基金觀點薈萃

建信基金：

QE3短期利好A股

QE3的推出就國內經濟的影響而言，建信基金認為，美國經濟的好轉有利于世界經濟的穩定，對國內經濟直接的影響首先是可能進一步推動對美出口，對企業盈利而言，也有助于緩解工業企業層面上的通縮狀態，綜合來看對中國的影響是正面的。

同時表示，就市場層面而言，QE3的推出也在短期利好A股市場。至少在短期內，外匯占款可能出現恢復，從而緩解國內的流動性環境。但值得注意的是，QE3出臺后，風險資產短期將受益，尤其是資源性行業和高周期性行業在短期內應該有較強的走勢，但是待市場消化掉QE3預期后，若短期內央行不出臺大幅寬松的舉措，則反彈行情向上大幅超市場預期的可能性較小，一旦對經濟下滑風險和政策不確定性的擔憂再次占領上風，則風險資產或將出現回調壓力。

博時基金：

QE3帶來通脹壓力

博時基金表示QE在購入MBS資產的同時，也推升了通脹的預期，大宗商品市場隨之快速并強烈的做出反應。而新一輪的QE結構也表明，商品價格將在經濟復蘇的速度與政策的持久性之間達成均衡，價格中長期的波動程度可能比前兩次QE之后的小。因此，近期的商品市場將會較強，而中長期的關鍵在于找到新的均衡點。商品市場的驅動因素使得A股市場在疲弱中存在個別相關品種的交易型機會。而國內的政策難度與通脹壓力將均有所增加。人民幣對美元顯著升值，回到6月初水平，短期將維持偏強態勢。國內資金趨緊和通脹預期雙雙上升，貨幣政策短期難有調整，債市繼續承壓。

外圍的QE，加之國內經濟的持續疲弱，A股市場也陷入了糾結。但國內市場終究還要回到經濟基本面本身的現實。短期看，政策以及由此疊加的政策預期，或能夠給市場注入“維穩”的力量，但需要時刻警惕的是由此引發的“虛張聲勢”的風險，市場的脆弱性仍然不小。長期看，未來還在經濟的轉型，市場的波動也取決于轉型步伐的輕重與緩急。

金鷹基金：

QE3對A股影響好壞參半

對于此次量化寬松對于國內市場的影響，金鷹基金的整體判斷較為中性。金鷹基金認為，一方面，全球短期風險偏好得以修復和美元階段性走軟的前提下，新興市場會再次得到全球投資者的青睞，資金面的角度上對于國內市場或構成利好；但另一方面，量化寬松操作將推高大宗商品價格，對于未來通脹的預期又再次提升，國內貨幣政策的空間將進一步受到擠壓。

金鷹基金認為市場在一時熱情后，仍有可能繼續調整。在充分調整后，9月底存在超跌反彈的可能，而反彈的力度將由調整幅度和維穩力度來決定。持續時間則有可能在維穩預期下延至“十八大”召開前。如果市場在“十八大”前并未出現充分調整，仍然維持2100-2200的高位震蕩，則“十八大”之后的跌幅將可能較大。除非能看到經濟數據出現同比和環比都出現大幅回升，四季度才可能有第二波反彈行情。

上投摩根基金：

持續看好大消費

從上周公布的國家統計局數據來看，8月國內CPI同比增速2%，環比上漲0.6%；PPI同比增速-3.5%，環比下降0.5%；前8個月固定資產投資同比增長20.2%，比上月回落0.2%；社會零售總額16659億元，同比實際增長12.1%。數據總體顯示國內經濟增速仍處于下降通道之中。

從上周整體盤面看，市場區間震蕩，繼續消化前周的大幅上漲。上周五受隔夜美聯儲推出的新版QE3影響，有色、煤炭等大幅上漲，兩市一周成交量維持相對高位。周期股中有色板塊受益明顯，一周上漲2.89%。

總體而言，雖然盤中熱點不斷，包括軍工、電子、餐飲旅游等板塊都有輪番表現，但持續性還有待觀察。從中長期來看，經濟轉型和消費升級始終是投資主線，大消費行業經過近期調整之后，風險得到充分釋放，后期可繼續關注相關板塊。