有關(guān)美國國民儲蓄的研究

【摘要】美國人儲蓄意愿低下，對消費甚至透支消費、超前消費的熱衷給經(jīng)濟埋下了一顆定時炸彈，2008年的金融危機也正是在這樣的背景下誕生的。所以研究美國國民儲蓄總額與各個可能相關(guān)因素的聯(lián)系、預測國民儲蓄總額并且做出反應(yīng)，對于經(jīng)濟發(fā)展甚至預防國家經(jīng)濟、金融問題有著至關(guān)重要的意義。

【關(guān)鍵詞】國民儲蓄金融危機修正模型

一、背景介紹

儲蓄的意愿能給整體經(jīng)濟帶來許多好處，其中之一是減少國家的外債規(guī)模。政府可以通過預算盈余來推高國家的整體儲蓄率，其中包括企業(yè)、個人和政府儲蓄。但是倘若此時需要更多消費來刺激商業(yè)投資和創(chuàng)造就業(yè)，這么做可就只能起到反作用了。

一般來說，其他國家都比美國的儲蓄水平高。不過這在一定程度上反映出的可能是文化差異。法國、德國，以及許多歐元區(qū)國家的儲蓄率都達到或超過了10%，中國的家庭儲蓄率高達20%-30%，但這更多的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的體現(xiàn)，而非經(jīng)濟實力的體現(xiàn)。

所以研究美國國民儲蓄總額與各個可能相關(guān)因素的聯(lián)系、預測國民儲蓄總額并且做出反應(yīng)，對于經(jīng)濟發(fā)展甚至預防國家經(jīng)濟、金融問題有著至關(guān)重要的意義。

二、模型假設(shè)

目前，尚無充分可信的學術(shù)研究說明儲蓄率高低與特定因素，如以人均GDP衡量的富裕程度、匯率、金融媒介和資本市場發(fā)育程度、民族傳統(tǒng)、人口結(jié)構(gòu)、社會保障的優(yōu)劣等相關(guān)。匯率與儲蓄率在統(tǒng)計上存在相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)系數(shù)不高且統(tǒng)計檢驗不顯著，似乎不能僅靠調(diào)整匯率來調(diào)整儲蓄率。

根據(jù)數(shù)據(jù)來源，模型主要研究美國不變價GDP、美國歷年的通脹率、美國歷年的基準利率、失業(yè)率、道瓊斯指數(shù)的年收益率。以這五種解釋變量進行多元線性回歸，從時間序列平穩(wěn)性、共線性、自相關(guān)、異方差性四個方面來對模型進行測量與分析，得出結(jié)論。

三、符號變量

本模型假設(shè)中Yt為被解釋變量，是美國國民儲蓄總額占GDP的比重（%）。Xit是解釋變量，其中解釋變量表示X1t美國不變價GDP的增長率（%），X2t表示美國歷年的通脹率（%），X3t表示美國歷年的基準利率（%），X4t表示失業(yè)率（%），X5t表示道瓊斯指數(shù)的年收益率（%）。

四、模型建立

（一）模型準備

（二）模型的問題與修正

1.單位根檢驗（見表1）

X1t X2t X5t的單位根檢驗結(jié)果顯示是平穩(wěn)的。

X3t X4t Yt的單位根檢驗結(jié)果顯示是非平穩(wěn)的，再對一階差分序列做單位根檢驗，結(jié)果顯示是平穩(wěn)的，即該解釋變量是一階單整序列。

2.協(xié)整檢驗

為了分析被解釋變量與解釋變量間是否存在協(xié)整關(guān)系，對Yt、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t做基于回歸殘差的協(xié)整檢驗，用OLS法對回歸方程進行估計，回歸結(jié)果顯示R2=8.34975，修正的R2=0.801970。 回歸情況尚可。進而可以得到殘差序列并對殘差序列做單位根檢驗，可得到在5%的置信度下，t統(tǒng)計量=-2.963972小于相應(yīng)臨界值，Y1t、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t通過協(xié)整檢驗。不存在偽回歸的問題。

3.異方差性與自相關(guān)

對模型做懷特檢驗看是否存在異方差性，計算統(tǒng)計量nR2= 24.21563，其中n為樣本容量，R2為輔助回歸可決系數(shù)。輔助回歸系數(shù)共有20個解釋變量，所以自由度為20。給定顯著性水平α=0.05，查x20.05(20)=34.8053。因為nR2≤x20.1(20)，表明模型中隨機誤差不存在異方差。

DW=1.029928。模型中樣本容量為31，解釋變量的個數(shù)為5，查表可知：此時的dl=0.897，du=1.601。因此，此模型的誤差項間的相關(guān)關(guān)系無法判斷。

利用廣義差分法對模型進行修正。利用一階差分修正過后模型的DW=1.802186且du

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t。

五、模型解釋及意義

最終修正模型鎖定為：

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t

其中，Yt是美國國民儲蓄總額占GDP的比重（%），X1t是美國不變價GDP的增長率（%），X2t是美國歷年的通脹率（%），X3t是美國歷年的基準利率（%），X4t是失業(yè)率（%），X5t是道瓊斯指數(shù)的年收益率（%）。可見，美國國民儲蓄總額占GDP的比重與不變價GDP的增長率、基準利率、道瓊斯指數(shù)的年收益率成正相關(guān)，與通脹率、失業(yè)率成負相關(guān)。其中，失業(yè)率對美國國民儲蓄總額占GDP的比重影響最大。

經(jīng)濟增長靠三駕馬車：投資、消費和出口。而一國的儲蓄額可直接影響投資和消費。因此研究居民儲蓄的變動并預測未來走勢對國家政府正確預測經(jīng)濟動向、正確估計經(jīng)濟增長率、采取合適的財政政策非常重要，同時對央行貨幣政策的制定也頗具意義。

利用本模型，能較準確地估計當年國民儲蓄總額占GDP比重，從而對當年投資、消費進行估計，做出適當?shù)呢斦泿耪摺２⑶夷軌驅(qū)罄m(xù)國民儲蓄額走勢進行估計，為下一期的政策制定提供宏觀數(shù)據(jù)支持。其他國家也可以以此為借鑒調(diào)整本國的政策與決議，爭取規(guī)避風險，為全球經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展保駕護航。

參考文獻

[1]洪功翔，梅瑞秋，杜君.美國居民儲蓄變動對中國經(jīng)濟增長影響的實證分析[J].安徽工業(yè)大學學報(自然科學版)，2011(07).

[2]殷劍鋒.美國低儲蓄之謎與金融模式的轉(zhuǎn)變[J].今日財富(金融版).Wealth Today，2009(02).

[3]周念林.從美國經(jīng)濟增長看國家總儲蓄與內(nèi)外部平衡[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2007(05).

作者簡介：趙毅（1990-），男，四川成都人，就讀于西南財經(jīng)大學金融學院，專業(yè)：金融學。

（責任編輯：唐榮波）