他機(jī)構(gòu)，與銀行合作的PE更具公信力，豐富銀行高端理財產(chǎn)品。

3.開辟中間業(yè)務(wù)收入新渠道

通過與PE的合作可幫助銀行多元化收入轉(zhuǎn)型，一方面，通過與PE合作，銀行不僅可在其募集和投資期實現(xiàn)巨額低成本存款的沉淀，而且還可通過資金保管業(yè)務(wù)收取資金保管費；同時，對于通過銀行渠道進(jìn)行的資金募集，銀行還能收取募資費，還可從PE每年的管理費和分紅收益中分享收入。另一方面，銀行通過為PE在尋求合適的股權(quán)投資目標(biāo)客戶過程中，可以通過咨詢、推薦、評估等中介服務(wù)取得收益；更重要的是實現(xiàn)真正意義上的財務(wù)顧問服務(wù)。

4.各家商業(yè)銀行積極參與PE競爭

2008年7月，浦發(fā)銀行作為首家推出PE綜合金融服務(wù)方案的商業(yè)銀行，以“財務(wù)顧問+托管”的綜合服務(wù)模式，為PE機(jī)構(gòu)和成長型企業(yè)的投融資提供一體化的綜合金融服務(wù)。

工商銀行也推出“PE主理銀行”計劃，基金出資人全部來自于高端客戶，與工商銀行合作的PE將分享到工行大客戶的資源，同時對于PE投資的企業(yè)，工行在投資項目決策中參與，確保大客戶的投資收益，并享有優(yōu)先受益權(quán)。

（二）商業(yè)銀行發(fā)展PE業(yè)務(wù)的策略選擇

商業(yè)銀行可以間接方式通過搭建綜合金融服務(wù)平臺進(jìn)軍PE市場，為PE機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供投融資相關(guān)的“一條龍”服務(wù)，以此拓展客戶、存款及中間業(yè)務(wù)。

1.借助商業(yè)銀行中小企業(yè)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展以及客戶快速增長的契機(jī)，利用所掌握的商業(yè)金融信息儲備，為PE投資商提供企業(yè)資信評估服務(wù)、盡責(zé)報告調(diào)查服務(wù)，發(fā)掘建立有投資潛力的PE投資項目庫，推進(jìn)業(yè)務(wù)構(gòu)成轉(zhuǎn)型和金融服務(wù)創(chuàng)新。

2.提供PE資金托管及結(jié)算服務(wù)，包括財務(wù)顧問、介紹出資人、介紹投資項目等所有中介服務(wù)，從而形成“財務(wù)顧問+托管”的商業(yè)銀行PE服務(wù)業(yè)務(wù)。

3.將傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)與PE投資業(yè)務(wù)相結(jié)合，在為投資項目提供股權(quán)投資資金支持后，根據(jù)項目進(jìn)展?fàn)顩r，通過發(fā)放貸款，為企業(yè)提供信貸支持，從而實現(xiàn)了商業(yè)銀行投資中股權(quán)和債權(quán)的結(jié)合，完善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并有效降低了商業(yè)銀行的投資風(fēng)險。

4.可以利用商業(yè)銀行現(xiàn)有的私人銀行等服務(wù)模式，向有風(fēng)險辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個人提供PE投資機(jī)會，進(jìn)一步發(fā)展，可以利用私人銀行搭建PE投資交流平臺，一方面增加了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入來源，更為重要的是豐富了我行產(chǎn)品投資渠道，建立客戶之間投資項目信息共享交流平臺。

5.目前全國各路資本紛紛進(jìn)軍濱海新區(qū)，構(gòu)建人脈關(guān)系網(wǎng)尋找投資機(jī)會，商業(yè)銀行可利用品牌信譽(yù)和風(fēng)控把握能力，為其提供項目風(fēng)險識別服務(wù)、項目對接服務(wù)、客戶投資交流服務(wù)等內(nèi)容，成為資本進(jìn)入天津的首選服務(wù)之所。

參考文獻(xiàn)：

[1]李春明.對京滬津促進(jìn)PE發(fā)展政策的思考.國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)

[2]李盧霞，萬芊.商業(yè)銀行參與PE業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀、問題及策略建議.國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)