新低之后是機遇

沈崢

本周滬深A(yù)股市場，多方在利空因素壓頂下節(jié)節(jié)敗退，滬指跌破前期低點2029點，直撲2000點整數(shù)大關(guān)，銀行、鋼鐵、地產(chǎn)、有色等權(quán)重股輪番下挫，幾乎一起殺跌做空。釣魚島事件升級復(fù)雜化、中國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、全球?qū)捤苫泿耪咭l(fā)通脹擔(dān)心、三季度上市公司業(yè)績前景不樂觀等導(dǎo)致滬深指數(shù)弱勢再現(xiàn)，上證指數(shù)自前期低點2029點開始的維穩(wěn)性反彈行情只維持了一周多，比筆者原來預(yù)計的反彈走勢要弱得多，這只能說明當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢及A股市場的實際熊市形勢比絕大多數(shù)人預(yù)想的還要嚴峻和難熬。

9月7日的大陽線，曾一度點燃了市場波段性反彈的希望，但市場波動是不確定性的，是無常的，尤其是近期全球主要股市都在美股大漲的影響下出現(xiàn)了不同程度的上漲，唯獨A股走勢最差，弱勢趨勢至今不改。市場趨勢的力量是強大的，任何階段性的反彈走勢從月K線走勢上觀察，都只是波段性誘多走勢，A股市場從中長期趨勢來看，真正筑大底之路一定是慢長而難熬的。

本周A股大盤及個股在成交量低迷的態(tài)勢下震蕩盤跌，并且走勢上極為糾結(jié)，市場短暫性熱點完全消失，市場沒有賺錢財富效應(yīng)，投資者交易情緒必然受挫，悲觀情緒再度籠罩著滬深A(yù)股市場。從技術(shù)分析角度看，上證指數(shù)2000點只有象征性心理意義，是否真正跌破在具體買賣操作上已意義不大，但有一點基本上可以大致確定：即滬股2000點以下是一個未來一二年內(nèi)較重要的階段性底部區(qū)域，是一個可以逐步買入股票的建倉區(qū)域，在2012年第四季度滬深股市最終形成階段性底部低點，從而誘發(fā)市場產(chǎn)生一波修復(fù)性大波段反彈的可能性較大。

盡管股票市場最近低迷不振，但在中國投資渠道相對缺乏的情況下，滬深股市對投資者的吸引力不會降低，當(dāng)前市場缺的只是財富效應(yīng)和信心，并不是市場增量資金。從數(shù)學(xué)概率上講，買彩票中巨額大獎賺錢的概率極低，但為什么會有眾多彩民樂此不疲，每次都下注呢？說白了，根本原因是買十元彩票有可能可以贏一百元甚至成千上萬元，以小搏大，非常刺激，即獲勝率雖很低，但回報率卻極高，這就是彩票市場吸引力之所在。其實人類數(shù)百年的股票市場投資交易何嘗不是如此？一代又一代的股民奮不顧身地投身于股票市場，就是股市潛在的高回報率吸引。尤其是在股市單邊上漲行情中，如果看對同時做對市場，幾乎可大獲全勝，這就是市場的高回報率。如2000年初開始的全球黃金十年單邊大牛市或者今年初以來的滬深股市大盤指數(shù)，如果一直做多或者單邊做空股指期貨并且加碼操作，坐足順風(fēng)車則賺錢程度不亞于中福利彩票大獎。所以，就當(dāng)前滬深股市的現(xiàn)狀而言，我們認為滬股2000點以下存在著一次不亞于中等規(guī)模福利彩票大獎式的機遇。

市場中期趨勢方面：大盤指數(shù)波動走勢在2012年第四季度已是階段性風(fēng)險釋放后蘊含波段操作的機會，上證指數(shù)破2000點，市場很多籌碼會恐慌性殺出，同時必然也會吸引真正的抄底盤進場吸籌，這表現(xiàn)在：

第一，上證指數(shù)周K線RSI在0軸以下的弱勢區(qū)已形成二次底背離，從滬股歷史上看，上證指數(shù)周線6周RSI在20以下數(shù)次底背離后幾乎都會引發(fā)超賣性階段性反彈走勢，這是一種單邊做空能量釋放后的修正性回升。

第二，如果上證指數(shù)走勢在國慶長假前依然低迷不振，則上證指數(shù)月線級別走勢上就形成了5根月線陰線連續(xù)盤跌，這種月線五連陰的情況只有在2003年及2004年的大熊市調(diào)整中出現(xiàn)過，隨后都產(chǎn)生了不同程度的修復(fù)性上漲，因此上證指數(shù)國慶長假后10月份反彈上漲收出月線陽線的概率較大。

第三，上證指數(shù)周K線、月K線波動的長期均線都已是空頭排列趨勢，日K線上250日均線即年均線在2011年9月才開始明顯拐頭下行，所以市場價格趨勢在未來一年內(nèi)不太可能徹底扭轉(zhuǎn)和改變，只存在階段性反彈上漲的操作機會。當(dāng)前上證指數(shù)跌破2000點后，只會產(chǎn)生一個階段性底部低點，而非真正意義上的熊市大底，真正熊市大底估計會產(chǎn)生在2015年下半年。