A股已對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑作出反映

俞中

中國(guó)股市其實(shí)早已對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑作出了反應(yīng)，這種反應(yīng)已為國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最近在《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中的預(yù)計(jì)所互相印證。這種對(duì)經(jīng)濟(jì)下降的預(yù)計(jì)已是7月以來(lái)第二次了：2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為3.3%，2013年將為3.6%，比7月的預(yù)測(cè)值分別下調(diào)了0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)美經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)為今明兩年分別增長(zhǎng)2.2%和2.1%；而對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)則為今年萎縮0.4%，明年將增長(zhǎng)0.2%。報(bào)告對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的預(yù)測(cè)為今明兩年增長(zhǎng)率將分別為5.3%和5.6%，比上次預(yù)測(cè)分別下降0.3和0.2個(gè)百分率。這之中，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今明兩年預(yù)計(jì)將分別為7.8%和8.2%。這些預(yù)測(cè)的前提是：歐元區(qū)危機(jī)能被控制住；美國(guó)能實(shí)際解決“財(cái)政懸崖”問(wèn)題。由于歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的低增長(zhǎng)和不確定因素，會(huì)通過(guò)貿(mào)易和金融兩個(gè)渠道影響新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，如：對(duì)光伏電產(chǎn)業(yè)雙反調(diào)查已有初步裁決，對(duì)華為、中興收購(gòu)美企被以妨礙國(guó)家安全為由實(shí)行調(diào)查等等，因而再象過(guò)去那樣一味強(qiáng)調(diào)國(guó)際化、全球化，無(wú)異于只強(qiáng)調(diào)依靠對(duì)歐美的外貿(mào)和金融，也將無(wú)益于新興經(jīng)濟(jì)體，特別是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這種情況下重視獨(dú)立自主、自力更生，發(fā)掘國(guó)內(nèi)消費(fèi)，如：旅游（消費(fèi)供給嚴(yán)重不足），很有必要。這也正是習(xí)近平7月底在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部專題研討班結(jié)業(yè)式上特別提醒我們的。

中國(guó)股市對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑作出的反映，明顯地表現(xiàn)在股指上，先看滬綜指：至國(guó)慶節(jié)前已連續(xù)七周都在第三只腳（2132點(diǎn)）之下運(yùn)行，且已連續(xù)十四周都在第二只腳（2319點(diǎn)）之下運(yùn)行。本周雖有反彈，但至周四股指仍在第三只腳之下；再看深綜指：至國(guó)慶節(jié)前連續(xù)七周中，只有一周收于第二只腳（890點(diǎn)）之上，其余六周皆收于該只腳之下。同樣本周也雖有反彈，但至周四深綜仍收在第二只腳之下。而且兩市都在節(jié)前最后一周下調(diào)出新低（滬：1999點(diǎn)；深815點(diǎn)）。故，節(jié)前最后二天的反彈可能會(huì)繼續(xù)，但滬綜2132點(diǎn)和深綜890點(diǎn)這不同的二只腳底卻都會(huì)對(duì)反彈構(gòu)成阻力。

即使還會(huì)繼續(xù)反彈，越過(guò)滬綜指第二只腳（2319點(diǎn)）的可能性也是不大的。因?yàn)橹坝懻摰谌荒_反彈結(jié)束與否時(shí)，曾議論過(guò)超過(guò)2319點(diǎn)的可能性，當(dāng)時(shí)認(rèn)為很難超過(guò)3000～3100點(diǎn)，理由是：第三只腳（2132點(diǎn)）比第一只腳（1664點(diǎn)）高，未留出第三只腳的反彈空間。結(jié)果上證指數(shù)實(shí)際反彈點(diǎn)位未超過(guò)2500點(diǎn)。故本次反彈的終點(diǎn)應(yīng)也很難超過(guò)2500點(diǎn)，同樣的理由是：客觀上，由于第四只腳底應(yīng)也高于第一只腳（此前已有過(guò)論證），因而留給跌出第四只腳的空間不會(huì)很大，這也反過(guò)來(lái)證明了本次反彈的高點(diǎn)難以逾越2500點(diǎn)。

繼頁(yè)巖氣后，地?zé)岣拍罟赏话l(fā)興起，這說(shuō)明新能源概念股在股市方興未艾，而且在2020年全面建成小康社會(huì)前都是值得重視的。與此同時(shí)，光伏電產(chǎn)業(yè)由于受美雙反調(diào)查，商務(wù)部終裁結(jié)果為傾銷，這樣一來(lái)，產(chǎn)業(yè)撤出歐美市場(chǎng)的可能性大增，一時(shí)間國(guó)內(nèi)又無(wú)法馬上消化光伏電多晶硅產(chǎn)品，該行業(yè)既受鼓勵(lì)又受限制，發(fā)改委已公布了六大六小共十二家企業(yè)為受鼓勵(lì)企業(yè)。故重視發(fā)展本國(guó)太陽(yáng)能開(kāi)發(fā)和應(yīng)用應(yīng)成為當(dāng)務(wù)之急，這既是提升消費(fèi)水平的需要，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的需要。新能源，特別是可持續(xù)再生能源發(fā)展?jié)摿薮?。相關(guān)上市公司今后應(yīng)予以特別重視。

第三季業(yè)績(jī)反映出喜憂參半，這也證實(shí)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降的現(xiàn)實(shí)性。匯金增持，已兌現(xiàn)去年十二個(gè)月內(nèi)增持的承諾，增持的內(nèi)部原因?yàn)橹?。由于其為四大銀行的主要股東，且又是政策性機(jī)構(gòu)，故增持的外部原因往往是短期的。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）