警惕高位回調風險

張競怡

農產品期貨價格持續上漲令部分市場人士警惕。

以豆粕期貨為例，國內豆粕期貨以日成交量占商品市場的四成集聚了空前的人氣。雖然此輪上漲有基本面因素支撐，布瑞克農業咨詢公司認為，目前豬肉價格處于近年來低位，反彈需求強烈，貨幣政策的寬松預期亦有利于價格回漲，屆時將帶動原料消費，豆粕需求上漲預期強烈。但市場人士也提醒，目前豆類品種價格已經飆升至高位，雖然后期天氣市炒作還會持續，但投資者需警惕高價背后孕育的市場風險。

統計數據顯示，7月初生豬養豬戶養殖毛利潤在60元左右，在生豬價格低迷而豆粕玉米原料價格不斷上漲的矛盾下，國內生豬養殖戶或將選擇提前出欄或淘汰母豬，高價抑制需求或將導致豆粕現貨價格出現高位回調風險。此外，國內豆粕現貨價格大漲后，飼料企業不同程度地下調了豆粕配方用量。同時，由于豆粕及玉米等原料的上漲導致養殖戶自配料減少而全價料使用量增長，這也間接降低了豆粕需求量。高價抑制豆粕需求跡象已經進一步顯現。

另外，豆粕近月合約價格不斷上漲為油廠帶來豐厚的套保利潤，部分現貨企業開始在期貨市場中賣出保值。

專家提醒，高價抑制現貨需求情況下，國內豆粕市場隨時會面臨獲利平倉盤壓力，投資者應高度警惕豆粕高位回調風險。