2011年中國(guó)當(dāng)代金融研究述評(píng)

摘 要：從2011年發(fā)表的論文中，選取了50篇有關(guān)當(dāng)代中國(guó)金融研究的文章，從國(guó)有銀行改革、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、貨幣政策、通貨膨脹、金融市場(chǎng)、農(nóng)村金融、其他研究等七個(gè)方面，介紹了當(dāng)代中國(guó)金融研究的熱點(diǎn)問(wèn)題及作者的主要觀點(diǎn)，并對(duì)本學(xué)術(shù)領(lǐng)域的研究進(jìn)展與不足做了簡(jiǎn)要的評(píng)析。

關(guān)鍵詞：中國(guó)；當(dāng)代金融研究；金融問(wèn)題

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ文章編號(hào)：１００６－３５４４（２０12）０3－００47－05

總體上看，2011年學(xué)術(shù)界對(duì)于中國(guó)當(dāng)代金融問(wèn)題的研究不如前兩年火熱。盡管有近300篇論文涉及到中國(guó)當(dāng)代金融的研究，但真正有份量的成果較少。筆者從這些論文中篩選出50篇文章，從國(guó)有銀行改革與發(fā)展、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、貨幣政策、通貨膨脹、金融市場(chǎng)、農(nóng)村金融、其他研究等七個(gè)方面加以述評(píng)。

一、國(guó)有銀行的發(fā)展與改革

對(duì)于國(guó)有銀行發(fā)展與改革問(wèn)題，學(xué)術(shù)界規(guī)范性研究較多，而實(shí)證性研究不足。眾多論文討論國(guó)有銀行“應(yīng)該”如何改革與發(fā)展，僅有少量文章討論國(guó)有銀行改革與發(fā)展走過(guò)的道路“是什么”，而且，其中還有不少屬于宣傳性的文章。 比如，2011年是中國(guó)共產(chǎn)黨成立90周年，《中國(guó)金融》 推出了一組紀(jì)念文章，闡述中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)金融事業(yè)的光輝業(yè)績(jī)。

光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧撰文論述中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)金融事業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)與重大成就。他指出，在新民主主義革命時(shí)期，黨的金融事業(yè)留下了許多寶貴財(cái)富，比如：始終堅(jiān)持為人民的利益來(lái)發(fā)行、管理貨幣；始終堅(jiān)持獨(dú)立自主的貨幣制度；始終堅(jiān)持實(shí)踐導(dǎo)向；始終將金融事業(yè)置于黨的領(lǐng)導(dǎo)之下，把金融事業(yè)作為黨實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的重要手段與保障。社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期，逐步建成了以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的、 高度集中的單一國(guó)家銀行體制， 盡管這種體制后來(lái)逐漸暴露出其局限性，但在當(dāng)時(shí)的歷史條件下發(fā)揮了重要的、積極的作用。改革開(kāi)放以來(lái)，黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作取得了重大成就， 基本形成了與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的金融宏觀調(diào)控體系、 金融組織體系、金融市場(chǎng)運(yùn)行體系、金融監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)防范體系。 [1]

中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳定富撰文論述了中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展道路。中國(guó)共產(chǎn)黨早在建立初期就提倡保險(xiǎn)事業(yè)。新中國(guó)成立初期，中國(guó)共產(chǎn)黨人對(duì)建立新的保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行了積極探索。1979年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)再度復(fù)業(yè)后，邁進(jìn)了新的歷史時(shí)期，保險(xiǎn)市場(chǎng)初步形成了以國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司為主體、 中外保險(xiǎn)公司并存、多家保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的新格局。在推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的歷史進(jìn)程中， 走出了一條具有中國(guó)特色保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的道路。 [2]

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉明康論述了中國(guó)特色銀行業(yè)監(jiān)管的理論與實(shí)踐， 認(rèn)為中國(guó)特色銀行業(yè)監(jiān)管理論體系是銀行監(jiān)管一般規(guī)律和良好實(shí)踐的中國(guó)化與理論升華，包含四個(gè)組成部分：一是清晰的銀行業(yè)監(jiān)管目標(biāo)；二是科學(xué)的銀行業(yè)監(jiān)管理念；三是完善的審慎監(jiān)管框架；四是強(qiáng)有力的持續(xù)監(jiān)管。這四部分形成了一個(gè)不可割裂、相互銜接、相互貫通的有機(jī)整體。 [3]

今年也是中國(guó)銀行成立一百周年。 中國(guó)銀行的前身是1908年的大清銀行，1912年改為中國(guó)銀行并沿用至今，歷經(jīng)百年滄桑巨變， 已成為我國(guó)最大的國(guó)有股份制商業(yè)銀行之一。中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼回顧了中國(guó)銀行的百年歷程，指出中國(guó)銀行經(jīng)歷了辛亥革命、 新民主主義革命和社會(huì)主義革命、改革開(kāi)放三次偉大革命，見(jiàn)證了中國(guó)波瀾壯闊、跌宕起伏的歷史風(fēng)云。中國(guó)銀行形成的寶貴精神財(cái)富是：愛(ài)國(guó)愛(ài)民、誠(chéng)信至上、改革創(chuàng)新、以人為本。 [4] 許斌通過(guò)介紹中國(guó)銀行不同時(shí)期發(fā)行的股票，回眸了百年中行的歷史。 [5]

除金融業(yè)主管官員論述中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展與改革外，也有一些學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題做了分析。劉迎霜從金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融監(jiān)管變革的視角，敘述了中國(guó)金融體制的改革歷程。指出，金融機(jī)構(gòu)的改革主要是從單一的銀行金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向多元金融機(jī)構(gòu)發(fā)展， 從完全國(guó)有行政主導(dǎo)金融的金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向企業(yè)化、市場(chǎng)化的金融機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)體系改革是從非常狹窄的資金市場(chǎng)發(fā)展到多層次的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。金融監(jiān)管改革是從作為中央銀行的人民銀行的統(tǒng)一監(jiān)管發(fā)展到“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管。 [6] 劉文的觀點(diǎn)已有眾多學(xué)者提出過(guò)，該文嘗試著做了一些綜合。

何廣延用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)制度變遷的路徑依賴?yán)碚摽蚣埽?分析了中國(guó)金融監(jiān)管制度的變遷。 認(rèn)為，在1949～1978年“大一統(tǒng)”金融體系下，基本上不存在現(xiàn)代意義上的金融監(jiān)管。1978～1998年，伴隨金融制度體系的變革，由統(tǒng)一監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管逐步過(guò)渡， 形成了控制性金融監(jiān)管制度。1998年亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，控制性金融監(jiān)管制度又轉(zhuǎn)向?qū)徤鹘鹑诒O(jiān)管制度。中國(guó)金融監(jiān)管制度的變遷過(guò)程呈現(xiàn)出強(qiáng)制性、漸進(jìn)性、滯后性三個(gè)特征。金融監(jiān)管制度變遷的主體為政府，變遷形式是自上而下的行政強(qiáng)制供給，這是金融監(jiān)管制度變遷的路徑依賴。 [7]

在分析中國(guó)金融業(yè)開(kāi)放進(jìn)程的論文中，黃玲的文章值得一讀。作者將中國(guó)的金融業(yè)開(kāi)放放到世界經(jīng)濟(jì)體系中做比較， 通過(guò)對(duì)比195個(gè)國(guó)家1980～2009年的經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)，從多個(gè)角度測(cè)定了中國(guó)30年來(lái)參與世界金融一體化進(jìn)程的總量與結(jié)構(gòu)走勢(shì)，認(rèn)為中國(guó)金融開(kāi)放進(jìn)程呈現(xiàn)三個(gè)特征：第一，總國(guó)外資產(chǎn)和總國(guó)外負(fù)債增長(zhǎng)顯著，顯示了中國(guó)與世界金融體系的聯(lián)接程度呈日益提高的趨勢(shì)。第二， 若以跨境金融資產(chǎn)與負(fù)債占GDP或進(jìn)出口總值的比例來(lái)衡量，中國(guó)當(dāng)前的金融開(kāi)放程度不僅遠(yuǎn)低于當(dāng)前主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的水平，甚至低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平。第三，在長(zhǎng)期嚴(yán)格的資本管制下，我國(guó)的跨境資產(chǎn)與負(fù)債在結(jié)構(gòu)上存在不平衡發(fā)展的特征，明顯低于主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)家和其他主要新興市場(chǎng)國(guó)家的水平。 [8]

二、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

金融發(fā)展能否帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ，一直是中外學(xué)者最感興趣的研究課題之一。雖然大量實(shí)證研究表明，金融規(guī)模的擴(kuò)大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 但也有學(xué)者提出金融規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張會(huì)增強(qiáng)金融體系的脆弱性， 從而加大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，金融規(guī)模擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響具有兩面性。受?chē)?guó)外學(xué)者的影響，我國(guó)學(xué)者也借鑒他們的研究方法，選取相關(guān)指標(biāo)，利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。2011年發(fā)表的文章， 研究主題一是實(shí)證分析金融發(fā)展與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系， 二是實(shí)證分析區(qū)域內(nèi)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，三是實(shí)證分析金融發(fā)展與收入分配的關(guān)系。

在分析金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系方面， 中外學(xué)者一般選擇金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率等作為金融發(fā)展指標(biāo)， 選擇GDP增長(zhǎng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)，運(yùn)用數(shù)理模型分析二者的關(guān)系。王勛、趙珍選擇了金融規(guī)模、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)及融資結(jié)構(gòu)作為變量，利用我國(guó)29個(gè)省、自治區(qū)、直轄市1990～2004年的面板數(shù)據(jù)，考察金融規(guī)模、中小金融機(jī)構(gòu)貸款比例、直接融資比例以及其他相關(guān)控制變量對(duì)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，金融規(guī)模上升會(huì)引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，銀行集中度下降會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上升，而直接融資比例對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不顯著。作者解釋說(shuō)，過(guò)度追求金融規(guī)模的擴(kuò)大并不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低銀行集中度、提高中小金融機(jī)構(gòu)在銀行業(yè)中的比重，可以促進(jìn)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低壟斷程度，提高融資效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 [9]

有不少學(xué)者集中研究農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性， 但在選取評(píng)價(jià)指標(biāo)體系方面有所差異。劉純彬、桑鐵柱以農(nóng)村人均GDP作為衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的指標(biāo)， 以農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和農(nóng)村金融中介效率作為衡量農(nóng)村金融發(fā)展程度的指標(biāo)， 實(shí)證檢驗(yàn)了農(nóng)村金融發(fā)展、 金融中介效率與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。作者對(duì)1978～2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量后發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)展并未促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 而農(nóng)村金融中介效率的提升有助于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。農(nóng)村金融發(fā)展滯后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，二者之間并未形成良性互動(dòng)機(jī)制。 [10] 趙洪丹選擇農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、農(nóng)村金融發(fā)展水平和農(nóng)村投資水平三個(gè)指標(biāo)， 利用1978～2009年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。認(rèn)為， 農(nóng)村金融規(guī)模對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著的負(fù)面效應(yīng)；農(nóng)村金融效率對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展在短期具有顯著的負(fù)面效應(yīng)，但是經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯后則具有顯著的正面效應(yīng)；農(nóng)村存款與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間不存在顯著的因果關(guān)系。 農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間不協(xié)調(diào)。 [11] 另外，陳文俊認(rèn)為，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用不明顯，而農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展也不具有決定性作用。 [12] 這幾篇文章比較一致的結(jié)論就是：農(nóng)村金融發(fā)展并未促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，似乎與人們的直覺(jué)有差異。

杜興端、楊少壘選用農(nóng)民收入、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率三個(gè)指標(biāo)，研究了農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長(zhǎng)之間的關(guān)系。認(rèn)為，1978～2008年，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率都對(duì)農(nóng)民收入增長(zhǎng)有明顯的負(fù)向影響，農(nóng)村金融發(fā)展不僅沒(méi)有促進(jìn)農(nóng)民收入增長(zhǎng)，反而對(duì)農(nóng)民收入增長(zhǎng)起到了抑制作用。 [13] 這一結(jié)論更是異于人們的觀念。

另外，不少學(xué)者選用不同的指標(biāo)，研究了省內(nèi)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。陳欣、徐美麗研究了陜西省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。 [14] 嚴(yán)太華、曹小春分析了四川省1989～2008年間農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。 [15] 張俊、廖宜靜分析了安徽省1978~2009年農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。[16] 江美芳、 朱冬梅分析了江蘇省1990～2009年農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)系。 [17] 占紀(jì)文運(yùn)用江西省1980~2009年的數(shù)據(jù)，探討了農(nóng)村金融發(fā)展與江西農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。 [18] 杜偉岸、徐佳研究了湖北省1990～2008年農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)系。 [19] 王彬討論了貴州省農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。 [20] 這些研究表明，不同省區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系差異較大。

上述學(xué)者的研究結(jié)論給我們帶來(lái)不少疑惑，不能令人信服。原因何在？也許是理論模型有缺陷，也許是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有缺陷，或者二者兼而有之。

20世紀(jì)90年代以后經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)始關(guān)注和研究金融發(fā)展與收入分配的關(guān)系。一些西方學(xué)者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，收入分配不平等狀況會(huì)加劇，而隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融中介的發(fā)展，收入差距將逐漸縮小，直至收斂到均衡水平，即金融發(fā)展和收入分配的關(guān)系為倒U型的軌跡。而另有一些人認(rèn)為，收入差距隨著金融中介的發(fā)展而縮小， 金融發(fā)展與收入不平等之間并不存在倒U型關(guān)系。劉亭亭、劉傳哲從金融發(fā)展規(guī)模、 金融發(fā)展效率以及農(nóng)村金融發(fā)展三個(gè)不同的角度，也對(duì)中國(guó)1978～2009年金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系做了檢驗(yàn)， 認(rèn)為金融發(fā)展規(guī)模和農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距呈正相關(guān)，金融發(fā)展效率與城鄉(xiāng)收入差距呈負(fù)相關(guān)。 [21]

大量實(shí)證研究表明， 資本對(duì)于收入差距的影響很明顯。 農(nóng)村金融作為直接關(guān)系到農(nóng)戶生產(chǎn)的外在資本工具， 其規(guī)模和運(yùn)行效率與農(nóng)戶的收入差距可能存在某種關(guān)系。張敬石、郭沛的研究表明，農(nóng)村金融規(guī)模發(fā)展對(duì)農(nóng)村內(nèi)部收入差距有加劇的作用，而農(nóng)村金融效率提高又能緩解農(nóng)村收入不平等程度。[22] 張樂(lè)柱、劉棋研究了廣東省農(nóng)村金融發(fā)展與收入差距的關(guān)系，認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，有效發(fā)展農(nóng)村金融會(huì)縮小廣東省城鄉(xiāng)收入差距。 [23] 宋冬林、李海峰的研究表明，農(nóng)村正式金融與農(nóng)民收入增長(zhǎng)之間不存在格蘭杰因果關(guān)系。 [24]

王修華、邱兆祥認(rèn)為，從直接機(jī)制來(lái)看，農(nóng)村金融發(fā)展是通過(guò)金融服務(wù)的供給影響城鄉(xiāng)收入差距的。 在農(nóng)村金融服務(wù)的供給過(guò)程中， 會(huì)產(chǎn)生三大效應(yīng)：門(mén)檻效應(yīng)、減困效應(yīng)、排斥效應(yīng)，其中，門(mén)檻效應(yīng)、排斥效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距， 減困效應(yīng)會(huì)縮小城鄉(xiāng)收入差距。從間接機(jī)制來(lái)看，農(nóng)村金融發(fā)展主要是通過(guò)有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響城鄉(xiāng)收入差距的，表現(xiàn)為“涓滴效應(yīng)”。農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響取決于直接和間接機(jī)制的共同作用。 作者的農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)采用農(nóng)村存貸款總額與農(nóng)村GDP的比值，農(nóng)村金融發(fā)展效率指標(biāo)采用農(nóng)村貸款余額與農(nóng)村存款余額的比值， 城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入的比值來(lái)衡量， 農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)用農(nóng)村居民人均GDP來(lái)反映。通過(guò)分析運(yùn)用1978~2008年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，作者提出，農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大在一定程度上拉大了城鄉(xiāng)收入差距， 而農(nóng)村金融效率的提高有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距。 [25]

筆者認(rèn)為， 目前學(xué)界對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究模式已很難再有新的突破。 西方學(xué)者的大量模型已被借用，國(guó)內(nèi)的各類(lèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也被代入“舶來(lái)”的模型，僅靠如此的數(shù)理推理，而忽略活生生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，最終只能走入死胡同。

三、貨幣政策

2011年金融學(xué)界對(duì)貨幣政策的研究主要是分析貨幣政策的短期走勢(shì)。從金融史角度看，也有少量文章從比較長(zhǎng)的時(shí)段論述貨幣政策的相關(guān)問(wèn)題。

許亦平、張鵬、林桂軍撰文總結(jié)了中國(guó)實(shí)施貨幣政策的直接控制和間接調(diào)控相結(jié)合的經(jīng)驗(yàn)， 認(rèn)為，1979～2009年中國(guó)貨幣政策實(shí)施方式逐漸由直接控制向間接調(diào)控轉(zhuǎn)型。1979~1992年采取直接控制與間接調(diào)控相結(jié)合方式控制貨幣供給，但并不得心應(yīng)手。1993～2009年，中國(guó)人民銀行開(kāi)始實(shí)施現(xiàn)代意義的貨幣政策，逐漸以間接調(diào)控為主，但并未完全放棄直接控制的手段。總體來(lái)看，貨幣政策應(yīng)對(duì)通貨膨脹較之應(yīng)對(duì)通貨緊縮更為有效。 [26]

貨幣政策、財(cái)政政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要手段，在實(shí)施中二者可以進(jìn)行多種搭配。張志棟、靳玉英對(duì)我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策的相互作用做了實(shí)證研究。他們選取1980~2009年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了財(cái)政政策和貨幣政策在價(jià)格決定中的作用，認(rèn)為，1980~1997年價(jià)格決定因素由貨幣政策主導(dǎo)，此后變?yōu)樨?cái)政政策主導(dǎo)，互補(bǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在穩(wěn)定物價(jià)上是有效的。 [27]

董化杰、王毅分析了財(cái)政收支對(duì)貨幣政策的影響問(wèn)題。認(rèn)為，財(cái)政收支是影響中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放的重要渠道，是財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的結(jié)合點(diǎn)。他們認(rèn)為中央銀行通過(guò)經(jīng)理國(guó)庫(kù)能有效地實(shí)施貨幣政策，實(shí)現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，值得堅(jiān)持。近20年來(lái)，財(cái)政收支變動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響越來(lái)越大。因?yàn)椋?cái)政資金收支的運(yùn)行直接影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理直接影響中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作和貨幣供應(yīng)量，財(cái)政賬戶的開(kāi)立直接影響存款準(zhǔn)備金的計(jì)提、貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量。必須處理好財(cái)政收支與貨幣政策操作之間的關(guān)系。 [28]

柳欣、曹晶在梳理和論證貨幣政策傳導(dǎo)的信貸渠道理論基礎(chǔ)上， 比較了1998年以來(lái)我國(guó)貨幣政策執(zhí)行過(guò)程中的貨幣供給渠道和信貸投放渠道的實(shí)際作用及其對(duì)貨幣政策有效性的影響。文章提出，在貨幣政策的實(shí)施過(guò)程中，作為貨幣政策的中介指標(biāo)金融機(jī)構(gòu)貸款余額、 廣義貨幣供給與物價(jià)水平和GDP序列存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，在貨幣供給渠道之外，信貸投放對(duì)于貨幣政策有效性存在顯著的制約作用， 信貸渠道對(duì)最終目標(biāo)即國(guó)民經(jīng)濟(jì)和物價(jià)水平的影響大于貨幣渠道的影響。 [29]

也有學(xué)者分析了貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性。張杰、孫亮運(yùn)用數(shù)理模型分析了我國(guó)1990～2009年貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系， 認(rèn)為貨幣政策具有一定的有效性， 且長(zhǎng)期內(nèi)比在短期內(nèi)效果更好。 [30] 蔡之兵認(rèn)為，在短期和長(zhǎng)期內(nèi)，貨幣政策在調(diào)控經(jīng)濟(jì)中所起的作用都是非中性的； 中國(guó)貨幣政策的效果呈波動(dòng)性變化； 貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在高度顯著的線性關(guān)系。 [31]

貨幣流通速度突變， 經(jīng)常是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要信號(hào)。我國(guó)貨幣流通速度的變化對(duì)貨幣政策、物價(jià)穩(wěn)定等宏觀政策及經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)具有不可低估的影響力。賈康、孟艷對(duì)歐美國(guó)家和我國(guó)曾經(jīng)發(fā)生的“貨幣流通速度陡升型通脹”和“貨幣流通速度陡降型通縮”做了實(shí)證分析，認(rèn)為貨幣流通速度是聯(lián)系貨幣需求、貨幣供給，進(jìn)而影響價(jià)格穩(wěn)定的重要變量。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)時(shí)期， 貨幣流通速度通常表現(xiàn)為較穩(wěn)定的漸變，但從經(jīng)濟(jì)周期的全程表現(xiàn)看，屢見(jiàn)不鮮的是貨幣流通速度有時(shí)可能發(fā)生急劇的、 驟然的變化，這種突變、陡變，往往與經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)不同階段的轉(zhuǎn)換及與轉(zhuǎn)換點(diǎn)的不穩(wěn)定狀態(tài)相聯(lián)系， 與嚴(yán)重的通脹或通縮相聯(lián)系。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)貨幣流通速度變化的總趨勢(shì)是不斷下降，貨幣流通速度陡升與通貨膨脹基本上具有同步特征。貨幣流通速度的陡升，尤其是正值階段的情況，常伴隨著通貨膨脹； 而常規(guī)幅度的貨幣流通速度下降所對(duì)應(yīng)的可能是通貨緊縮，也可能是正常的物價(jià)水平，但如果貨幣流通速度發(fā)生巨幅下降， 當(dāng)年或隨后一年所對(duì)應(yīng)的必是通貨緊縮。應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貨幣流通速度的監(jiān)測(cè)和對(duì)貨幣需求變化的研究預(yù)測(cè)。 [32]

四、通貨膨脹問(wèn)題

近年來(lái)人們強(qiáng)烈感受到通貨膨脹的壓力。對(duì)于新中國(guó)歷史上的通貨膨脹問(wèn)題，學(xué)界也有幾篇文章做了分析， 較為有代表性的是中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司課題組的觀點(diǎn)。 他們比較了改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)發(fā)生的三次高通貨膨脹原因以及政府的治理措施。文章認(rèn)為，1988~1989年高通脹的發(fā)生與通貨膨脹預(yù)期緊密相關(guān)，主因是：擴(kuò)張的財(cái)政政策導(dǎo)致社會(huì)總需求猛增； 隨著商品價(jià)格的放開(kāi)和工資改革的推進(jìn)， 改革舊的價(jià)格體系和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中不合理因素引發(fā)高通脹；貨幣信貸高速增長(zhǎng)，流動(dòng)性明顯過(guò)剩。人民銀行實(shí)行“緊縮銀根”的應(yīng)對(duì)政策，采取的主要措施有：提高利率、開(kāi)辦保值儲(chǔ)蓄，收縮信貸規(guī)模、控制貨幣發(fā)行、減少貨幣投放。1993～1994年的高通脹原因，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)上看，是投資需求和消費(fèi)需求急劇擴(kuò)張，嚴(yán)重超過(guò)社會(huì)的供給能力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，總量失衡；從貨幣方面看，是貨幣投放過(guò)多，金融秩序混亂。針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡、通貨膨脹嚴(yán)重的局面，政府主要運(yùn)用金融手段加強(qiáng)宏觀調(diào)控：一是堅(jiān)決查處“亂集資、亂拆借、亂提高利率”等非法行為，防止資金流失；二是適時(shí)微調(diào)，在總量從緊的原則下，改進(jìn)貸款供應(yīng)，實(shí)行保國(guó)有企業(yè)、保重點(diǎn)建設(shè)和保農(nóng)業(yè)合理資金需要的“三保”政策；三是在1993年5月和7月先后兩次調(diào)高存貸款利率，重新開(kāi)辦保值儲(chǔ)蓄，穩(wěn)定居民的心理預(yù)期，加快現(xiàn)金回籠。2007～2008年通貨膨脹主要由食品價(jià)格的快速上漲帶動(dòng)，而導(dǎo)致這些產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要原因是生產(chǎn)成本提高、氣候和疫情的影響，另外，國(guó)際價(jià)格的快速上漲也給國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來(lái)上漲壓力，流動(dòng)性過(guò)剩也給物價(jià)穩(wěn)定造成很大壓力。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，貨幣政策逐步由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。一是采取綜合措施，加強(qiáng)流動(dòng)性管理；二是充分發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用；三是加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)。文章認(rèn)為，我國(guó)歷次治理通貨膨脹、管理通脹預(yù)期積累了以下經(jīng)驗(yàn)：第一，及時(shí)調(diào)整利率，穩(wěn)定通脹預(yù)期，防止儲(chǔ)蓄大規(guī)模流出；第二，協(xié)調(diào)運(yùn)用本外幣政策，加強(qiáng)流動(dòng)性管理；第三，在主要運(yùn)用貨幣政策和金融手段的同時(shí)，也注重發(fā)揮其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，實(shí)行綜合治理；第四，積極開(kāi)展與公眾的溝通和引導(dǎo)工作，增強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)穩(wěn)定價(jià)格的信心。我國(guó)在治理通貨膨脹中也留下一些教訓(xùn)：第一，政策力度過(guò)大；第二，需要進(jìn)一步提高政策的前瞻性；第三，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定性不強(qiáng)，加大了政策調(diào)控的難度；第四，需要進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理，防止資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲強(qiáng)化物價(jià)上漲預(yù)期。 [33]

對(duì)于通貨膨脹的成因，學(xué)者們常從不同視角得出不同的結(jié)論。特別是對(duì)于2007年以來(lái)的通貨膨脹原因，就有許多不同的觀點(diǎn)。有人認(rèn)為，連續(xù)多年的對(duì)外貿(mào)易順差造成了通貨膨脹的壓力，將目前通貨膨脹壓力的主因歸咎于貿(mào)易順差過(guò)高。他們認(rèn)為，貿(mào)易順差形成通貨膨脹的機(jī)制是：經(jīng)常項(xiàng)目或貿(mào)易順差過(guò)大→人民幣升值壓力較大→央行為保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定而被動(dòng)全盤(pán)購(gòu)入美元→被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣→流動(dòng)性過(guò)多而推高通貨膨脹。不過(guò)，梅新育的研究認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)而言，這一通貨膨脹輸入機(jī)制是成立的，但是，這一傳導(dǎo)機(jī)制不是中國(guó)輸入性通貨膨脹的主要源泉， 貿(mào)易順差過(guò)大并非輸入性通貨膨脹的主要來(lái)源。 [34]

弗里德曼認(rèn)為一切通貨膨脹都是貨幣現(xiàn)象。我國(guó)也有不少學(xué)者持這一觀點(diǎn)。 在2011年的文章中，張前榮分析了我國(guó)1993年以來(lái)物價(jià)波動(dòng)的成因，認(rèn)為貨幣始終是影響我國(guó)物價(jià)的主要因素。 [35]

五、金融市場(chǎng)

對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的研究， 學(xué)者們主要集中于討論資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)發(fā)展與效率問(wèn)題。

胡海峰、孫飛評(píng)價(jià)了中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展成就。認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)在20年中完成了成熟市場(chǎng)國(guó)家需要上百年甚至幾百年才能走完的路程， 堪稱(chēng)世界資本市場(chǎng)發(fā)展史上的奇跡。 中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)從低級(jí)到高級(jí)、 從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的曲折前進(jìn)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，呈現(xiàn)出明顯的螺旋式上升與波浪式前進(jìn)的特征。沒(méi)有中國(guó)資本市場(chǎng)的支持與發(fā)展，就沒(méi)有今天的中國(guó)奇跡。 [36]

股票發(fā)行是資本市場(chǎng)的核心環(huán)節(jié)之一。 王林討論了我國(guó)股票發(fā)行制度的改革， 認(rèn)為我國(guó)證券市場(chǎng)新股發(fā)行制度經(jīng)歷了計(jì)劃色彩深厚的額度制和市場(chǎng)化改革下的核準(zhǔn)制兩個(gè)階段。實(shí)行股票發(fā)行額度制，是在當(dāng)時(shí)的制度環(huán)境和市場(chǎng)條件下的必然選擇。額度制帶有很強(qiáng)的政府主導(dǎo)的色彩， 在當(dāng)時(shí)有利于利用政府的組織系統(tǒng)和組織能力，快速發(fā)展市場(chǎng)。但在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，政府管制和干預(yù)不斷強(qiáng)化，證券市場(chǎng)資源配置效率不高。2000年中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)始實(shí)行主承銷(xiāo)商推薦制和股票發(fā)行核準(zhǔn)制， 核準(zhǔn)制不斷走向完善。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行制度改革的特點(diǎn)就是：政府主導(dǎo)，市場(chǎng)化方向，通過(guò)制度創(chuàng)新和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。 [37]

陶士貴、眭佩佩從資本管制、結(jié)售制度與資源配置效率方面透視中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度問(wèn)題。 作者指出，自1994年我國(guó)匯率并軌實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度以來(lái)，外匯儲(chǔ)備一直保持持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模雖然很大，但其中存在一定比例的借入儲(chǔ)備。我國(guó)外匯儲(chǔ)備形成機(jī)理存在的缺陷主要是： 資本項(xiàng)目尚未對(duì)外開(kāi)放，即人民幣尚不是自由兌換貨幣；中央銀行負(fù)債經(jīng)營(yíng)， 高外匯儲(chǔ)備事實(shí)上已成為央行的負(fù)擔(dān)；人民幣匯率形成機(jī)制扭曲，主要表現(xiàn)在結(jié)售匯的強(qiáng)制性與銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性； 金融市場(chǎng)不完善，缺乏固定利率債券市場(chǎng)，缺乏一個(gè)活躍的美元或其他貨幣的遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)。 [38]

肖鳳娟分析了1978年以來(lái)我國(guó)的外匯管理體制改革與資本管制政策。 認(rèn)為， 第一階段（1978～1993），我國(guó)外匯管理體制改革的目標(biāo)之一是實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，為對(duì)外貿(mào)易開(kāi)放提供保障；第二階段（1994～2001），我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，建立了資本市場(chǎng)和全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了匯率并軌，加入了世界貿(mào)易組織，正式融入了經(jīng)濟(jì)全球化的大潮；第三階段（2002年至今），我國(guó)對(duì)資本管制的思路進(jìn)行了調(diào)整，逐步建立正常的、合理的、可控的調(diào)節(jié)機(jī)制。但我國(guó)在外匯管理和金融監(jiān)管方面，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家還有巨大的差異。 [39]

在貨幣市場(chǎng)研究方面，龍海明、唐怡等人分析了我國(guó)信貸資金區(qū)域配置失衡問(wèn)題。他們指出，各區(qū)域信貸資金配置不僅存在存量規(guī)模與絕對(duì)量規(guī)模的明顯失衡，而且在新增的信貸資金中，絕大部分也向發(fā)達(dá)地區(qū)聚集。信貸資金區(qū)域失衡主要體現(xiàn)在東部發(fā)達(dá)省份與中西部省份之間，而各大地區(qū)間的失衡比各地區(qū)內(nèi)部失衡更加嚴(yán)重。 [40]

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司課題組分析了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，認(rèn)為1996年中國(guó)人民銀行開(kāi)始啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，目標(biāo)是逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。我國(guó)的利率市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)上分為貨幣市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化、 資本市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化和金融機(jī)構(gòu)存貸款的利率市場(chǎng)化。我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已取得了令人矚目的成就，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，存貸款利率也基本實(shí)現(xiàn)了“貸款管下限、存款管上限”的階段性目標(biāo)。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的時(shí)機(jī)已日趨成熟。 [41]

六、農(nóng)村金融

學(xué)界對(duì)農(nóng)村金融的研究頗多，但有價(jià)值的文章并不多。

姚敏回顧了我國(guó)農(nóng)村金融改革30年的發(fā)展歷程，認(rèn)為有四個(gè)問(wèn)題值得反思，即改革基本圍繞農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的調(diào)整增設(shè)；忽視農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自身的健康和可持續(xù)發(fā)展；農(nóng)村非正規(guī)金融的兩難處境；農(nóng)村土地的抵押融資功能受到限制。農(nóng)村金融改革并沒(méi)有跟上農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)不斷增長(zhǎng)的需求。[42] 但這些觀點(diǎn)沒(méi)有超越已有的研究成果。

楊金棟運(yùn)用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的制度變遷理論，對(duì)30多年來(lái)我國(guó)農(nóng)村金融體制改革的制度變遷做了分析， 認(rèn)為我國(guó)農(nóng)村金融體制改革具有濃厚的強(qiáng)制性制度變遷特征，具有特定的歷史必然性。 [43]

王彬、 劉天然分析了改革開(kāi)放后農(nóng)村政策性金融、商業(yè)性金融和合作性金融的制度性變化，認(rèn)為，這“三駕馬車(chē)”在制度變遷過(guò)程中職能逐漸明確；農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)之間相互依存、 相互影響的關(guān)系在我國(guó)的農(nóng)村制度變遷過(guò)程中表現(xiàn)得尤為突出。 [44]

易棉陽(yáng)、陳儉分析了中國(guó)農(nóng)村信用社的發(fā)展路徑，認(rèn)為建國(guó)以來(lái)農(nóng)村信用社發(fā)展走過(guò)了一條“之”字道路：1949~1957年堅(jiān)持合作制，1958~1978年破壞合作制，1979年以后試圖回歸合作制。 以合作金融必備的自愿性、民主管理性、互助合作性三原則來(lái)考量中國(guó)農(nóng)村信用社發(fā)展史， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)建國(guó)以來(lái)沒(méi)有一種合作制機(jī)構(gòu)真正成功過(guò)。 [45] 周治富、郭梅亮借鑒Yaron提出的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)體系，評(píng)價(jià)了我國(guó)農(nóng)村信用社改革績(jī)效，認(rèn)為，農(nóng)村信用社改革后支農(nóng)、對(duì)農(nóng)村目標(biāo)客戶的覆蓋面以及自身的可持續(xù)發(fā)展能力等方面有了不同程度的提高，但它還只是農(nóng)信社改革的初步成效而非改革成功的主要標(biāo)志，恢復(fù)信用社本來(lái)的微觀形態(tài)是根本的出路。 [46]

七、其他研究

另有一些文章討論金融史上的重大問(wèn)題， 特別是討論新中國(guó)建立初期的金融問(wèn)題。

趙學(xué)軍從產(chǎn)權(quán)變革的視角， 對(duì)中國(guó)私營(yíng)銀行業(yè)的社會(huì)主義改造做了新的探析。 作者分析了中國(guó)私營(yíng)銀行業(yè)的改造過(guò)程， 提出人民政府創(chuàng)造性地運(yùn)用公私合營(yíng)方式，利用私營(yíng)銀行的雙層產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以產(chǎn)權(quán)主體介入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，逐步掌握其經(jīng)營(yíng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)“法人產(chǎn)權(quán)”層面的變革，再通過(guò)全行業(yè)公私合營(yíng)，贖買(mǎi)私股股權(quán)，實(shí)施“原始產(chǎn)權(quán)”層面的變革，最終將私營(yíng)銀行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有銀行， 完成了私營(yíng)銀行產(chǎn)權(quán)的根本變革。 私營(yíng)銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)變革模式是中國(guó)共產(chǎn)黨的創(chuàng)造，具有中國(guó)特色。 [47]

董志凱從貨幣政策的角度回顧了新中國(guó)建立初期對(duì)通貨膨脹的治理， 認(rèn)為對(duì)當(dāng)今抑制通貨膨脹也有重要啟示：抑制通脹仍是經(jīng)濟(jì)工作的基本任務(wù)；貨幣資本與產(chǎn)業(yè)資本平衡仍是抑制通脹的基本要領(lǐng)；由于與新中國(guó)建立初期通脹的背景不同，今日抑制通脹不可簡(jiǎn)單依靠貨幣緊縮。 [48] 另外，趙學(xué)軍分析了陳云的貨幣管理思想，認(rèn)為陳云貨幣管理思想的主要內(nèi)涵有：貨幣發(fā)行權(quán)必須集中統(tǒng)一；貨幣發(fā)行必須有準(zhǔn)備金；貨幣發(fā)行的基本原則是經(jīng)濟(jì)發(fā)行，但特殊時(shí)期貨幣的財(cái)政發(fā)行是解決財(cái)政困難的重要手段；貨幣供給與貨幣需求必須平衡。陳云的貨幣管理思想雖然萌生于戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，發(fā)展、完善于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和改革初期，但在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，仍具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 [49]

張徐樂(lè)探析了新中國(guó)政府對(duì)外商銀行的監(jiān)管與清理。認(rèn)為，新中國(guó)成立后對(duì)外商銀行實(shí)施“利用”與“限制”政策，客觀上使之成為新中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的橋梁，但是外商銀行也必須接受新政府的嚴(yán)格監(jiān)督和管理，只可在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)依法經(jīng)營(yíng)，只有微利可得，無(wú)暴利可圖。朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，在華外商銀行的業(yè)務(wù)進(jìn)一步減少，相繼撤離中國(guó)。 [50]

焦建華撰寫(xiě)《承繼與變異：新中國(guó)初期僑匯業(yè)政策研究》，分析了建國(guó)初期的僑匯政策演變。 [51]

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（責(zé)任編輯：郄彥平；校對(duì)：龍會(huì)芳）