有關美國國民儲蓄的研究

【摘要】美國人儲蓄意愿低下，對消費甚至透支消費、超前消費的熱衷給經濟埋下了一顆定時炸彈，2008年的金融危機也正是在這樣的背景下誕生的。所以研究美國國民儲蓄總額與各個可能相關因素的聯系、預測國民儲蓄總額并且做出反應，對于經濟發展甚至預防國家經濟、金融問題有著至關重要的意義。

【關鍵詞】國民儲蓄金融危機修正模型

一、背景介紹

儲蓄的意愿能給整體經濟帶來許多好處，其中之一是減少國家的外債規模。政府可以通過預算盈余來推高國家的整體儲蓄率，其中包括企業、個人和政府儲蓄。但是倘若此時需要更多消費來刺激商業投資和創造就業，這么做可就只能起到反作用了。

一般來說，其他國家都比美國的儲蓄水平高。不過這在一定程度上反映出的可能是文化差異。法國、德國，以及許多歐元區國家的儲蓄率都達到或超過了10%，中國的家庭儲蓄率高達20%-30%，但這更多的是經濟結構問題的體現，而非經濟實力的體現。

所以研究美國國民儲蓄總額與各個可能相關因素的聯系、預測國民儲蓄總額并且做出反應，對于經濟發展甚至預防國家經濟、金融問題有著至關重要的意義。

二、模型假設

目前，尚無充分可信的學術研究說明儲蓄率高低與特定因素，如以人均GDP衡量的富裕程度、匯率、金融媒介和資本市場發育程度、民族傳統、人口結構、社會保障的優劣等相關。匯率與儲蓄率在統計上存在相關關系，但相關系數不高且統計檢驗不顯著，似乎不能僅靠調整匯率來調整儲蓄率。

根據數據來源，模型主要研究美國不變價GDP、美國歷年的通脹率、美國歷年的基準利率、失業率、道瓊斯指數的年收益率。以這五種解釋變量進行多元線性回歸，從時間序列平穩性、共線性、自相關、異方差性四個方面來對模型進行測量與分析，得出結論。

三、符號變量

本模型假設中Yt為被解釋變量，是美國國民儲蓄總額占GDP的比重（%）。Xit是解釋變量，其中解釋變量表示X1t美國不變價GDP的增長率（%），X2t表示美國歷年的通脹率（%），X3t表示美國歷年的基準利率（%），X4t表示失業率（%），X5t表示道瓊斯指數的年收益率（%）。

四、模型建立

（一）模型準備

（二）模型的問題與修正

1.單位根檢驗（見表1）

X1t X2t X5t的單位根檢驗結果顯示是平穩的。

X3t X4t Yt的單位根檢驗結果顯示是非平穩的，再對一階差分序列做單位根檢驗，結果顯示是平穩的，即該解釋變量是一階單整序列。

2.協整檢驗

為了分析被解釋變量與解釋變量間是否存在協整關系，對Yt、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t做基于回歸殘差的協整檢驗，用OLS法對回歸方程進行估計，回歸結果顯示R2=8.34975，修正的R2=0.801970。 回歸情況尚可。進而可以得到殘差序列并對殘差序列做單位根檢驗，可得到在5%的置信度下，t統計量=-2.963972小于相應臨界值，Y1t、X1t、X2t、X3t、X4t、X5t通過協整檢驗。不存在偽回歸的問題。

3.異方差性與自相關

對模型做懷特檢驗看是否存在異方差性，計算統計量nR2= 24.21563，其中n為樣本容量，R2為輔助回歸可決系數。輔助回歸系數共有20個解釋變量，所以自由度為20。給定顯著性水平α=0.05，查x20.05(20)=34.8053。因為nR2≤x20.1(20)，表明模型中隨機誤差不存在異方差。

DW=1.029928。模型中樣本容量為31，解釋變量的個數為5，查表可知：此時的dl=0.897，du=1.601。因此，此模型的誤差項間的相關關系無法判斷。

利用廣義差分法對模型進行修正。利用一階差分修正過后模型的DW=1.802186且du

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t。

五、模型解釋及意義

最終修正模型鎖定為：

Yt=16.70825+0.108443X1t-0.149408X2t+0.228874X3t-0.436117X4t+0.005152X5t

其中，Yt是美國國民儲蓄總額占GDP的比重（%），X1t是美國不變價GDP的增長率（%），X2t是美國歷年的通脹率（%），X3t是美國歷年的基準利率（%），X4t是失業率（%），X5t是道瓊斯指數的年收益率（%）。可見，美國國民儲蓄總額占GDP的比重與不變價GDP的增長率、基準利率、道瓊斯指數的年收益率成正相關，與通脹率、失業率成負相關。其中，失業率對美國國民儲蓄總額占GDP的比重影響最大。

經濟增長靠三駕馬車：投資、消費和出口。而一國的儲蓄額可直接影響投資和消費。因此研究居民儲蓄的變動并預測未來走勢對國家政府正確預測經濟動向、正確估計經濟增長率、采取合適的財政政策非常重要，同時對央行貨幣政策的制定也頗具意義。

利用本模型，能較準確地估計當年國民儲蓄總額占GDP比重，從而對當年投資、消費進行估計，做出適當的財政貨幣政策。并且能夠對后續國民儲蓄額走勢進行估計，為下一期的政策制定提供宏觀數據支持。其他國家也可以以此為借鑒調整本國的政策與決議，爭取規避風險，為全球經濟的穩定發展保駕護航。

參考文獻

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[3]周念林.從美國經濟增長看國家總儲蓄與內外部平衡[J].經濟理論與經濟管理，2007(05).

作者簡介：趙毅（1990-），男，四川成都人，就讀于西南財經大學金融學院，專業：金融學。

（責任編輯：唐榮波）