完善我國企業高管人員薪酬激勵制度的方法

王曉娟

［摘要］ 隨著我國企業的不斷發展，高管薪酬激勵制度也不斷完善，企業應根據自身的發展狀況選取適合自己的高管薪酬激勵制度。綜而觀之，完善年薪制度、完善福利計劃激勵機制、實行股票期權制度等已成為許多企業完善高管人員薪酬激勵制度的選擇。

［關鍵詞］ 中國企業； 高管人員； 薪酬激勵； 制度方法

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 04. 047

［中圖分類號］F272.92［文獻標識碼］A［文章編號］1673 - 0194（2012）04- 0079- 01

1高管薪酬激勵制度的提出

現代企業所有權與經營權的分離， 使得古典意義的企業家職能發生了分解， 產生了職業化的管理人員。而高管人員與企業所有者的目標和利益并不完全一致， 導致了委托代理問題和高管人員激勵約束問題的產生。

委托代理理論認為， 由于“代理人”與“委托人”之間存在信息不對稱， 會計信息的提供者（一般為代理人， 即企業經營者） 通常比會計信息使用者（委托人或利益相關者） 了解更多的企業內部信息， 因而必然導致“溝通摩擦”， 逆向選擇（Aｄｖｅｒｓｅ Sｅｌｅｃｔｉｏｎ） 和道德風險（Mｏｒａｌ Hａｚａｒｄ） 隨之而來， 代理人會在自身利益的驅動下， 在確認計量、記錄過程中做出對自己最有利的盈余管理行為。在所有者與經營者之間的博弈中， 由于信息不對稱以及所有者的分離狀態， 使得所有者處于局部劣勢， 難以實施有效的約束。在約束邊界的狀態下， 所有者欲在委托代理關系中獲得利益最大化， 只能設法將經營者吸引到合作關系之中。為此， 所有者必須設計一種激勵機制， 使雙方目標最大程度地趨于一致。目前我國正在進行經營者激勵機制的改革，高管薪酬激勵制度越開越受到知識界以及實務界的重視。委托代理理論、人力資本理論、激勵兼容制度等也隨之應運而生。

2確立合理年薪制

2.１完善基礎年薪

基礎年薪是用來補償高層管理者——保障他們的基本生活所需。基礎年薪具體確定辦法是：先由董事會確定高層管理者的基礎年薪，然后據他們的個人能力及其崗位的特點，確定相應的基礎薪酬系數，以此決定他的基礎年薪。隨著以后職業經理人市場的逐漸成熟，企業從吸納人才的角度出發，也可以考慮實行協議年薪制來確定基礎年薪。

2.２合理確定風險年薪

風險收入的確定屬于短期激勵，主要用于獎勵那些為公司的長久發展和實現公司重要戰略目標、財務目標及經營目標做出重要貢獻的高級管理人員或團隊，這是基于個人或團隊績效的可變薪酬。風險年薪的確定方法為：加大對高管的約束，年薪中風險收入不用一次性兌現，而是把其中的一部分作為風險基金存入獎金賬戶延期支付，風險年薪累計到一定數額之后，經營者可以取走當中的一部分，大部分仍然留在賬戶中，如果公司由于經營不善虧損，則要按規定從該賬戶中扣除部分獎金，這樣，獎金賬戶的資金很可能減少甚至出現負數。

3完善福利計劃激勵體系

我國當今企業建立高層管理者福利計劃的重點應是建立養老金計劃，以此來完善高層管理者的退出機制。具體途徑有３種：一是實行選擇性高管退休計劃。規定當高層管理者到達退休年齡，公司支出其相應工資的百分之多少作為退休補助，如同年終獎或退休金一樣。不同的是，如果高層管理者離開公司，他也就不會享有此福利。二是推行遞延補償計劃，這些計劃不是由公司贊助，而是由經理們提前存入他們的稅前工資中。三是設立單點計劃，根據公司和高層管理者的需要，提供他們終身保險、傷殘保險和長期護理保險等福利。

4實行公司股權激勵

目前企業實施的股權激勵模式大體分為3類。

4.１業績股票

在我國公司股權激勵機制中，業績股票是采用最為廣泛的一種激勵模式。通常是公司在年初確定業績目標，年終對高層管理者進行業績的考核，如果他們達到了預定的業績目標，則公司給予他們一定數量的股票。另外，還有些公司授予高層管理者業績單位。業績股票是授予高管人員股票，而業績單位是授予現金。

4.２虛擬股票與股票增值權

虛擬股票是指公司授予高層管理者相應數量的虛擬股票，但高管人員對這些股票沒有所有權和表決權，也不能轉讓和出售，離開企業同時這些虛擬股票自動失效，但與普通股股東一樣享有股票價格升值帶來的收益。股票增值權是指公司授予高管人員與虛擬股票相類似的一種以數量來計算的權利，即高管人員可以在規定時間內獲得規定數量的股票股價上升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權、表決權和配股權。與虛擬股票不同的是，股票增值權的被授予者不參與公司收益的分配，而在公司股價上升時，被授予者可以通過行權獲得相應數量的股價升值收益。很顯然，在這兩種激勵方式中，影響高管薪酬的主要因素是股價的高低。由此，高層管理者管理的重點是如何提高股價。方式主要有兩種：一是高層管理者通過盈余操控來提高每股的收益，從而引起股價的上漲。同時，在虛擬股票的激勵模式下，高管人員通過盈余操控還可以獲得一部分的收益分紅。盡管企業收益是假的，但高管人員得到的現金股利分紅卻是實在的。另一種方式是則是高級管理者通過不規范的市場行為，人為地操控股價，從而通過股票升值獲取暴利。

4.３延期支付的手段

延期支付是指高管人員的一部分薪酬存入公司的延期支付賬戶中，并以款項存入當日的公司股票公平市價折算出的股票數量作為計量單位，然后該高管人員退休后以公司股票的形式或根據當時股票市值以現金支付給該高管人員。延期支付方式與股票期權不同，在延期支付方式下，高管人員的收入會受到既定期限內計劃執行時與行權時股票價差的影響；而在股票期權模式下，如果股票價格下跌，被授予者則可以放棄行權來保證自己的利益不受損失。由此，高管人員只有不斷提升公司的業績水平，促使股價不斷上升才能真正地保證自己的利益不受損失。

5結束語

實質上，在現代企業中，對企業高級管理者采用股權激勵的方式正在漸漸被大多數企業所采納。當然其他的激勵方式也被采用，但股權激勵這種新型的激勵方式是大勢所趨。因為這種方式能夠有效遏制高管人員的自利性行為，有效解決現代企業制度中的委托代理問題，實現股東與企業管理者雙贏的局面。