縫縫補補一個月

李文杰

9月最后兩個交易日的上漲，其實賭的就是十八大的消息，而且隨后也得到了驗證，十八大會期終于確定并公布。由此，到會議之前，市場就迎來一個月的利空真空期。

而且不僅僅是利空真空期，還將是非典型性利多多發期。所謂非典型性利多，特點在于多是臨時的、偶發的，不可持續的，而且多是上層舉措層面，而非下層基本面。

現在看到的各種消息，多屬于此類，如匯金增持、各種召集投資機構的會議及其他各種虛虛實實的傳聞等，偶發性極大，沒有持續性，且目的性、功利性極強。此類性質利多，著眼短期，沒有長遠目標。不是做衣服，而是打補丁，且是紙糊的補丁，看起來似乎能遮風擋雨，實際只能湊合一時，有效期只有一個月，真的風雨來臨則不堪一擊。對于上層舉措來說，重要的是做、是有，得有表現才行，而至于效果怎么樣，可以把原因推給市場，歸結為市場的非理性，好了是呵護的結果，不好當然就是市場自己的問題。

而從基本面看，其實并無有分量的利多出來，充其量就是匯豐服務業PMI似乎尚可，但市場明顯有意忽略。還有若干周期行業去庫存進行中，或縮減產能使得產品價格企穩，這或許算是理由，但只能算是支撐小反彈的理由。

而市場的反應看，券商、保險，體現的是制度性紅利預期，依然屬于主題。水泥建材之類，源于地鐵類基建的預期。銀行是匯金增持，鋼鐵是鋼價企穩。多不是基于對有實際證據的基本面信息的反應。

雖然如此，市場已經出現反彈，并且反彈還能有些空間，就是在于市場的多數波動，是由短期的信息所推動，如果基于基本面，可能每月一根K 線柱就夠了。所以，即使反彈不是源于基本面，但活躍度倒還是可以有的，只是提防著別當真就是了。本來打個補丁就是權宜之計，你卻穿著遠行，就有被凍死的風險。所以，權且繼續看著吧，縫縫補補過了這個月，再看有真材實料否。畢竟現在的非典型性利多，還只是為了維穩，穩住了之后，才有獻禮與否的問題。

提到活躍度，筆者一直以來有個疑惑，也多次提到。一般來說，在最悲觀的時候，才是底部出現的時候。就像彼得.林奇所說，當大家更愿意聊天氣，而絕口不提股市的時候，底部就差不多了。

而反觀A股，各種聲音依然活躍，各種點位抄底、逃頂聲音不絕，也的確引起市場一些波瀾，特別是近期，兩次反彈，每次幾乎都能掀起一陣熱浪，隨時都有人躍躍欲試，可謂不死不僵，說這里是底部，看來還是需要些勇氣的。