QE3提振金價 黃金基金領跑

啟明

受QE3利好提振，上周五金價單日大漲4.12%，普通投資者通過黃金基金第一時間分享到了QE3效應，3只跟蹤的QDII黃金基金平均上漲3.52%。

QE3的推出實際上是為當前正在上演的黃金行情加了“一把火”，下半年金價進入上行通道，幾只黃金基金表現俱佳。據天相及wind統計，8月15日以來截至9月14日，易方達黃金主題漲10.12%，諾安全球黃金漲9.86%，嘉實黃金漲9.12%。主動型的易方達黃金主題比其他兩只被動型基金漲得更好，其9月14日凈值為1.012元。

近期表現較好的黃金基金其業績主要來源于對全球經濟形勢的準確預判以及對基金倉位的靈活調整。7月底到8月初，當金價在1580～1600美元/盎司的區間振蕩時，歐美央行的量寬預期逐漸明朗——美聯儲和歐洲央行“不約而同”地采取了適度的寬松措施，并表達了未來進一步干預的意愿，美國國內兩年期預期通脹率逐步回升，歐洲區銀行體系內的流動性指標持續改善，都釋放出重要信號。在此環境下，主動型基金顯示出其優勢，易方達黃金基金成功地預見了本輪黃金行情和美國量寬政策的推出，果斷加倉，及時捕捉了本輪金價上漲行情。另外，在金價上行通道中白銀的彈性明顯超過黃金，買進白銀ETF也獲得了良好的增強效果。

“總體來說，債務貨幣化是美歐等儲備貨幣國的終極手段，美元負利率的環境未有實質性改變，黃金在3月和5月的兩輪下跌也沒有影響對于黃金的整體需求，因此當時對金價的中期趨勢維持向上的判斷。”易方達黃金主題基金經理管宇說。對黃金的后市行情，管宇認為，過去的數年間，美、歐、英、日等各大央行的基礎貨幣供應都大幅擴張，走上了債務貨幣化這條不歸路。目前的物價水平暫時受控，但推動通脹的因素將長期存在，黃金的長線行情依然看好。中期而言，利好金價的因素包括：農產品、能源價格的上漲可能推動通脹；各國央行和私人投資者增加黃金配置；美國推出QE3政策，歐洲央行也可能進一步實施量化寬松。

“QE3對于黃金的利好非常直接，中期可望推動金價持續上漲。”管宇分析，美聯儲對QE3沒有給予完成期限或總量，所以這一次量寬政策屬于開放式，超過市場預期。同時，美聯儲預測將維持超低利率政策至2015年中。從近兩月美國國內M1加速上漲來看，美聯儲已經開動了印鈔機。大量基礎貨幣的投放和負利率環境必然帶來通脹上行、美元貶值，從資產配置角度黃金是全球資金保值、抗通脹的首選品種之一。