風電整機與配件市場形成反差

截至8月28日，A股風力發電板塊已有45家企業發布2012年中報，其中多數為風電設備制造領域企業。從披露的業績數據看，風電整機制造商上半年延續去年以來的下滑態勢，凈利潤同比降幅普遍超50%。而主要零部件制造企業凈利潤同比則呈現出逆勢增長局面，給陰云密布的風電行業注入一絲暖意。

分析指出，風電整機制造領域一直以來產能過剩，近年來，在下游市場需求快速下滑的影響下，低價競爭在未來一段時間內都將持續拖累企業經營業績。而目前國內從事風電零部件制造的企業較少，市場競爭強度與主機相比明顯緩和，從而有效規避了行業惡性競爭帶來的沖擊。

整機制造商堪憂

目前，金風科技、華銳風電、湘電股份和東方電氣等風電整機制造龍頭企業紛紛亮出上半年業績。數據顯示，這些企業上半年歸屬上市公司股東凈利潤同比均大幅下滑，行業持續低迷。中報顯示，金風科技上半年實現營業收入34.8億元，同比降低32.93%，歸屬上市公司股東凈利潤為0.72億元，同比減少83.03%；基本每股收益0.0267元。而華銳風電上半年營業收入為30.9億元，同比下降42.04%，歸屬上市公司股東凈利潤0.25億元，同比下降96.25%，基本每股收益為0.01元。此外，風電業務占比逾80%的湘電股份，上半年凈利潤同比下降95.86%。

風電行業市場競爭加劇，導致整機制造商風機銷售價格均有所降低，毛利率也明顯下滑。以行業兩大龍頭金風科技和華銳風電為例，上半年金風科技風機銷售收入同比下滑37.09%至31.99億元，占營業收入92.30%，毛利率同比降低9.13%。其中1.5MW產品營業收入同比銳減44.52%，毛利下滑7.75%；2.5MW產品收入微增0.4%，毛利同比增加13.59%。而華銳風電1.5MW風電機組上半年營業收入同比下降77.35%，營業利潤率下降16.91個百分點，降至2.68%。其目前主打的3MW風電機組毛利率同比降低17.64個百分點，但營業收入卻大增4236.2%，達18.9億元。

值得注意的是，部分整機制造商海外市場拓展顯現成果，華銳風電海外銷售規模達到了2.81億元，同比大幅增長，占銷售收入比重從2011年度的不到1%提升到超過9%。湘電股份上半年海外市場收入同比大增117.37%。

零部件企業逆勢報喜

相比于整機制造商的慘淡經營，專攻于葉片、風電塔架等核心零部件的企業日子則好過不少。上半年，包括天順風能和泰勝風能等塔架制造龍頭凈利潤均同比增長超過50%。中材科技、九鼎新材等葉片廠商上半年業績盡管未現增長，但相比于去年全年，業績下滑已有所緩和。

國內市場風電整機產品毛利率屢創新低，但零部件毛利率卻驚現增長局面。天順風能上半年凈利潤同比增長75%，其風塔產品銷售收入更是大增84%，毛利率穩步提升5個百分點，達到25.91%。另一家風塔龍頭泰勝風能上半年產品毛利率提高近10個百分點，為21.42%。葉片制造大戶中材科技上半年葉片銷售收入扭轉2011年的下滑局面，增長11.26%，達11.13億元。

分析指出，目前國內風電設備制造企業多數為整機制造商，零部件配套企業相對較少，相對于整機市場，風電零部件企業競爭激烈程度相對較小。泰勝風能就在其半年報中表示，上半年公司在國內市場布局取得積極成效，市場份額穩步提升