光一科技：用電信息采集系統專家

田磊

投資亮點：

1、 行業快速發展有望領先搶占市場；

2、 “走出去”戰略下市場份額將進一步提升；

3、 新的利潤增長點有望形成。

即將登陸創業板的光一科技股份有限公司（以下簡稱“光一科技”，證券代碼“300356”）主營業務為智能用電信息采集系統的軟、硬件研發、生產、銷售及服務，公司是國內最早從事用電信息采集系統業務的專業廠家之一，在研發能力和市場占有率等方面一直處于該領域的領先地位，整體上看伴隨募投項目的投入，順應行業的快速發展，公司的市場份額將進一步提升，競爭力將顯著增強。

市場占有率有望大幅提升

光一科技自2000年成立以來，一直從事用電信息采集系統的研發、生產、銷售及服務。公司以向電力行業智能用電信息采集提供全面解決方案為業務方向，以信息采集、分析、處理為技術發展重點，以軟硬件相結合的終端產品帶動系統集成及服務為業務特色，其產品和服務廣泛應用于電力、公安、金融、環保、稅務等行業。

通過10多年的開發研究，公司已經積累了豐富的低壓電力載波（PLC）抄表行業經驗，隨著市場容量的打開，公司長期積累的技術、經驗和品牌優勢逐步顯現出來，2009年和2010年低壓集抄系統收入增長率分別達到43.54%和373.66%。同時從截至2011年末公司擁有的訂單情況來看，光一科技未來的成長性可期。除了2011年已確認的25740.82萬元的銷售收入外，光一科技還有已簽訂但尚未執行完畢的合同12015.47萬元。

2009 年、2010 年和2011 年，公司前五大客戶實現的營業收入占營業收入的比例分別為77.42%、75.10%和 84.59%，客戶較為集中，其中公司對第一大客戶江蘇省電力公司實現的營業收入占營業收入的比例分別為 69.73%、62.36%和57.31%。

長遠來看，未來三年伴隨國內市場營銷網絡的全面拓展和營銷服務體系的建設，銷售能力大大增強，公司產品的市場影響力將進一步提升；同時在“走出去”的品牌戰略下，國際市場有望打開，這將進一步提升光一科技的盈利能力。

搶占行業發展先機

作為一家從事用電信息采集系統業務的專業廠家，公司的發展與國家產業政策等外部環境息息相關。“十二五”期間，國網公司將投資1.7萬億元，初步建設成世界一流的堅強智能電網，其中在用電環節投資規模最大，將達到33.1%，用電信息采集系統建設是投資的主要項目之一。可以預計國網公司用電信息采集系統的快速建設不僅會帶動光一科技產品的銷售和業務的發展，而且也有利于該公司未來保持盈利能力的持續提升。

光一科技表示，未來三年將緊跟國家智能電網發展動態，圍繞電力客戶需求，持續推進技術研發和產品改進，加快大客戶智能交互終端、居民智能交互終端、電網電能質量監測、電力營銷GIS 信息系統、能效管理決策支持系統等產品的研發和試制進程，并在時機成熟時將研究成果產品化，不斷形成公司新的利潤增長點，這樣的背景下市場盈利能力將進一步加強，也將領先搶占市場份額，并形成強大的“光一”品牌。

募投項目提升盈利能力

光一科技此次擬發行2167萬股，擬募集2.04億資金，其中1.53億元用于建設電力用戶用電信息采集系統產能擴大項目，5100萬用于研發中心項目建設。從產品來看，電力用戶用電信息采集系統產能擴大將對未來業績提升具有重大意義。項目達產后，預計專變采集終端、低壓集抄終端、配變計量終端、手持抄表終端等各類終端產品將分別增加年產1萬臺、57.5萬臺、3萬臺、2萬臺的能力；換算為代表性產品之后，在2011年產能的基礎上增加了1.71倍；那么毫無疑問低壓集抄系統成為未來的主要產品。

從市場前景看截至2010年年底，國家電網公司系統營業戶數增長到2.58億戶，尚未覆蓋低壓用戶數為2.1億戶，其中還不包括每年新增用戶以及終端設備使用壽命到期后需要輪換的用戶。由此可見，未來低壓集抄系統市場空間廣闊，這為該公司今后保持盈利能力、持續增長奠定了基礎。