濰柴動力：有望止跌回升

公司9月1日公告稱將通過自籌資金完成重大境外投資暨收購：第一，4.67億歐元認購凱傲公司25%股權；第二，以2.71億歐元收購林德液壓70%的權益；第三，同時公司擁有凱傲IPO前增持股權至30%及增持林德液壓權益的權力。通過這次收購，公司的產業鏈將更完整，核心競爭力會進一步提高。

拓寬了下游市場。目前公司對國內商用車動力系統的依賴度達90%，2012年上半年重卡行業增速下滑31.70%；公司收入下滑26.12%，凈利潤下滑高達45.82%，受重卡行業拖累嚴重。此次公司花重金收購，意在挖掘未來成長空間，表明了公司拓寬下游尋找新增長點的決心。

有望創造協同效應。此次投資暨收購有望實現凱傲公司和濰柴動力雙方在銷售網絡、供應鏈和全球市場的資源共享。凱傲在全球叉車領域具有優勢地位，同時在運營管理和技術研發具有領先優勢；濰柴在亞洲地區具有客戶資源優勢；兩大巨頭的合作有望實現資源互補，創造協同效應。

開創液壓新藍海。液壓是工程機械領域極具技術含金量、凈利潤率高的業務。所以，工程機械業內有句名言：“得液壓者得天下”。凱傲公司和林德液壓的主營業務EBIT分別高達9%和14%，國內相關液壓領域公司凈利潤率更高達25%以上，如果開拓順利，將有效增厚業績，大幅提升公司的盈利空間。

操作策略：二級市場上，該股的調整時間非常長，主要是汽車板塊整體不景氣所致，調整幅度也很大，目前估值處于歷史底部。從走勢來看，有望在20日均線左右止跌企穩，投資者可密切關注。