福星曉程：降線損項目符合預期

傳聞：預計到9月底，加納線損項目將完成4萬戶改造。

記者連線：記者致電福星曉程證券部，該公司工作人員表示9月份還未統計，但降低線損項目今年年底預計完成8-10萬戶安裝。

福星曉程（300139）主營集成電路芯片，是本土化優秀的Falbess芯片設計公司，先后成功開發出10多款芯片，廣泛應用于各類工業領域。同時該公司牽手加納電力是另一大看點。

2011年9月底，公司與加納國家電力公司（ECG）簽訂電網改造項目，計劃對阿克拉地區電網改造，覆蓋45萬戶。公司根據降低線損的差值獲得收益，每度電按0.12美元計算，與ECG按8:2分成，有效期為10年；據此計算改造完成后將每年降低線損約7億度，年收益約6720萬美元。根據ECG過去三年每年電價及用電量的增長，合同期內每年收益將有10%的增長。有券商報告指出預計整個項目期(10年)內營業額為33.31億美元、稅前利潤達到6.09億美元。

市場傳聞預計到9月底，加納線損項目將完成4萬戶改造。經記者證實，9月份數目沒有明確統計，但降低線損項目今年年底預計完成8-10萬戶安裝，45萬戶安裝完成預計明年底。同時相關資料顯示截止2012年二季度末進度為26.76%。

從福星曉程半年報看到，降線損項目建設步伐復合預期。作為公司首創的新型盈利模式項目與加納電網公司簽訂的降線損項目，隨著項目工程安裝調試的開展，電表保有量逐步增加，項目業績貢獻將呈現倍數增長。有專業人士預計今年該公司這塊業務收入貢獻為2930萬元,凈利潤貢獻1100萬元。

券商報告指出，加納項目為該公司形成了長期核心競爭力的起點，可關注復制性。首先該項目為公司帶來兩方面的經驗：一是系統設計和建設經驗；二是參與電網運營的經驗。公司首個海外項目試水加納，為今后項目提供了可供參考的藍本，也為周邊國家和地區的市場開拓提供了寶貴經驗。隨著建設和運營經驗的累積，公司的系統設計將越發優化，系統運維成本將逐步降低。類似經驗非如此渠道不能獲得，在同類企業中屬于稀缺要素，將成為長期核心競爭力的來源。