碳金融視角下建立我國鄉鎮企業融資載體渠道分析

劉國斌 張令蘭

摘要：隨著低碳經濟實踐在鄉鎮企業發展的深入，碳金融具備了進一步實施的條件，而碳金融的融資載體還處于探索中亟待完善，構建鄉鎮企業的碳融資載體成為了鄉鎮企業低碳化轉型的一個關鍵環節。因此，為將原本虛體的綠色環保概念轉變為有形的融資實體，需要從挖掘碳匯資源入手兼顧農產品加工，實現農業碳交易品的融資載體的創新；引導碳金融進入鄉鎮企業開發循環經濟、綠色物流供應鏈，加大低碳技術的交易量；通過開發低碳旅游項目及基礎設施的建設，構建低碳產業的融資載體，拓寬融資渠道。

關鍵詞：碳金融；鄉鎮企業；融資載體；渠道

中圖分類號：F061.5 文獻標識碼：B

碳金融是伴隨低碳經濟運行的深化而發展起來的，其實質是為降低溫室氣體的排放低碳經濟做融資支持的一系列的金融活動。由于地域因素的影響，鄉鎮企業一般處于碳排放量較低的農村地區，較城市大中型企業擁有絕對的低碳環境優勢。因此鄉鎮企業可以根據自身的目前的經營情況、資金的持有狀況和企業未來的發展需要，通過合理的預測，率先向產業的低碳化邁進，而為實現這一突破性的邁進轉變，利用鄉村環境賦予的碳擁有量的優勢和國家對低碳融資的政策的制度支持，建立碳融資渠道，最大限度利用政策支持的碳融資并降低融資成本。因此碳金融渠道的選擇成為了鄉鎮企業能否突破發展的重要問題。

一、碳金融的內涵及主要特征

隨著低碳經濟的逐漸發展，作為支持低碳經濟發展碳金融體制也伴隨著衍生出現，碳金融的發展成為了實施低碳經濟的又一種運營支撐。碳金融即碳融資，是指圍繞限制溫室氣體（以二氧化碳為主）排放的所產生的一系列金融活動。碳金融將碳物質看作為一種遠期的期貨產品，通過生態綠化需求市場實現融資交易。目前在碳金融的實施上主要包括了碳減排的直接貸款、碳減排項目融資、碳交易融資和銀行信貸等幾個融資方案。碳金融有三個主要特征。第一，碳金融的本質是一種金融活動。碳金融是以限制各種活動的溫室氣體排放為主要手段，溫室氣體排放量少的單位可以通過減排項目籌集一定數目的資金，高溫室氣體排放單位必須支付一定的資金購買排放指標。第二，碳金融的發展本質上是以碳為核心的交易活動。當前碳金融的發展主要按照兩種模式，一是以國際協定為基礎的碳金融模式，二是以自主承諾為基礎的碳金融模式[1]。前者主要是一些發達國家根據國際協定的碳減排總量開展的各種金融活動，在這種模式下發達國家承擔一定的減排任務，通常情況下，發達國家的工業水平較高，碳的排放量也就較高，通過自身節能減排很難達到國際協定的標準，需要購買二氧化碳的排放額度。后者是一些沒有承擔國際減排任務的發展中國家，根據自身實際的發展需要，適當的減少二氧化碳的排放量，通常這些國家的二氧化碳的排放量很較低，是二氧化碳的額度的供給方。發達國家通過支付一定的金額向發展中國家購買二氧化碳的排放額度，形成了以碳為中心的交易活動。第三，碳金融最終目標是保護環境。碳金融的起源是兩大國際環境公約：（1）《聯合國氣候變化框架公約》是在全球范圍內主要針對溫室氣體（以二氧化碳為主）的過高排放和控制氣候變暖的步伐而制定的國際合約。每年舉行一次締約大會，就每個時間斷的氣候變化出一個適當的政策規定。（2）《京都議定書》是以法規的形式控制溫室氣體的排放，對各個參與國的二氧化碳的排放標準都予以嚴格的規定。碳金融基于這兩個環境公約興起，金融活動只是一個手段，最終的目的是保護環境。

二、我國鄉鎮企業碳融資存在的束縛和困難

我國鄉鎮企業在統籌城鄉發展、解決“三農（農業、農村、農民）問題”、促進農村剩余勞動力就業方面取得了良好成績。在常規融資條件下，我國鄉鎮企業的貸款由2008年的7 454億元增加到2009年的9 029億元，增加了近1 600億元[2]。金融機構對鄉鎮企業貸款的增加促進了鄉鎮企業的發展。2009年，全年鄉鎮企業實現增加值93 532億元，同比增長10.78%，高于全國GDP增幅2.1個百分點；全國鄉鎮企業實現總產值39.8萬億元和營業收人38.6萬億元，同比分別增長10.63%和10.57%；實現利潤總額22 879億元，同比增長10.09%[3]（見表1）。但與常規融資相比，鄉鎮企業實施碳融資會有更多的束縛和困難。

一是低碳技術研發受專業人才不足的限制；另外，鄉鎮通過碳金融的方式對開發低碳技術建設項目進行項目融資具有一定的風險，鄉鎮企業在技術開發上相對于大中型企業而言會存在對市場的預測不夠充分、對技術的了解不夠深入等實際問題，項目前途存在更大的不確定性。

二是鄉鎮企業實現產業的低碳化需要很大的前期投入，如大量的低碳設備與設施的購建，而在碳融資時金融機構會對包括企業的經營狀況與發展能力、融資的期限、融資的成本、資金使用的自由度和融資的規模等等因素進行考慮，鄉鎮企業所花費的融資成本會很高。較大的投入和較高的融資成本讓鄉鎮企業望而生畏，因而放棄碳融資的機會。

三是考慮碳融資的機會成本會，鄉鎮企業的動力不足。目前鄉鎮企業仍然是以小型的工業為主。2009年全國鄉鎮企業實現增加值93 532億元，其中近70%是由工業創造；2008年農副產品加工業在全國企業總數中已經超過85%，產值比例也將近60%；占全國鄉鎮企業總數將近不到70%的鄉鎮紡織企業，實現了全國紡織業67%的總產值，如表1。目前我國鄉鎮企業有著較好的發展空間和前景，而碳融資的大量投入和發展的不確定性使很多鄉鎮企業更愿意固守傳統的產業，對于利用碳融資沒有積極性。

三、積極構建有效的碳金融平臺，促進碳融資規模的壯大

鄉鎮企業要進入碳金融市場進行融資，必須要有碳計量和檢測的技術，同時要經過第三方的審核和規范碳金融市場的秩序。我國目前是世界上最大的碳額度賣家，但我國碳交易的市場幾乎處在“零”的狀態，碳交易卻依賴國外交易平臺。

近幾年來我國積極嘗試構建碳金融平臺。2008年在北京、上海等地建立了環境交易所。2010年，上海能源交易所的成立，成為國內第一個自愿減排的交易平臺，通過不斷完善將具備和國際機構接軌的能力。2011年6月在北京召開的“2011地壇論壇”上，很多專家學者也建議盡快建立國家級的碳交易平臺，并估計到2015年建成中國第一個碳交易平臺。2011年11月國務院在《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》中要求各有關部門積極探索碳市場的建立。鄉鎮企業的快速發展與日益擴大的融資規模，迫切需要一個有效的碳金融平臺，來促進和規范其發展。

四、構建我國鄉鎮企業融資載體的可行性渠道

鄉鎮企業處大都處在鄉村和城市的結合處，相對于城市的大中型企業而言，鄉鎮企業可以利用其獨特的地理優勢，借助碳金融的思路，創建碳交易產品運行載體，通過各種融資手段將原本虛體的綠色環保概念轉變為有形的融資實體，這種融資載體可為進行低碳交易和碳融資項目構建抵押、質押的標的物。

（一）挖掘碳匯資源，創新農業碳交易品的融資載體

《京都議定書》對發達國家的碳排放量做出了明確的規定，發達國家都在爭先購買二氧化碳的排放額度，高度重視碳匯市場的發展。所謂碳匯交易，就是一些國家和地區通過二氧化碳的減排或吸收，向有需要的地區和國家出售多余的碳排放指標。碳匯是發達國家地區為抵消減排任務而進行的一種虛擬交易，不是真正的把空氣進行打包出售。鄉鎮企業可以利用地理條件和涉農產業等特色資源，創作碳匯資源和融資載體，拓寬融資渠道。

1.發展植樹造林產業，創造森林碳交易品。據中國林業局統計，我國的目前的森林覆蓋面積達到1.95公頃，蓄積量達到137.21億立方米。據不完全估算，這些森林碳儲量達78.11億噸。可見森林的碳儲蓄量的還是很高的，這給鄉鎮企業通過植樹造林提供了更多的碳匯資源。鄉鎮企業通過發展植樹造林，創造碳交易品，構建融資載體。一是林木是通過真實的吸收二氧化碳而實現的減排，鄉鎮企業可以根據籌集資金的數目和碳交易的價格，來確定植樹造林的數量（林木在一定成長階段吸收二氧化碳的量基本上是不變的）。由于植樹造林與工業節能減排相比具有價格和低成本開發的優勢，因此通過造林可以實現每噸大約需要60多人民幣的碳匯交易額，而要通過工業的節能減排技術改造的成本大約是碳匯造林的10倍。鄉鎮企業可以根據當地的地質特征發展經濟林來構建融資載體，以增強金融機構的的融資信心。二是以碳匯造林形成新的產業鏈。碳匯造林是包括從種子的栽培到苗木的供應、肥料施用、林業設備等一列過程。這個過程可以形成鄉鎮企業的一個產業鏈條，鄉鎮企業可以在鏈條的發展過程中獲得一定的融資支持。

2.構建草坪和花卉碳交易品載體。據統計，北京花卉市場每年花卉的成交額一般超過40億元，中國的花卉市場呈現出每年20%增長的趨勢，一些有凈化空氣作用的花卉、草坪的需求更是異常旺盛。由于花卉需要長時間的專業園林人員的護理，所以他們更容易選擇租賃業務來滿足短期的需求。鑒此，鄉鎮企業可以利用富裕的、成本較低的農村勞動力進行花卉、草坪的培育，并形成規模生產具有特色的花卉、草坪培育基地。由于花卉和草坪的培育有培育周期短、見效快的特點，可以滿足鄉鎮企業短期融資的需要。鄉鎮企業通過向發達國家和地區花卉和草坪的直接輸出（以直接出售或者租賃的形式）或碳匯交易，實現碳交易品的直接融資。利用這一載體優勢可以延伸和擴大花卉產業的發展實現產業化管理。

3.控制農作物的生長到加工過程，發展農業有機交易品。農作物可以通過天然的生態功能——固碳功能，來實現減少二氧化碳的排放目標。為了追求經濟效益的最大化，一些高碳的設備和肥料已經進入了現代化農業的生產過程，土壤的結構受到了嚴重的破壞，很多農業地區已經變成了“碳源”的基地。我國目前大約有18億畝的耕地資源，擁有廣闊的有機交易品來源。根據有關報道，有機產品的生產成本比傳統農業產品節約大約40%，同時價格卻比傳統農業產品高20%-50%左右。鄉鎮企業可以從以下幾個方面來發展：一是最大限度的減少無機生產要素（主要是肥料和農藥）的投入，實現減排的同時提高資源源的利用效率。二是發揮有機要素在生產中的作用。有機原料不需要人工的合成過程，避免了無機肥料生產過程中二氧化碳的排放。三是注重引入高固氮作物，提高農作物的固氮效果。四是利用低碳技術，盡量減少農產品加工過程中的碳排放量。

（二）引導碳金融進入鄉鎮企業開發項目融資

鄉鎮企業的低碳模式項目融資是指鄉鎮企業通過建設碳減排的項目，并以該減排項目本身或者該減排項目所在鄉鎮企業的固定資產和未來收益或其他與項目有關的資產和權益作為抵押的取得融資的一種模式。我國鄉鎮企業可以通過以下幾種方式對開發項目進行融資。

1.以循環經濟為基礎建設低碳項目進行融資。循環經濟是區別于傳統的、物質和能量單向循環的經濟而言，它強調的是物質和能量的再循環利用。鄉鎮企業以靠近原料基地的地理條件優勢，建設以循環經濟為基礎的農產品加工業項目，并向銀行等金融機構抵押，來進行項目融資。

2.以綠色物流供應鏈為基礎建設低碳項目進行融資。這是一種把供應鏈上的核心企業以及上下游企業作為一個整體，根據它們的貿易關系進行融資的一種新型融資模式。其實質就是借助核心企業的良好的商譽和信用水平給上下游企業融資。綠色供應鏈是將綠色環保的理念應用到整個物流和供應鏈（采購原材料、產業設計、制造、交付）體系中[4]。低碳物流是在物流作業環節（包括低碳運輸低碳包裝、低碳流通加工）和物流管理過程從節能減排的角度出發，改進整個物流運作體系，實現供應鏈上的低碳化[5]。在這種模式下，由于核心企業一般都是具有很強競爭力的國有大中型企業，很容易獲得銀行等金融機構的信貸支持，這樣可以促使整條供應鏈高速的運轉，提高整體的市場競爭力，參與到其中的鄉鎮企業也借此機會獲得金融機構的融資支持。同時，核心企業一般都運營穩健，對處于供貨商地位的上游企業付款期限明確規定且有符合規定的合同來保證，銀行可以根據對核心企業的應付賬款的審核來對決定是對上游企業的授信。這樣鄉鎮企業可以通過對核心企業的應收賬款的審核來融資。這個過程中，要注意銀行要把物流鏈的低碳排放量作為授信審核的重要參考標準，這關系到整條物流鏈的穩定和核心企業的發展空間和降低信用風險。

3.以低碳技術為指導建設新能源項目擴大融資。低碳技術作為控制溫室氣體排放的新技術應廣泛應用鄉鎮企業的低碳化運行中。而作為碳交易的載體，各類型的低碳技術擁有不同的融資條件。第一，低碳秸稈技術。秸稈是鄉鎮企業最容易獲得的材料，目前秸稈的處理方式還是以焚燒為主，這直接提高了空氣中二氧化碳、二氧化硫含量，造成了灰霾天氣的頻繁發生，致使農村地區的空氣質量的嚴重下降。鄉鎮企業可以利用廉價的秸稈，以低碳秸稈技術做指導，開發以秸稈利用的項目。第二，太陽能無碳技術。我國具有尤為豐富的太陽能資源，絕大多數地區的日輻射在4wkh/m2。同時太陽能的成本很低，無污染被稱為“無碳資源”，可以被循環利用。針對鄉鎮企業資金較少，可以選擇發展太陽技術代替傳統的煤炭等原料為溫室提供能源，較少煤炭等高碳能源的使用；發展太陽能光伏技術，可以根據已經具備的技術水平選擇適當的太陽能發電類型（如塔式、槽式、碟式、太陽能熱氣流和太陽能池熱發電[6]）。總之，引導鄉鎮企業進行項目融資，就是在現有水平的基礎上，使鄉鎮企業最大限度的參與到循環經濟項目、綠色物流經濟項目、先進低碳技術項目之中，然后通過這些項目進行融資。

（三）引導鄉鎮企業進入低碳旅游行業進行融資

隨著GDP的不斷增長，以“無煙”工業著稱的旅游的碳排放也在不斷地升高。據統計，2011年旅游部門人為因素對全球氣候變暖的貢獻率在已經占到了約5% -14%[7]。低碳旅游是把低碳的概念貫徹到整個旅游過程中，包括吃、喝、住、行、購、娛都體現能源的最大化利用和節約化使用，保護環境降低污染。我國鄉村擁有獨特的風土人情，發展低碳旅游行業是鄉鎮企業一個很好的商機。一方面是充分利用現有資源，建設低碳旅游項目。相對于城市喧囂的環境，鄉村地區的一些樹林、濕地、池塘本身就是一種低碳的旅游資源，鄉鎮企業可以利用很少的人力、物力和資金的投入，稍微進行改造，使之形成具有保護植被、以自然環境和生物體為主的高碳匯旅游基地，將旅游項目創造為低碳融資的載體。二是建設低碳的旅游周邊配套設施。低碳旅游不是僅僅旅游環境的低碳化，它要求周邊設施也要以保護環境為主題。如建設旅游公共交通設施、提供環保型交通工具。三是減少一次性生活用品的生產項目建設，根據當地的特色，選擇加工具有碳排放量較低的農產品、手工藝品。鄉鎮企業通過旅游項目的開發、配套設施的建設、旅游產品的生產等，將低碳的理念灌輸其中，即創造碳匯資源，有構建融資載體，是一條新的碳融資渠道。

參考文獻：

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[3] 2010中國鄉鎮企業及農產品加工業年鑒[M].北京：中國農業出版社，2010.

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[5] 李蜀湘，陸小成.中國低碳物流金融支持模型研究[J]. 中國流通經濟， 2010（2）：27-30.

[6] 陳靜，劉建忠，沈望俊.太陽能熱發電系統的研究現狀綜述[J]. 熱力發電， 2010（4）：17-22.

[7] 劉笑明.低碳旅游及其發展研究[J]. 商業研究， 2011（2）：175-179.

（責任編輯：嚴元）