要不要出售國企?

葉檀

到底怎么樣讓中國的市場經(jīng)濟健康成長？針對中國國企未來的發(fā)展方向，有兩種截然不同的觀點，勢成水火。

3月18日，張維迎先生表示，很難想象在國有企業(yè)占到如此大的比重、如此重要的地位的情況下，中國能夠進入真正的資產(chǎn)經(jīng)濟，國有企業(yè)已經(jīng)成為未來中國進一步成長的一個主要的障礙之一。

3月21日，華生先生表示，如果分掉央企，這些巨型企業(yè)將落入原高管家族與官僚權(quán)貴手中華生談到，央企股份可分掉，但這些巨型企業(yè)必很快落入原高管家族與官僚權(quán)貴手中，早前改制的中小企就是活例子。“到那時，即便換裝如葉利欽的俄羅斯，今天的烏克蘭和東南亞，改革沒戲，革命完，官僚權(quán)貴笑傲江湖。全面進入權(quán)貴資本主義，這些人必得首功啊。”

我們絕對不應(yīng)該忘記為什么會從國退民進走向國進民退，2004年前后有那么多人一呼百應(yīng)反對當時的市場化改革，深刻的反思是，改革過了利益均沾的階段之后，少數(shù)人得利而多數(shù)人承擔成本，在國企私有化的過程中，確實出現(xiàn)了權(quán)貴利益集團肆無忌憚剝奪民眾權(quán)益的現(xiàn)象，在做低企業(yè)資產(chǎn)后低價收購，這是掠奪的過程，而絕非健康的私有化過程。

國企以股票的形式分給國民以后，到底是會走向權(quán)貴資本主義，還是走向民生、共享的公平社會，取決于制約因素。兩大制約因素，一是信托責任，二是法律救濟底線。國企私有化的過程，需要兩大左右護法，一是建立信托責任社會，每個人為自己的行為負責；二是建立基本的法律救濟底線，當弱勢階層受到侵害后，可以通過底線救濟獲得公平。

缺乏信托責任是缺乏健康市場、尋租集團利益板結(jié)的主要原因之一。以證券市場而論，在新股發(fā)行過程中機構(gòu)可以用人情價消解詢價機構(gòu)的公平性與有效性，而在PE市場中，則以券商直投的方式使PE成為無風險的利益輸送。詢價不必為自己的報價負責，券商不必為自己投資的公司真正盡扶持考察之責，所有的專業(yè)誠信公司只能靠邊站。上市之后，將所有的尋租收入一一通過套現(xiàn)。如此下去，中國證券市場不可能出現(xiàn)市場化的準確的定價，而除了尋租公司之外也不可能有真正的風險投資公司，更不必說天使投資、種子基金等風險投資公司。

目前在證券等市場的改良，著眼于建立信托責任機制，一些券商的直投部門被解散，是大好消息，延著這條路線走下去，中國的證券市場將逐漸建立公平市場的根基。更值得關(guān)注的是，對農(nóng)民土地資產(chǎn)收益權(quán)的保障，將使中國不通過激進的土地私有化而獲得原始積累，這么做既是穩(wěn)妥的符合現(xiàn)實的，也最終向統(tǒng)一的公平市場邁進。

在私有化過程中，弱勢群體的利益難免會受到侵害。此時，通過制度保障弱勢群體的權(quán)益是第一步，如在股改時建立類別表決機制，普通投資者第一次可以用手投票，而不是無奈地用腳投票離開市場。股改后取消類別表決制是一個倒退，是對強勢集團的綏靖之舉。目前一些上市公司甚至刻意取消網(wǎng)絡(luò)投票，加大股東表達意見的成本，是對普通投資者權(quán)益的嚴重損害。

如果制度設(shè)計仍不足以阻止侵害，獨立而公平的法律將是最后一道防火墻，無論是民事賠償機制，無論是集體訴訟機制，無論是高速審判庭，都是對公民利益的保護。沒有獨立的法律，則司法救濟將成為泡影。

最后要強調(diào)的是，以誰的利益為主、基本的底線是否存在，是私有化改革成功與否的關(guān)鍵。為什么我國臺灣地區(qū)的土改能夠成功？走入田間地頭的高官，苦口婆心勸農(nóng)民不要賣地的政府，在工業(yè)化城市化進程中，讓農(nóng)民享受土地增值收益的改革不會失敗；為什么俄羅斯的私有化遭致強烈抵制，當以往的政府官員與前國企掌門人搖身一變，成為改革的最大受益者，這樣的改革必然失敗。

中國國企應(yīng)該退出競爭性行業(yè)，大多數(shù)企業(yè)有必要私有化，但私有化穩(wěn)妥推進，為了達到健康良性市場的目標，從現(xiàn)在開始培育信托責任機制，建立相對公平的法制社會，是當務(wù)之急。