證監會送“維穩”蛋糕

馬坤

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上周末收于2123.85點，本周末收于2026.69點，下跌4.57%；股市動態30指數上周末報收719.43點，本周末收于685.18點，下跌4.76%；其中股票組合下跌6.16%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌31.48%,同期上證指數下跌61.48%。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸大盤。

繼美國推出QE3之后，日本央行也推QE，周三(9月19日)日本央行在利率決議中宣布，增加資產購買規模10萬億日元。在這個政策刺激下，黃金價格觸及1780美元半年高位，A股中黃金股普遍上漲，兩市出現局部性機會。另外房地產行業受房產稅擬推出的影響，股價紛紛下挫。全周中小板指數下跌6.02%，創業板指數下跌7.16%，中小板指、創業板指數走勢均弱于大盤指數。

中國聯通（600050）披露8月運營數據。其3G用戶8月凈增306.9萬戶，總數達到6368.6萬戶。中國聯通2G用戶累計1.62億戶，8月凈增33.6萬戶。此外，其固網用戶數8月減少16.7萬戶，寬帶用戶凈增64.7萬戶，總數分別達到9241.1萬戶和6198.2萬戶。目前在3G用戶來看，基本形成中國移動、中國聯通、中國電信三分天下的局面。

廣電運通（002152）刊登重大合同公告，公司近日收到與中國銀行簽訂的兩份《中國銀行自助銀行設備采購合同》，合同總金額約4.7億元，合同金額約占公司去年總收入的19.24%。

二、股市動態30指數

本周參與洛陽鉬業的申購，但申購上限僅10萬股，對30指數影響太小，所以申購意義不大。但小額投資者絕對值得申購。

指數維護：《股市動態分析》雜志社研究部

深圳市南方匯金投資管理有限公司

指數發布：股市動態網（www.gsdtfx.com）

《股市動態分析》

三、最新評論

本周上證指數再創新低2018點，在美日兩大經濟體均推出新一輪量化寬松政策之際，A股市場如此表現，相信很快國內也會有貨幣放松舉動推出，希望降準降息幅度大一點。

下周洛陽鉬業的IPO是值得關注的焦點，此前以發行股份數和預計募資額計算，洛陽鉬業為A股年內第三大IPO項目，承銷商安信證券將其申購價定為6元，發行5.42億股。但根據最新公告，發行價格被腰斬成3元，發行股份也大幅縮水成2億股。由此洛陽鉬業募資額僅為原來預期的六分之一。

據一些詢價機構所言，此前承銷商還放風申購價在6-9元區間，而本次發行價格僅3元，從公告來看，洛陽鉬業與主承銷商安信證券根據初步詢價情況并綜合考慮H股價格、公司基本面、所處行業、可比估值水平和市場環境等因素確定發行價格是3元，并且網下發行不再進行累計投標詢價。

下面將綜合定價因素判斷洛陽鉬業發行價格是否合理。從AH股角度，洛陽鉬業H股月20日收盤價3.57港幣，A股發行價較港股溢價不足3%，同行業來看，中國鋁業A股4.96元，港股3.2港幣，溢價89%；江西銅業A股21.89元，港股19.22港幣，溢價39%；其他紫金礦業溢價超過60%，中國中冶溢價超過70%，可見以AH股溢價角度看，洛陽鉬業發行價格定價是低估的，按照行業平均的溢價率看，A股起碼應該溢價40%以上，也就是上市后洛陽鉬業股價在4.1元以上，如果溢價處在高位80%，則洛陽鉬業上市定位在5.3元附近。

另外從公司發行估值水平看，公司發行市盈率僅13.64倍，而同行業的金鉬股份PE超過50倍，由于行業不景氣有色金屬行業普遍定位在40倍以上，所以洛陽鉬業從估值水平來看至少低估一倍，也就是上市價格從估值角度可以到6元以上。

本次洛陽鉬業發行價格如此之低，募資規模縮減至原來六分之一，考慮到近期證監會的維穩目標，市場參與者猜測應該是證監會進行了干預，安信證券本身也是證監會的嫡系券商。本次申購上限10萬股，總資金30萬元，也是為了限制機構分享這個大蛋糕，建議普通投資者積極申購，絕對是送錢的機會。

市場本身不恐懼融資，資本市場融資是天經地義的事情，但高價發行去融資卻是在摧殘證券市場，二級市場的投資者歡迎類似洛陽鉬業這種方式的融資，并非二級市場給一級市場輸血的方式操作，二級市場的盈利效應顯現，自然有新增資金入市。證監會維穩就是要扭轉目前二級市場失血的狀況，讓飽受煎熬的二級市場投資者得到投資收益。感謝證監會送給普通投資者的蛋糕。