降息時代下的理財規劃

虞元怡 來佳炳 包翩翩

【摘要】中國居民理財意識始終比較薄弱，據筆者調查，居民可支配收入大部分用于銀行儲蓄，而處在降息通道下的時代，銀行儲蓄顯然已經不再是投資良策。此時面對市場居民應當如何投資應對降息成為一個話題。本文列舉銀行理財產品、黃金市場、基金市場在降息時代下的操作，為百姓提供投資參考。

【關鍵詞】儲蓄降息理財

一、中國居民儲蓄率偏高

在大多數中國人的印象中，投資理財是有錢人的專利，每月固定的工資收入在應付日常生活開銷之外基本用于銀行儲蓄。與我國的經濟增長率相比，儲蓄增長率遠遠高于經濟增長率。改革開放以來，我國居民儲蓄額一直保持了較高的增速。從1978年的210.6億到1992年的11759.40億到2006年的161587億再到2009年的22萬億元，在這么短的時間內增長了幾百倍，即使不考慮通貨膨脹的因素，這種增長速度也是很令人震驚的。與之相對應的居民儲蓄率也一直保持在一個較高的水平，基本維持在30%～40%左右，有時甚至突破了50%。在2011年，我國儲蓄占全球儲蓄率的28%，與世界其他國家相比，我國儲蓄率明顯過高。

二、降息時代來臨

自2012年6月8日央行于三年半來首次降息以后，7月5日，央行又一次決定于次日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期的存款基準利率下調0.25個百分點，貸款基準利率下調了0.31個百分點。國內降息周期已正式確認啟動，市場預計將給予較為積極反應，而歐洲央行的同時降息也進一步體現了全球央行的政策配合更為緊密，若無意外，年內將還出現一次降息，經濟達到冰點應該是在2年后，而利息則很快將下降到接近零的地步。

入2012年7月后，降息對銀行儲蓄以及各種理財產品的負面作用逐漸顯現，無論是短期還是中長期產品收益率均受到影響，加之當前資本市場、房地產市場均出現上漲瓶頸，在這種背景下，許多投資者有些迷茫，在這樣的經濟趨勢下，我們的理財方式將做出如何調整？

三、理財方式出新招

（一）銀行理財產品

隨著央行的兩次降息，多數銀行理財產品收益目前都有下調趨勢，因此投資者應該在各類產品收益率繼續下滑前，鎖定中長期產品以獲得目前的較高收益，同時也應當照顧到資金的收益和流動性，分配部分資金購買短期理財產品。

目前，銀行理財產品收益像坐了滑梯一般下落，3個月甚至半年期產品中幾乎難覓5%年化收益的產品；一年期年化收益率從 5.5%左右跌落到5.15%，如果購買10萬元理財產品，最終收益將從5500元降低為5150元，減少350元。比起年初的5.8%收益率，每10萬元理財產品更是減少收益650元。

盡管銀行理財產品的收益率一直走低，但收益率仍高于銀行定存。按照目前的利率水平，用10萬元購買銀行理財產品，一年收益的利息差接近2000元。因此，近來各銀行保本固定型理財產品均顯示環比增加。未來，理財產品的收益率下降是可以預期的，因此，投資者要及時調整思路，重點關注中長期理財產品、鎖定高收益是當務之急，比如，選擇一年期以上的銀行理財產品，或者3年期的固定收益類信托產品。投資者可將50%的資金分配到半年以上期限的中長期理財產品中，適當配以能“T+1”到賬的貨幣基金和一兩個月的短期理財產品。

（二）基金配置

根據投資方向和投資對象的不同，基金可分為股票型基金、債券型基金、貨幣型基金和混合基金，而其中，債券市場的收益率與銀行利率始終呈現反比關系，在2008年第四季度，受降息的影響，債券市場一個季度的漲幅達到3%至5%，這意味著年化收益率達到了10%左右。因此，在降息時代下投資者可以適當關注債券型基金和貨幣型基金。從股市來看，僅靠一兩次降息很難改變股市的整體走勢。因此，短線投資盡量不要選擇股票型基金。

然而由于上半年債券市場漲幅較大，大大縮小了后期的發展空間，債券類基金的配置比例不要過高。筆者了解到，目前幾乎所有的基金公司都開展了定期定額投資業務，所謂定期定額投資是指投資者通過指定的基金銷售機構提出申請，事先約定每期扣款日、扣款金額、扣款方式及所投資的基金名稱，由該銷售機構在約定的扣款日在投資者指定的銀行賬戶內自動完成扣款及申購的一種基金投資方式，他的特點在于通過長期投資消除波段操作帶來的失誤，因此使得風險受到了比較好的分擔。

而貨幣基金作為2011年唯一取得正收益的基金品種，具有以下特點，他收益率高、流動性好、貨幣基金風險較低、最快T+1日可變現、無交易費用。貨幣基金當前的收益率基本可以相當于銀行理財產品，流動性方面遠高于國債、銀行理財產品，略低于活期存款。2012年在資金面趨向寬松，即使在不利于貨幣投資的背景下，也有八成左右貨幣基金年化收益率超出一年期定存利率。另外對于有意參與股市的投資者來說，貨幣基金是一個資金“中轉站”，投資者可將資金“潛伏”在貨幣基金中，等待股市行情明確時再進行轉換。

（三）黃金配置

接連兩次降息，不但普通理財產品的收益受降息的影響出現下挫，就連紅極一時的掛鉤黃金的理財產品也因金價持續波動而風險凸顯，收益不能令人滿意。然而百姓對黃金的投資熱情不減，這與降息不無關系。理財產品的收益率整體下挫，股市、基金也暫無起色。而黃金經歷了上半年的低谷，6月以來略有上揚，并且從金價的技術面走勢來看，自2011年9月開始，金價不斷下跌，目前陷入震蕩空間。因此，如果美國政府出臺量化寬松政策，金價可能再次上揚。實物黃金又是所有黃金投資品種最簡單直接的交易品種，將成為“香餑餑”。此外投資者可考慮像基金定投一樣進行黃金定投，黃金定投可平攤投資成本、分散風險，減少因一次性在高點買入而被套的可能性。

（責任編輯：劉影）